قفزة في أسهم كالشي قبل الاكتتاب بنسبة 21.7% خلال 30 يومًا في ظل نمو سريع في السوق

أصلي | صحيفة أودالي الكوكبية (@OdailyChina)

المؤلف: وينسر (@wenser 2010)

تستمر بيانات حجم السوق والحجم المُتداول وغيرها في النمو بسرعة. من بين منصات الرائدة في هذا المجال منصات كالشي وPolymarket وغيرها. سوق ما قبل الطرح العام الأولي (IPO)جذبت أيضًا اهتمامًا معينًا من السوق والسيولة. وفقًا لبيانات منصة PreStocks،ارتفع سعر سهم كالشي في التداولات المبكرة بنسبة 21.7% على مدار الـ 30 يومًا الماضية.بشكل يتجاوز بفارق كبير الزيادة في أسعار العملات الرئيسية مثل بيتكوين (BTC) وإيثيريوم (ETH) خلال الشهر الماضي.

قبل أن توضع قطعة الكيك الخاصة بطرح أسهم الشركة في السوق، قد تكون قطاعات ما قبل الطرح (Pre-IPO) هي المكان الأنسب للمشاركة المبكرة من قبل عدد أكبر من الأشخاص. في هذا المقال، ستقوم صحيفة Odaily Planet بتحليل وتنبؤ ما إذا كان السوق المسبق للأسهم يستحق الاستثمار الجاد من خلال زوايا مثل قطاعات الصناعات، بيانات المنصات، وتقديرات رؤوس الأموال.

في أغسطس الماضي، نيك تومينو المؤسس المشارك لشركة 1confirmation أطلقوا تصريحات جريئة واعترفوا بأن"سيزداد حجم التداول في سوق التنبؤ 100 مرة".

في ذلك الوقت، لم تحقق Polymarket وKalshi، وهما عملاقا سوق التنبؤ، تمويلاً يزيد عن مليار دولار أمريكية، ولم تكن قيمتهما المقدرة قريبة من الوصول إلى 10 مليارات دولار. كما أن حجم التداول الإجمالي لسوق التنبؤ في يوليو لم يتجاوز بعد 2 مليار دولار، وهو ما يقل بنحو النصف عن ذروة التاريخية التي تجاوزت 4 مليارات دولار في أكتوبر 2024، مما جعل فكرة النمو بمعدل 100 مرة تبدو ككلام غير منطقي.

ولكن في وقت قصير، أعلنت بوليماركت في أكتوبر 2025 أنها حصلت على استثمار بقيمة 2 مليار دولار أمريكي من شركة آي سي إس (ICE) الأم لبورصة نيويورك، مما رفع قيمتها التقديرية إلى 9 مليار دولار أمريكي، ومن ثم طلبت جولة تمويل جديدة بقيمة تتراوح بين 12 إلى 15 مليار دولار أمريكي. وفي الوقت نفسه، أنهت كالشي جولتين تمويليتين في الفترة من أكتوبر إلى ديسمبر، حيث بلغت الجولة الأخيرة 1 مليار دولار أمريكي، مما رفع قيمتها التقديرية إلى 11 مليار دولار أمريكي، وقاد هذه الجولة شركة "بارادايم"، وشاركت فيها كل من "سيكويا"، و"a16z"، و"ميرتيش كابيتال"، و"IVP"، و"ARK إنفست"، و"أنثوس كابيتال"، و"كابيتال جي"، و"ي كومبيناتور".

وراء إعجاب رأس المال، تكمن تطورات سريعة وقوية في سوق التنبؤ.

