انهيار MSUSD الخاص بـ MainStreet بنسبة 85% بعد توقف خدمة إثبات الاحتياطيات

انخفضت العملة المستقرة MSUSD التابعة لـ MainStreet بنسبة تصل إلى 85% بعد نزاع حول التحقق من طرف ثالث، مما أثار قلقًا جديدًا بشأن العملات المستقرة التي تدر عوائد ومخاطر العدوى في مجال التمويل اللامركزي. ما الذي حدث؟ - تداولت العملة المستقرة MSUSD المرتبطة بـ MainStreet عند حوالي 0.3781 دولارًا في وقت كتابة هذا التقرير، بعد نطاق هائج على مدار 24 ساعة بين 0.065 دولارًا و0.9995 دولارًا. وقد حذّرت PeckShield من انخفاض بلغ 85%، ثم أظهرت CoinGecko لاحقًا جزءًا من التعافي. - تُدرج CoinGecko رأس مال سوقي لـ MSUSD عند حوالي 27.06 مليون دولار، وحجم تداول على مدار 24 ساعة قرب 8.25 مليون دولار، مما يبرز تداولًا كثيفًا وغير مستقر مع قيام الحائزين على اختبار سيولة وثقة الاسترداد. لماذا انهارت؟ - تبع الانهيار إنهاء مفاجئ من قبل Accountable لخدمتها الخاصة بتأكيد الاحتياطيات لـ MainStreet. وأفادت Accountable أن MainStreet "غير قادرة على تلبية معايير التحقق الخاصة بنا" وأنهت الاتفاقية فورًا — مما أزال طبقة تحقق عامة اعتمد عليها العديد من المستخدمين. - ردت MainStreet قائلة إن المشكلة كانت إغلاق لوحة تحكم تحقق من طرف ثالث، وليس خسارة فعلية للأصول. وأكّدت البروتوكول أن "MainStreet لا تزال مدعومة بالكامل"، وأن إغلاق لوحة التحقق "لا يعكس أي خسارة في الأصول أو تدهورًا في جودة المحفظة"، وأنها وضعت أكثر من 8 ملايين دولار في USDC لدعم السيولة أثناء البحث عن مزودين بديلين لإثبات الاحتياطيات. تمدد الضغط على الضمانات - انتشر الصدمة إلى أسواق الإقراض. أفادت PeckShield أن سوق Morpho msY/USDC وصل إلى استخدام بنسبة 100% — أي أن سيولة الإقراض المتاحة استُهلكت بالكامل. عمليًا، يمكن أن يجعل الاستخدام الكامل السحب أصعب، ويرفع أسعار الاقتراض، ويجبر المستخدمين على الانتظار حتى تسديد القروض أو إيداعات جديدة قبل استقرار السيولة. - أُفيد أن AlphaUSDC Delta V2 (المُختارة من قبل AlphaPING) كانت لديها حوالي 30% من التعرض للسوق المتأثر، أي حوالي 18 مليون دولار، مما أثار مخاوف من أن الضغط في سوق واحد مرتبط بالعائدات يمكن أن يضرب المقرضين ومتودعي الصناديق والمقترضين ذوي المراكز المرتبطة. لماذا يهم هذا؟ - يسلط هذا الحدث الضوء على خطرَين بنيويين في التمويل اللامركزي: (1) تعتمد العملات المستقرة التي تدر عوائد ليس فقط على الأصول الكامنة بل أيضًا على أدوات موثوقة وشفافة لإثبات الاحتياطيات؛ و(2) التكامل يعني أن الانفصال عن السعر يمكن أن يتحول بسرعة إلى مشكلة سيولة أوسع في أسواق الإقراض والعائدات. - لقد حدثت ديناميكيات مشابهة من قبل — على سبيل المثال، أظهرت حالات انفصال واستغلال سابقة كيف يمكن للمنتجات المستقرة القابلة للتكامل أن تُسبب خسائر متسلسلة عبر البروتوكولات المتصلة. ما الذي سيحدث بعد ذلك؟ - يعتمد تعافي MSUSD على استعادة الثقة العامة: استبدال مصدر التحقق، والحفاظ على السيولة، وإقناع الأسواق بأن الاحتياطيات سليمة. حتى تعيد MainStreet شفافية إثبات الاحتياطيات واستقرار السيولة، سيتابع المتداولون عن كثب السعر الثابت، واستخدام Morpho، وأي تحديثات جديدة للتحقق. - بالنسبة للسوق الأوسع، يُعد هذا الحدث تذكيرًا آخر بضرورة فحص ممارسات إثبات الاحتياطيات، ومخاطر الطرف المقابل، وكيف يمكن أن تنقل التعرضات المركزة في منتجات العائدات الضغط. الخلاصة: تصر MainStreet على أنها مدعومة وقد أدخلت سيولة، لكن إزالة طبقة التحقق قد أزعجت الأسواق بالفعل وضغطت على صناديق الإقراض المرتبطة — مما يبرز هشاشة الثقة في هياكل العملات المستقرة التي تدر عوائد.