الهند تقيّد استيراد الفضة للحد من تدفقات العملات الأجنبية

الهند جعلت مؤخرًا إدخال الفضة إلى البلاد أكثر صعوبة بكثير. نصّت إشعار من المديرية العامة للتجارة الخارجية في 16 مايو على نقل معظم واردات الفضة من حالة "حرة" إلى حالة "مقيدة"، مما يعني أن المستوردين يحتاجون الآن إلى ترخيص حكومي لإدخال المعادن الثمينة عبر الحدود.

جاء هذا الإجراء بعد أيام فقط من ارتفاع الرسوم الجمركية على المعادن الثمينة من 6% إلى 15%، اعتبارًا من 13 مايو. وعند أخذ ضريبة السلع والخدمات المتكاملة في الاعتبار، فإن العبء الضريبي الفعلي على الفضة المستوردة يتجاوز الآن 18%. بالنسبة لدولة استوردت ما قيمته حوالي 12 مليار دولار من الفضة في السنة المالية المنتهية في مارس 2026، فهذا ليس تعديلًا طفيفًا.

ارتفعت واردات الفضة بنسبة 150% من حيث القيمة خلال السنة المالية 2025-26، مع ارتفاع الحجم بنسبة 42% خلال نفس الفترة. وقد أدى ارتفاع أسعار المعادن النفيسة العالمية مع ضعف الروبية الهندية إلى إنفاق الهند بشكل كبير أكثر من العملات الأجنبية على الفضة، مما وسّع عجز الحساب الجارٍ.

تنطبق القيود على نطاق واسع، مع استثناءات ضيقة مخصصة فقط لوحدات موجهة للتصدير ومناطق اقتصادية خاصة. لا يمكن للكيانات المعفاة بيع منتجاتها في السوق المحلية، لذا فإن تجار المجوهرات وتجار المعادن النفيسة يخضعون لمتطلبات الترخيص.

استجابت أسعار الفضة المحلية بشكل متوقع، وارتفعت بنسبة حوالي 7% بعد دخول الرسوم الجديدة حيز التنفيذ.

تمثل القيود الحالية على الفضة عكسًا لفترة مدتها عامان، كانت خلالها الرسوم الجمركية قد خُفِّضت عمداً. وكان التبرير آنذاك أن تخفيض الرسوم سيُضعف شبكات التهريب ويدعم قطاع المجوهرات الشرعي. يبدو أن الحكومة قررت أن هذه الحسابات لم تعد فعّالة عندما تضاعفت قيم الاستيراد بنسبة 150٪ على أساس سنوي.

المخاطرة هي أن الحواجز الأعلى لا تلغي الطلب. عندما تتجاوز تكاليف الاستيراد القانونية 18٪، يتوسع الهامش لمشغلي السوق الرمادية بشكل كبير. قد تجد شبكات التهريب التي صُممت خفضات التعريفة السابقة لتجويعها نفسها عائدة إلى العمل.

في أسواق الفضة العالمية، تُزيل قيود الاستيراد الهندية مصدرًا كبيرًا من الطلب من المعادلة. كانت الهند واحدة من أكبر مستهلكي الفضة في العالم، وتكاليف استيرادها السنوية البالغة 12 مليار دولار تجعلها عاملًا مؤثرًا في السوق.

بالنسبة لصائغي المجوهرات وتجار المعادن النفيسة في الهند، فإن التأثير الفوري هو ضغط الهامش. لا يعني زيادة السعر المحلي بنسبة 7% تلقائيًا ارتفاع أسعار التجزئة إذا كان الطلب الاستهلاكي مرنًا، مما يضغط على الربحية عبر سلسلة التوريد.