بناءً على ما نشرناه سابقًاتحليل سوق التنبؤ لعام 2025: إجمالي قيمة التداول تتجاوز 500 مليار دولار، وحصة السوق للثنائي تتجاوز 97.5%بيانات المقالة:

1. سبتمبر 2025، كالشي مقابل بولي ماركت إجمالي قيمة الصفقات تصل إلى 1.44 مليار دولار أمريكي؛
2. أكتوبر 2025،وصل حجم التداول في سوق التنبؤ إلى 870 مليون دولار أمريكيكالشي في المقدمة، تليها بولي ماركت؛
3. نوفمبر 2025، كالشي و بولي ماركتوصل إجمالي حجم التداولات إلى حوالي 10 مليار دولار.كالشي حيث بلغت قيمة التداولات 580 مليون دولار أمريكي، أي بزيادة نسبتها 32% عن الشهر السابق، وبلغت قيمة التداولات في بولي ماركت 374 مليون دولار أمريكي، أي بزيادة نسبتها 23.8% عن الشهر السابق.
4. ديسمبر 2025، محلل البيانات باتريك سكوت الإعلان عن نشر مقال يعبر فيهفي نوفمبر 2025، من المتوقع أن تتجاوز قيمة التداولات في السوق 13 مليار دولار أمريكي، وهو ما يزيد على ثلاثة أضعاف حجم التداولات المسجلة في ذروة الانتخابات الرئاسية لعام 2024.

وبالتالي، خلال بضعة أشهر فقط، تضاعفت حجم التداول الشهري في السوق بشكل عام تقريبًا ست مرات، وبما أن هذا هو الوضع، فإن النمو بنسبة 100 مرة لا يبدو بعيد المنال.

بلا شك، فإن مضاعفة 2000 مليون دولار 100 مرة تساوي 200 مليار دولار فقط، وهذا يعادل نموًا بنسبة أربع مرات فقط مقارنةً بالحجم الإجمالي المتوقع لسوق التنبؤات في الولايات المتحدة بحلول عام 2025، والذي يُقدّر بحوالي 50 مليار دولار. وراء هذا النمو السريع، يقف منصة "كالشي" (Kalshi) المتخصصة في الأسواق التنبؤية والخاضعة للتنظيم في الولايات المتحدة، والتي تشهد تطورًا سريعًا جدًا.

يُبرز التركيز على الهوية المطابقة للوائح "السوق الأمريكي" لشركة كالشي، وذلك لأن باب الاكتتاب العام (IPO) سيكون أسهل فتحًا أمام كالشي نظرًا لعدة رخص ومستندات مطابقة للوائحها. بالإضافة إلى ذلك، تُعتبر كالشي منصة مُبكرة لأسواق التنبؤ، وقد تأسست في عام 2018.(ملاحظة من Odaily Planet Daily: تم إطلاق منصة التداول بشكل رسمي في يوليو 2021، أي بوقت قليل بعد منصة Polymarket)كما شهد نمو أعمال كالشي نموًا ملحوظًا في السنوات الأخيرة.

نتائج Kalshi لعام 2025: حجم تداولات سنوي بلغ 23.8 مليار دولار، وعدد صفقات تجاوز 97 مليون صفقة

كالشي داتا سابقاًالإعلان عن نشر مقال يعبر فيهحققت كل من مؤشرات Kalshi نموًا قياسيًا في عام 2025.

• بلغ إجمالي الحجم الاسمي للصفقات على مدار العام 23.8 مليار دولار، بزيادة نسبتها 1108% مقارنة بالعام الماضي، أي ما يعادل 12.1 مرة. وقد سجل شهر ديسمبر أعلى مستوى شهري بقيمة 6.38 مليار دولار، بينما سجل الأسبوع الرابع من ديسمبر أعلى مستوى أسبوعي بقيمة 1.7 مليار دولار، وفي يوم 21 ديسمبر سُجل أعلى مستوى يومي بقيمة 381.7 مليون دولار.
• من حيث عدد المعاملات، بلغ المجموع السنوي 97 مليون معاملة، أي ما يعادل زيادة بنسبة 1680% مقارنة بالعام الماضي، أي ما يعادل 17.8 مرة. ومن بين هذه، بلغ عدد المعاملات في ديسمبر 27.67 مليون معاملة، وفي الأسبوع الرابع من ديسمبر 7.6 مليون معاملة، وفي 21 ديسمبر 1.5 مليون معاملة، وجميعها سجلت أرقامًا قياسية جديدة.

وبعد أن دخلت السنة 2026، حققت منصة كالشي نموًا في بيانات أعمالها يمكن اعتباره مخيفًا.

