ماهاراشترا تُعدّ أول قانون DELTA للتمثيل الرمزي للعقارات في الهند

ماهاراشترا تبدأ العمل على مشروع أول قانون هندي لتوكيز العقارات بدأت ماهاراشترا العمل على ما قد يصبح الإطار القانوني المخصص الأول في الهند لتوكيز العقارات الثابتة. طلب الحاكم الرئيسي ديفيندرا فادناويس المسؤولين بإعداد مشروع تشريعي لقانون ماهاراشترا للرقمنة وتبادل أصول التوكيز العقارية (قانون DELTA)، وهو مبادرة مدعومة بتقنية البلوك تشين تهدف إلى رقمنة وتبادل المصالح المُوَكَّلة في الأراضي والعقار. ما سيقوم به قانون DELTA: - توكيز العقارات الثابتة على إطار رقمي مدعوم بالبلوك تشين، بحيث يمكن تمثيل المصالح الملكية أو القيمية ونقلها عبر توكيزات. - السماح بالملكية الجزئية والمعاملات القائمة على التوكيزات، مما قد يحرر السيولة العالقة في العقارات ويجعل الأصول عالية القيمة متاحة للمستثمرين الصغار. - الاستناد إلى نماذج تنظيمية وتجارب صناعية عالمية، وفقًا لتوجيه فادناويس بدراسة الأطر العالمية. لماذا تتحرك ماهاراشترا الآن؟ ترأس فادناويس اجتماعًا في مومباي لمراجعة المشروع، وطلب من المسؤولين تسريع إعداد المقترح كجزء من جهود الولاية لتصبح اقتصادًا بقيمة تريليون دولار بحلول عام 2030. ووصف توكيز العقارات كوسيلة لتحرير القيمة المُستترة في الأراضي لصالح الجمهور الأوسع. وتشكل سوق العقارات الضخمة في مومباي محورًا رئيسيًا: فقد أشار فادناويس سابقًا إلى أن رقمنة نقل الأصول في المدينة يمكن أن تحرر ما يقدر بـ 50 تريليون روبية هندية من رؤوس الأموال غير المستغلة. من يُعد القانون؟ ستُعد لجنة خبراء الإطار التشريعي، بمشاركة ممثلين من هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI)، وبورصة مومباي (BSE)، وبورصة الهند الوطنية (NSE)، بالإضافة إلى متخصصين في المجال وخبراء صناعيين. وتشمل مهام اللجنة مقارنة القوانين والنهج التنظيمية العالمية لضمان مواءمة المشروع مع أفضل الممارسات العالمية. السياق في النقاش الهندي المتغير حول التوكيز لقد اكتسبت عملية توكيز الأصول الواقعية زخمًا في الهند، حتى مع استمرار السياسة الوطنية تجاه العملات المشفرة بحذر. وفي ديسمبر الماضي، حث النائب راغاف تشادها البرلمان على إصدار قانون منفصل للتوكيز لتمكين الملكية الجزئية للعقارات التجارية والبنية التحتية والملكية الفكرية — وإنشاء مختبر تنظيمي لاختبار نماذج جديدة. ويدعي المؤيدون أن التوكيز يمكن أن يوسع فرص الاستثمار للطبقة المتوسطة من خلال خفض الحواجز الرأسمالية للدخول. المشاريع الحالية والواقع التنظيمي تعمل بالفعل عدد قليل من مشاريع العقارات المُوَكَّلة في مناطق خاضعة للتنظيم، لا سيما في مدينة GIFT حيث استخدم مقدمو خدمات مثل Tokeny وTerazo هيئات استثمارية خاصة (SPVs) وبلوك تشين عامة مثل Polygon لإنشاء هياكل مُوَكَّلة. وتُجرى هذه المبادرات حاليًا ضمن القواعد الحالية للأوراق المالية والأصول الرقمية الافتراضية، وليس ضمن تشريعات مخصصة للتوكيز. التحديات التنظيمية: العملات المشفرة مقابل التوكيز لا تزال الجهات التنظيمية المركزية في الهند حذرة تجاه العملات المشفرة. تُظهر الوثائق التي استعرضتها رويترز أن بنك الاحتياطي الهندي أوصى مرة أخرى ببقاء العملات المشفرة والعملات المستقرة الصادرة خصوصيًا خارج النظام المصرفي المنظم، مشيرًا إلى مخاوف تتعلق بالاستقرار المالي وسيادة السياسة النقدية. كما حذرت إدارة الدخل من صعوبات إنفاذية فيما يتعلق بالمعاملات المشفرة العابرة للحدود والمحافظ ذاتية التخزين، رغم فرض ضريبة 30% على أرباح العملات المشفرة. لقد بدأ التشديد على الامتثال بالفعل: طلبت وحدة الاستخبارات المالية الهندية من البورصات الكبرى الاحتفاظ بسجلات المعاملات الخارجية للعملات المشفرة التي تتجاوز 10,000 دولار اعتبارًا من يناير 2026، بما في ذلك تفاصيل الملكية الفعلية ومصدر الأموال. كما تدعو إرشادات جديدة من الوحدة إلى تعزيز التحقق من العملاء (صور ذاتية حية، فحوصات الموقع الجغرافي، تحديثات دورية). أين يقع تحرك ماهاراشترا على المستوى العالمي؟ لقد سبقت عدة ولايات — بما في ذلك الإمارات العربية المتحدة وسنغافورة وهونغ كونغ وألمانيا والولايات المتحدة — بتجريب أو تنفيذ أطر تنظيمية منظمة للأصول الواقعية المُوَكَّلة والملكية الجزئية. وقال فادناويس إن مشروع ماهاراشترا سيستفيد من الدروس المستفادة من هذه النماذج. الخطوات التالية يدخل المقترح الآن مرحلة الصياغة. ستقوم لجنة الخبراء بتطوير النص القانوني والهندسة التنظيمية قبل تقديم أي مشروع قانون رسميًا. وإذا تم اعتماده، فسيمثل قانون DELTA خطوة كبيرة نحو دمج توكيز الأصول القائم على البلوك تشين في أسواق العقارات والرأس المال الهندية.