العنوان الأصلي: "يرتفع سهم كالشي بشكل حاد قبل فتح السوق، هل ما زال من الممكن شراؤه الآن؟"

المؤلف الأصلي: Wenser، Odaily Daily Planet

تستمر بيانات حجم السوق والحجم المُتداول وغيرها في النمو بسرعة. ومن بين منصات السوق الرائدة مثل كالشي وPolymarket، سوق ما قبل الطرح العام الأولي (IPO)جذبت أيضًا اهتمامًا معينًا من السوق والسيولة. وفقًا لبيانات منصة PreStocks،ارتفع سعر سهم كالشي في التداولات المبكرة بنسبة 21.7% على مدار الـ 30 يومًا الماضية.بشكل يتجاوز بفارق كبير الزيادة في أسعار العملات الرئيسية مثل بيتكوين (BTC) وإيثيريوم (ETH) خلال الشهر الماضي.

قبل أن توضع قطعة الكيك الخاصة بطرح أسهم الشركة في السوق، قد تكون قطاعات ما قبل الطرح (Pre-IPO) هي الميدان المثالي والمتنافس عليه لمشاركة المزيد من الأشخاص مبكرًا. في هذا المقال، ستقوم صحيفة أودالي للأخبار من خلال منظورات تتعلق بالقطاعات الصناعية، وبيانات المنصات، وتقديرات رأس المال، بتحليل وتنبؤ ما إذا كان السوق المسبق لأسهم الشركات يستحق الاستثمار الجاد.

السبب وراء الحكم "السوق لا يزال لديه مساحة للارتفاع بمقدار 100 مرة": سيكون حجم التداول الإجمالي أكثر من 50 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2025.

في أغسطس الماضي، صرّح نيك تومينو، مؤسس 1confirmation، قائلاً بثقة: "من المتوقع أن ينمو حجم التداول في السوق بمئة مرة».

في ذلك الوقت، لم تحقق منصتي Polymarket وKalshi، وهما العملاقان في سوق التنبؤ، تمويلاً يزيد عن مليار دولار أمريكي، وكانت قيمتهما المقدرة تبعد كثيرًا عن الوصول إلى 10 مليارات دولار. كما أن حجم التداول الإجمالي لسوق التنبؤ في يوليو لم يتجاوز بعد 2 مليار دولار، وهو ما يمثل تقريبًا نصف حجم التداول التاريخي المرتفع الذي تجاوز 4 مليارات دولار في أكتوبر 2024، مما يجعل فكرة النمو بمعدل 100 ضعف تبدو وكأنها مجرد كلام فارغ.

ولكن في وقت قصير، أعلنت بوليماركت في أكتوبر 2025 أنها حصلت على استثمار بقيمة 2 مليار دولار أمريكي من شركة آي سي إس (ICE) الأم لبورصة نيويورك، مما رفع قيمتها التقديرية إلى 9 مليار دولار أمريكي، ومن ثم طلبت جولة تمويل جديدة بقيمة تتراوح بين 12 إلى 15 مليار دولار أمريكي. وفي الأشهر من أكتوبر إلى ديسمبر، أنهت كالشي جولتين تمويليتين، حيث بلغت الجولة الأخيرة 1 مليار دولار أمريكي، مما رفع قيمتها التقديرية إلى 11 مليار دولار أمريكي، وقادت الجولة شركة "بارادايم"، وشاركت في التمويل كل من "سيكويا"، و"a16z"، و"ميرتيش كابيتال"، و"IVP"، و"ARK إنفست"، و"أنثوس كابيتال"، و"كابيتال جي"، و"ي كومبيناتور".

وراء إعجاب رأس المال، تكمن تطورات سريعة وقوية في سوق التنبؤ.

