يمكن أن يعيد ترميز الأصول، وهو تمثيل الأصول الواقعية على سلسلة الكتل، تشكيل أسواق التشفير والتمويل التقليدي على حد سواء، مع إدخال مخاطر جديدة لا تمتلك الجهات التنظيمية بعد القدرة على إدارتها، وفقًا لصندوق النقد الدولي (IMF).
في تقرير جديد، وصف صندوق النقد الدولي الترميز على أنه أكثر من مجرد ترقية تقنية للأسواق. من خلال نقل الأصول مثل المال والسندات والصناديق إلى سلاسل كتل مشتركة، يمكن تسويات المعاملات فورًا، مما يلغي الوسطاء ويقلل من التأخيرات التي تُعرّف الأسواق الحالية.
يقول صندوق النقد الدولي إن "التسوية الذرية" التي تجلبها التوكنات إلى العالم المالي يمكن أن تقلل من مخاطر الطرف المقابل وتُجبر الشركات على إدارة السيولة في الزمن الحقيقي.
تقرأ التقرير: "من المرجح أن تتطور أحداث التوتر بشكل أسرع، مما يترك وقتًا أقل للتدخل التقديرية." "لذلك، فإن ضمان الاستقرار يتطلب أن يظل إدارة الأصول المُرمَّزة متمسكة بأصول التسوية الآمنة، والنهائية المعترف بها قانونيًا، وترتيبات الحوكمة القوية."
تشير التقرير إلى العملات المستقرة — وهي رموز يتم ربط قيمتها بعملة ورقية — كجسر رئيسي بين التشفير والتمويل التقليدي. ويمكن أن تصبح هذه العملات أصول تسويات شائعة عبر منصات الترميز، وفقًا للتقرير.
ومع ذلك، فإن موثوقيتها تعتمد على الاحتياطيات وأنظمة الاسترداد، مما يجعلها عرضة للسحب الجماعي تحت الضغط.
كما حذرت صندوق النقد الدولي من أن الأسواق الأسرع والأوتوماتيكية يمكن أن تُضخم التقلبات، بينما قد تُسرّع العقود الذكية التي تُفعّل مطالبات الهامش أو التصفية الهبوطات خلال فترات التراجع. وقد تم ملاحظة مثل هذه الانخفاضات السريعة في أسواق العملات المشفرة،
كتب صندوق النقد الدولي أن الأصول المُرمَّزة يمكنها أيضًا التحرك فورًا عبر الحدود القضائية، مما يُعقّد الرقابة ويرفع مخاوف بشأن هروب رؤوس الأموال واستبدال العملات في الأسواق الناشئة.
دعت المنظمة إلى أطر قانونية أوضح وتنسيق عالمي أقوى، مُحاججةً أنه دونها، يمكن أن تعزز التمويل المُرمز تجزئة السوق بدلاً من تحسين الكفاءة.
لقد كانت التوكنية موضوعًا متزايدًا في قطاع التشفير. وقد تجاوزت الأصول الواقعية المضافة إلى سلاسل الكتل 23.2 مليار دولار وفقًا لبيانات DeFiLlama. وخارج العملات المستقرة، فإن الغالبية العظمى من هذا الرقم تكون على شكل ذهب متوكن أو صناديق سوق المال.