استراتيجية—التي كانت تُعرف سابقًا باسم مايكروسترايتي—يمكنها تسريع وتيرة شراء البيتكوين بشكل كبير هذا العام، وفقًا لخبراء في جي بي مورغان.
الشركة، التي يقودها ميشيل سيلوور، أحد أبرز المؤيدين لبيتكوين، هي بالفعل واحدة من أكبر شركات الخزينة المدرجة علنًا التي تمتلك بيتكوين، ويعتقد جي بي مورغان أن خطوتها القادمة قد تكون جولة أكبر وأسرع من عمليات الاستحواذ.
استراتيجية قد تتفوق على شراء البيتكوين السابق
الاستراتيجية الحالية تمتلك أكثر من 818,000 بيتكوين، وفقًا لـ BitcoinTreasuries.net. كانت المشتريات نشطة طوال عام 2026: حيث أضافت الشركة أكثر من 145,000 بيتكوين في خمسة أشهر فقط، وهو ما يُقدّر بحوالي 11 مليار دولار.
لكن محللي جي بي مورغان قالوا إن هذا المبلغ يمكن أن يرتفع بشكل كبير. وفقًا لرؤيتهم، يمكن أن تصل مشتريات Strategy من البيتكوين هذا العام إلى 30 مليار دولار على مدار العام. وبمعدل التحويل السنوي الحالي، ستكون مشتريات عام 2026 أعلى بكثير من حوالي 22 مليار دولار التي تم اقتناؤها خلال عامي 2024 و2025 معًا.
أشار جي بي مورغان إلى تغيير في الزخم في أبريل، قائلاً إن الاستراتيجية "تبدو قد أعادت تسريع مشتريات البيتكوين". وربط المحللون هذا السلوك بما وصفوه بنمط شراء يتسم بزيادة في الاستفادة من الفرص.
أظهر التفاؤل حول خطة الاستراتيجية أيضًا في أهداف الأسعار التي حددتها المحللين. في يوم الخميس، رفعت TD Cowen هدف سعرها لأسهم الشركة، MSTR، من 385 دولارًا إلى 395 دولارًا.
في وقت كتابة هذا التقرير، أغلق MSTR عند 179 دولارًا، ما يعادل مكسبًا قدره 18% منذ بداية العام. إذا تحقق توقع TD Cowen، فسيمثل التحرك الضمني زيادة قدرها حوالي 120% من المستويات الحالية.
الخسارة الصافية مقابل التوقع الكبير
كما أشار المحللون إلى نهج التمويل الذي تتبعه الاستراتيجية وراء عمليات الاستحواذ. وقالوا إن استخدام الشركة المتزايد لـ STRC (أسهم مفضلة دائمة متغيرة السعر) لتمويل عمليات شراء البيتكوين يمكن أن يحسن كفاءة رأس المال، مما يجعلها أكثر جاذبية مقارنة بأسعار السوق السائدة.
ومع ذلك، تضمن الصورة المالية الأحدث للشركة خسائر كبيرة. أبلغت الاستراتيجية عن خسارة صافية قدرها 12.54 مليار دولار للربع، مدفوعة إلى حد كبير بانخفاض غير محقق في القيمة العادلة للبيتكوين قدره 14.46 مليار دولار.
بالنظر إلى المستقبل، فإن الحالة الأساسية والسيناريوهات الخاصة بالاستراتيجية تعكس توقعًا ترقيًا. ترى الشركة أن البيتكوين يمكن أن يصل إلى حوالي 140,000 دولار بحلول نهاية عام 2026، مع سيناريو متفائل يبلغ حوالي 175,000 دولار.
على نحو منفصل، أعاد جوزيف فافي من Canaccord Genuity التأكيد على تقييم "شراء" في 7 مايو، ورفع هدف سعره لـ MSTR من 185 دولارًا إلى 224 دولارًا. ولاحظت Canaccord أنه منذ أن انتعشت البيتكوين—فانتقلت من منخفضها البالغ حوالي 62,000 دولار إلى أكثر من 80,000 دولار—استمرت الاستراتيجية في "التصدي لعاصفة أخرى مُدرَكة".
الصورة المميزة مُنشأة باستخدام OpenArt، والرسم البياني من TradingView.com