بناءً على ما نشرناه سابقًاتحليل سوق التنبؤ لعام 2025: إجمالي قيمة التداول تتجاوز 500 مليار دولار، وحصة السوق للثنائي تتجاوز 97.5%بيانات المقالة:

1. في سبتمبر 2025، بلغ إجمالي حجم التداول في منصتي كوشى و بولي ماركت 1.44 مليار دولار؛

2. في أكتوبر 2025، من المتوقع أن يصل حجم التداول في السوق إلى 870 مليون دولار، حيث يحتل Kalshi المرتبة الأولى، تليه Polymarket؛

3. في نوفمبر 2025، بلغت قيمة التداول الإجمالية على منصتي كوشى و بولي ماركت حوالي 10 مليار دولار أمريكي، حيث بلغت قيمة التداول على منصة كوشى 5.8 مليار دولار أمريكي، أي بزيادة نسبتها 32% مقارنة بالفترة السابقة، وبلغت قيمة التداول على منصة بولي ماركت 3.74 مليار دولار أمريكي، أي بزيادة نسبتها 23.8% مقارنة بالفترة السابقة.

4. في ديسمبر 2025، كتب محلل الأعمال باتريك سكوت مقالًا يشير فيه إلى أن حجم التداول المتوقع في نوفمبر 2025 تجاوز 13 مليار دولار أمريكي، وهو ما يزيد على ثلاثة أضعاف حجم التداول في ذروة الانتخابات الأمريكية لعام 2024.

وبالتالي، خلال بضعة أشهر فقط، تضاعفت حجم التداول الشهري في السوق بشكل عام تقريبًا ست مرات، وبما أن هذا هو الوضع، فإن النمو بنسبة 100 مرة لا يبدو بعيد المنال.

بلا شك، فإن مضاعفة 2000 مليون دولار 100 مرة تساوي 200 مليار دولار فقط، وهذا يعادل نموًا بنسبة أربع مرات فقط مقارنةً بالحجم الإجمالي المتوقع لسوق التنبؤات في الولايات المتحدة بحلول عام 2025، والذي يُقدّر بحوالي 50 مليار دولار. وراء هذا النمو السريع، يقف منصة "كالشي" (Kalshi) المتخصصة في الأسواق التنبؤية والخاضعة للتنظيم في الولايات المتحدة، والتي تشهد تطورًا سريعًا جدًا.

تُعتبر سهم كالشي الرائد في سوق الأسواق التنبؤية: حجم التداولات في عام 2025 يقترب من 24 مليار دولار، وحجم التداولات في يناير قد يصل إلى 9 مليار دولار.

يُبرز التركيز على هوية سوق كالشي المُتوافقة مع القوانين في الولايات المتحدة، لأن بفضل تراخيصها المختلفة و준اتها التنظيمية، ستكون عملية الطرح العام الأولي (IPO) أسهل أمام كالشي. بالإضافة إلى ذلك، باعتبارها منصة سوق تنبؤات مُبكرة تأسست في عام 2018 (ملاحظة تحريرية من Odaily Galaxy Daily: تم إطلاق المنصة رسميًا في يوليو 2021، أي بوقت قصير بعد منصة Polymarket)، حققت كالشي نموًا ملحوظًا في أعمالها خلال السنوات الأخيرة.

أفادت KalshiData سابقًا بأن مؤشرات Kalshi شهدت نموًا قياسيًا في عام 2025.

· من حيث الحجم الاسمي للصفقة، بلغ المجموع السنوي 23.8 مليار دولار، بزيادة نسبتها 1108% مقارنة بالعام الماضي، أي ما يعادل 12.1 مرة. وقد سجل شهر ديسمبر أعلى مستوى شهري بقيمة 6.38 مليار دولار، وأعلى مستوى أسبوعي بلغ 1.7 مليار دولار في الأسبوع الرابع من ديسمبر، وأعلى مستوى يومي بلغ 381.7 مليون دولار في يوم 21 ديسمبر.

· من حيث عدد المعاملات، بلغ المجموع السنوي 97 مليون معاملة، أي ما يعادل زيادة بنسبة 1680% مقارنة بالعام الماضي، أي ما يعادل 17.8 مرة. وبلغ عدد المعاملات في ديسمبر 27.67 مليون معاملة، وفي الأسبوع الرابع من ديسمبر 7.6 مليون معاملة، وفي 21 ديسمبر 1.5 مليون معاملة، وهو ما سجل جميعها رقماً قياسياً جديداً.

وبعد أن دخلت السنة 2026، حققت منصة كالشي نموًا في بيانات أعمالها يمكن اعتباره مخيفًا.

في 16 ديسمبر 2025، نشر تاريك منصور، المدير التنفيذي لشركة كالشي، منشورًا يفيد فيه بأن منصة التداول سجلت أعلى حجم تداول يومي بقيمة 340 مليون دولار أمريكي، وذلك بفضل إدخال ميزة "كومبو" (الحركات المتتالية).

