جروم ه. باول يتخلى عن منصبه كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، مختتمًا فترة ثمانية أعوام شملت جائحة، وتضخمًا تاريخيًا، ورفعًا عدائيًا لمعدلات الفائدة. لكنه لن يغادر المبنى تمامًا، فقد أعلן باول أنه سيظل عضوًا في مجلس المحافظين لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بعد التخلي عن منصب الرئيس.
المدة التي شكلت السياسة النقدية الحديثة
تولى باول منصبه في 5 فبراير 2018، وتم تعيينه من قبل الرئيس آنذاك دونالد ترامب. وكان من المقرر أن تستمر فترة ولايته كرئيس حتى مايو 2026، مما يعني أن هذا المغادرة تأتي قبل انتهاء المدة بالكامل.
قال بولويل إنه "خطط منذ فترة طويلة للتقاعد" من هذا المنصب، لكن سلسلة من الضغوط السياسية والقانونية عقدت الجدول الزمني. في مارس 2026، ألغت حكم محكمة استدعاءات هيئة المحلفين الكبرى التي كانت تستهدف بولويل، وهو مؤشر بارز على درجة الضغوط السياسية التي حاولت إجباره على المغادرة.
في يناير 2026، أصدرت 11 بنوك مركزية كبرى بيانًا مشتركًا أعربت فيه عن تضامنها مع باول خلال بيئة سياسية غير معتادة العدائية بالنسبة لرئيس الفيدرالي. طوال هذه الفترة، ظل باول مركّزًا على ولاية الفيدرالي في مكافحة التضخم. ووفقًا لتصريحاته الخاصة، كان سبب بقائه لفترة أطول هو رغبته في إكمال العمل المتعلق بإعادة التضخم إلى الهدف المحدد. وتمثل دورة رفع أسعار الفائدة العدوانية من قبل الفيدرالي، التي بدأت في عام 2022، واحدة من أكثر حملات التشديد صرامةً خلال عقود.
ما يعنيه فيد باول للعملات المشفرة
أدى بيئة أسعار الفائدة شبه الصفرية في عامي 2020 و2021 إلى دفع الأصول المخاطرة، بما في ذلك العملات المشفرة، إلى مستويات قياسية. وعندما تحول باول إلى مكافحة التضخم من خلال رفع أسعار الفائدة بدءًا من عام 2022، انهارت نفس الأصول. وتحرك البيتكوين والإيثيريوم وجميع الأصول البديلة تقريبًا بارتباط عكسي مثالي مع نبرة الفيدرالي الأمريكي التقييدية لمعظم عامين.
بالإضافة إلى أسعار الفائدة، شكلت بنك الاحتياطي الفيدرالي بقيادة باول أيضًا البيئة التنظيمية المحيطة بالعملات المستقرة ووصول البنوك إلى شركات التشفير. ساهم الموقف الحذر لبنك الاحتياطي الفيدرالي تجاه الأصول الرقمية خلال فترة ولاية باول في خلق بيئة كانت البنوك فيها مترددة في خدمة شركات التشفير.
يُنظر إلى قرار باول بالبقاء في مجلس المحافظين بدلاً من المغادرة الكاملة على أنه خطوة لضمان الاستمرارية خلال المرحلة الانتقالية. من الناحية العملية، هذا يعني أنه سيظل يملك صوتًا في قرارات السياسة النقدية، حتى لو لم يعد هو من يوجه الحوار أو يلقي المؤتمرات الصحفية بعد الاجتماعات.
ما الذي يجب على المستثمرين مراقبته فعليًا
يضم لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية 12 عضوًا مصوتًا في أي وقت معين. زاوية العملات المستقرة تستحق المراقبة عن كثب. لقد اكتسبت الجهود التشريعية حول تنظيم العملات المستقرة زخمًا، وكان موقف الفيدرالي الأمريكي تجاه هذه الرموز المرتبطة بالدولار متغيرًا رئيسيًا. يمكن أن يُسرّع أو يُبطئ رئيس جديد تفاعل الفيدرالي مع البدائل الرقمية للدولار.