النمو المتسارع لشركة كالشي: الحجم المتوقع للتداولات الاسمية في يناير 2026 قد يصل إلى 9 مليار دولار

16 ديسمبر 2025، تاريك منصور، الرئيس التنفيذي لشركة كالشي الإعلان عن نشر مقال يعبر فيهوقد سجلت منصة التداولات حجم تداول يومي قياسي بلغ 340 مليون دولار أمريكي مع إطلاق ميزة "الكومبو" (الحركات المتتالية).

12 يناير 2026،ارتفع حجم التداول اليومي في سوق التنبؤ إلى حوالي 702 مليون دولار، مما ي创历史新高؛من بينها، تمتلك كالشي حوالي 465 مليون دولار.،تُشكل حوالي الثلثين من الكمية الإجمالية،كما ساهمت بورصة Polymarket و Opinon مجتمعين بحوالي 100 مليون دولار من حجم التداول.

كالشي داتا 26 يناير الإعلان عن نشر مقال يعبر فيهبحلول 23 يناير، بلغ حجم التداول الشهري الاسمي في منصة كالشي حوالي 6.7 مليار دولار، وبلغ متوسط حجم التداول اليومي حوالي 293 مليون دولار. وإذا استمرت بنفس السرعة الحالية، فمن المتوقع أن يصل حجم التداول الاسمي لمنصة كالشي في يناير إلى حوالي 9.1 مليار دولار.

من المهم الإشارة إلى أن،في أكتوبر الماضي،يُقدّر حجم التداول في السوق بأكملها بحوالي 870 مليون دولار، وتحظى منصة كالشي بحصة سوقية تتراوح بين 45% إلى 55%؛而现在، فإن حجم التداول الشهري لمنصة كالشي وحدها يتجاوز حجم القيمة السوقية الإجمالي في ذلك الوقت.يُظهر هذا من ناحية أن السوق المتوقع يمر بفترة ربحية في أوج العصر، كما يُظهر بوضوح سرعة نمو أعمال Kalshi المخيفة.

بحسب بيانات موقع KalshiData، بلغ إجمالي حجم التداول في منصة Kalshi أكثر من 34.05 مليار دولار أمريكي حتى 29 يناير، مع تجاوز الحجم اليومي المتوسط 20.48 مليون دولار أمريكي. كما يُظهر رسم الشموع (K-line) للحجم التداولي الاسمي لـ Kalshi نموًا أسيًا تقريبًا منذ سبتمبر 2025.

أخيرًا، وباعتبارها أول منصة لسوق التنبؤات حاليًا في السوق، لم يتم تحديد توقيت أو عدد الأسهم المُدرجة في طرح Kalshi العام الأولي (IPO) بعد، ولكن بالنظر إلى الأخبار السابقة حول تمويلها والإعلانات الصادرة عنها، فإن الطرح العام الأولي أصبح أمرًا مؤكدًا. في الوقت الحالي، هناك اختلافات كبيرة بين الأسواق المالية التقليدية والأسواق المشفرة فيما يتعلق بتحديد أسعار السوق المُسبقة للأسهم.

يُحدّد سوق ما قبل التداول في الأسواق المالية التقليدية سعر سهم Kalshi بقيمة منخفضة نسبيًا —

• في سوق ناسداك الخاص،تسعير سهم واحد في Kalshiحوالي 307 دولارات أمريكية؛
• على Hiive،تسعير سهم واحد في Kalshiحوالي 357 دولارًا أمريكيًا.

يرى السوق المبكر لسوق العملات المشفرة تسعيرًا أعلى نسبيًا للأسهم الخاصة بشركة كالشي -

• في PreStocksإن القيمة السوقية الضمنية لـ Kalshi تبلغ حوالي 14 مليار دولار، وبسعر سهم واحد حوالي 407 دولارات؛
• أعلى Jarsyبقيمة سوقية 11 مليار دولار لشركة كالشي، وبسعر منفرد 450 دولارًا.

في المقالة التالية، ستقوم Odaily Planet Daily بتحليل تفصيلي لل نطاقات السعرية التي تستحق الشراء في سوق الأسهم المبكرة لـ Kalshi، وتفكيك فرص الاستثمار في أسهم سوق التنبؤ من منظور سوق ما قبل التداول.