في 12 يناير 2026، توقعت السوق أن يرتفع حجم التداول اليومي إلى حوالي 702 مليون دولار أمريكي، مسجلاً رقماً قياسياً جديداً؛من بينها، تمتلك كالشي حوالي 465 مليون دولار أمريكي، أي ما يعادل تقريبًا ثلثي المجموع.كما ساهمت بورصة بولي ماركت و-opinion مجتمعين بحوالي 100 مليون دولار أميركي في حجم التداول.

في 26 يناير، أفادت KalshiData بأن حجم التداول الشهري الاسمي لـ Kalshi بلغ حوالي 6.7 مليار دولار أمريكي حتى 23 يناير، وبمتوسط يومي قدره 293 مليون دولار أمريكي. وإذا استمرت هذه المعدلات الحالية، فمن المتوقع أن يصل حجم التداول الاسمي لـ Kalshi في يناير إلى حوالي 9.1 مليار دولار أمريكي.

من المهم الإشارة إلى أن،أكتوبر الماضيمن المتوقع أن يكون حجم التداول الإجمالي في السوق 870 مليون دولار، ومن المتوقع أن تمتلك منصة كالشي حصة سوقية تتراوح بين 45% إلى 55%؛وبالتالي، فإن حجم التداول الشهري على منصة كالشي وحدها يتجاوز حجم القيمة السوقية الإجمالي في ذلك الوقت.وذلك يعكس من ناحية أن سوق التنبؤ ككل يمر بفترة رائعة من الفوائد في عصره، كما يظهر بوضوح مدى رهبة سرعة نمو أعمال Kalshi.

بحسب بيانات موقع KalshiData، بلغ إجمالي حجم التداول في منصة Kalshi أكثر من 34.05 مليار دولار أمريكي حتى 29 يناير، مع تجاوز الحجم اليومي المتوسط 20.48 مليون دولار أمريكي. كما يُظهر رسم الشموع (K-line) للحجم التداولي الاسمي لـ Kalshi نموًا أسيًا تقريبًا منذ سبتمبر 2025.

السعر المستهدف في سوق رأس المال: 300-450 دولار أمريكي للسهم الواحد في Kalshi

أخيرًا، وباعتبارها أول منصة لسوق التنبؤات حاليًا في السوق، لم يتم تحديد توقيت أو عدد الأسهم المُدرجة في طرح Kalshi العام الأولي (IPO) بعد، ولكن بالنظر إلى الأخبار السابقة حول تمويلها والإعلانات الصادرة عنها، فإن الطرح العام الأولي أصبح أمرًا مؤكدًا. في الوقت الحالي، هناك اختلافات كبيرة بين الأسواق المالية التقليدية والأسواق المشفرة فيما يتعلق بتحديد أسعار السوق المُسبقة للأسهم.

يُحدّد سوق ما قبل التداول في الأسواق المالية التقليدية سعر سهم Kalshi بقيمة منخفضة نسبيًا —

تبلغ تكلفة سهم واحد من Kalshi حوالي 307 دولارًا أمريكيًا في سوق ناسداك الخاص.

· على منصة Hiive، يتم تسعير سهم Kalshi بحوالي 357 دولارًا أمريكيًا.

يرى السوق المبكر لسوق العملات المشفرة تسعيرًا أعلى نسبيًا للأسهم الخاصة بشركة كالشي -

على منصة PreStocks، يبلغ حجم السوق الضمني لشركة كالشي حوالي 14 مليار دولار، ويبلغ سعر السهم الواحد حوالي 407 دولارات؛

على Jarsy، بلغت قيمة سوق كالشي 11 مليار دولار، وبسعر 450 دولارًا للسهم الواحد.

الرابط الأصلي

انقر لمعرفة المزيد عن وظائف BlockBeats المفتوحة

مرحبًا بك في الانضمام إلى مجتمع BlockBeats الرسمي:

مجموعة اشتراك تيليجرام:https://t.me/theblockbeats

مجموعة المحادثة على تيليجرام:https://t.me/BlockBeats_App

الحساب الرسمي على تويتر:https://twitter.com/BlockBeatsAsia