قال بنك جولدمان ساكس على وول ستريت إن بيتكوين بي تي سي95.565,23 $ بدأ معدّنو العملات والمشغّلون المعنيون بالبيانات في عام 2026 من وضع أقوى، مُشيرين إلى تحسّن في العوامل الأساسية التي قد تدعم القطاع في الأشهر المقبلة.
في تحديث نُشر يوم الجمعة لشهر يناير، قدرت المصرف أن المُنتجين والمشغّلين الـ14 المُدرجة في بورصة الولايات المتحدة والمُتتبعين من قِبل المصرف أضافوا 13 مليار دولار في رأس المال السوقي مجتمعين خلال الأسبوعين الأوّلين من العام، مما رفع قيمتهم الإجمالية إلى حوالي 62 مليار دولار.
أرجعت التقرير هذه القوة المبكرة إلى ارتفاع طفيف في أسعار البيتكوين مصحوبًا بانخفاض في معدل هاش الشبكة، مما سهّل الضغط التنافسي.
"من جانب التعدين، زادت عائدات اليومية المتوسطة لكل EH/s، حيث سجلت عملة البيتكوين ارتفاعات متواضعة بينما تراجع متوسط معدل هاش الشبكة عن نهاية ديسمبر"، كتب المُحللان ريجينالد سميث وشارلز بيرس.
ارتفع متوسط الإيرادات اليومية لكل إكسيهاش خلال الفترة، بينما تحسنت هوامش التعدين الصافية بنحو 300 نقطة أساس منذ ديسمبر لتصل إلى حوالي 47%، وفقًا لتقديرات المحللين. وارتفع سعر الهاش، وهو مقياس رئيسي لربحية التعدين التي تشمل رسوم المعاملات، بنسبة 11% من نهاية ديسمبر حتى منتصف يناير.
تُعدّ دفعات المُعدِّنين في عملة البيتكوين نحو الذكاء الاصطناعي وحوسبة الأداء العالي (HPC) تُظهر تحوُّلاً مهماً لتحسين الربحية، حيث يسعى المشغِّلون إلى تنويع الدخل خارج مكافآت الكتل.
من خلال التطلع إلى الأمام، أبرز الخبراء تراجع معدل هاش الشبكة المستمر كعامل محتمل داعم. وقد قدر البنك أن معدل هاش الشبكة المتوسط تراجع بنسبة 2% تقريبًا في النصف الأول من يناير وظل أقل بكثير من مستويات أكتوبر، وهي ديناميكية قد تدعم إيرادات أعلى لكل وحدة من قوة الحوسبة إذا استمرت.
ال هاش ريت يُشير إلى قوة الحوسبة الإجمالية المُجمعة المستخدمة لتعدين المعاملات ومعالجتها على برهان العمل البلوك تشين، ويُقاس بوحدة الإكسي هاش في الثانية.
على الرغم من ذلك، حذّر المُحللون من أن الإيرادات لكل إكش تظل منخفضة بشكل كبير مقارنةً بالمستويات التي كانت عليها قبل عام، مما يُبرز أهمية تحقيق مكاسب إضافية في الكفاءة وتطبيق سيطرة صارمة على تخصيص رأس المال.
تظل توسعات القدرة بين المُحَوِّرين المُسجَّلين في الولايات المتحدة موضوعًا مستمرًا. تقدِّر جي بي مورجان أن المجموعة أضافت حوالي 12 إكسا هاش من القدرة منذ منتصف نوفمبر، بقيادة Bitdeer (BTDR) وRiot Platforms (RIOT)، مما دفع الهاش ريت المُجمَّع للمُحَوِّرين المُسجَّلين في الولايات المتحدة إلى حوالي 419 إكسا هاش. ويمثِّل ذلك حوالي 41% من الشبكة العالمية، وهو أعلى نصيب مُسجَّل، وهو ما تراه المصرف كعامل يعزِّز من الأهمية الاستراتيجية للمُشغلين المُسجَّلين علنًا في النظام البيئي العالمي للمُحَوِّرات.
تحسين الربحية، وتخفيف شدة المنافسة، والتقييمات المرتفعة ولكن غير المبالغ فيها تخلق بيئة أكثر إيجابية للقطاع مع تطور عام 2026، خاصة إذا بقيت أسعار البيتكوين مستقرة واستمرت ظروف الشبكة في العودة إلى طبيعتها، أضاف التقرير.
اقرأ المزيد: يواصل معدّو البيتكوين مواجهة الربحيات المتناقصة رغم المنافسة الأقل، بحسب قول جولدمان ساكس