تجنب صناديق هايبرليكيد خسائر بالمليارات خلال تراجع بيتكوين وإيثيريوم وسول

يتسع الفجوة بين صناديق التخزين الكريبتوجوية مع تجنب حاملي HYPE أسوأ تراجعات السوق تتباين صناديق التخزين الكريبتوجوية للشركات بشكل حاد: فالشركات التي تحتفظ ببيتكوين وإيثيريوم وسولانا تعاني من خسائر ورقية تصل إلى مليارات الدولارات، بينما تظل صناديق التخزين المرتبطة بـHyperliquid من بين القلائل التي لا تزال تحقق مكاسب ورقية ذات أهمية. تشير تحليلات Artemis إلى أن صناديق التخزين المرتبطة بـHyperliquid كانت الاستثناء هذا الأسبوع. حتى بعد أن تراجعت HYPE من مستوى قياسي فاق 74 دولارًا، لا يزال يُقدّر أن استراتيجية Hyperliquid تحتفظ بحوالي 23.7 مليون HYPE وتتمتع بمكاسب ورقية تزيد عن 1.1 مليار دولار. واستمر هذا الدعم رغم انخفاض HYPE بنسبة 11.98% خلال أحدث موجة بيع. كما يُقال إن Hyperion DeFi — التي كشفت عن أكثر من 2 مليون HYPE في إفصاحها الأخير للجنة الأوراق المالية والبورصات — أيضًا في منطقة ربح، حيث تقدر Artemis مكانتها الورقية بحوالي 35 مليون دولار. على النقيض، فإن نموذج صندوق التخزين المؤسسي الأقدم — الذي تعتمد فيه الشركات على تخصيصات كبيرة من BTC أو ETH أو SOL لتمويل ميزانياتها — قد تضرر بشدة من تراجع السوق. صناديق البيتكوين: من العظمة إلى خسائر التخفيض تسلط بيانات SaylorTracker الضوء على حجم الألم الذي تعاني منه الشركة التي جعلت نموذج صندوق البيتكوين شائعًا. الآن، تواجه Strategy (التي كانت تُعرف سابقًا باسم MicroStrategy) خسائر ورقية في البيتكوين تزيد عن 12.8 مليار دولار. بدأت الشركة شراء البيتكوين عندما كانت الأسعار تتداول قرب 10,000 دولار، لكن التراكم على مدى سنوات رفع متوسط تكلفة اقتنائها إلى حوالي 75,000 دولار لكل بيتكوين، وفقًا لـ SaylorTracker. كانت رحلة Strategy متقلبة: عندما ارتفع البيتكوين فوق 126,000 دولار في أكتوبر الماضي، سجلت الشركة مكاسب ورقية تزيد عن 14 مليار دولار؛ لكن بحلول فبراير، تحولت هذه المكاسب إلى خسائر قدرها حوالي 9.5 مليار دولار قبل أن تعود مؤقتًا إلى منطقة الربح في أبريل. جاء الإفصاح هذا الأسبوع عن بيع Strategy لـ 32 بيتكوين مقابل 2.5 مليار دولار قبل تراجع آخر في BTC نحو 59,100 دولار يوم الجمعة، مما ترك الشركة مع خسارة ورقية تقارب 20% على محفظتها. وهبطت أسهم MSTR بأكثر من 11% يوم الجمعة إلى حوالي 116 دولارًا، وهو أدنى مستوى منذ عامين. صناديق الإيثيريوم: تعرض كبير وخسائر كبيرة كما تحملت صناديق الإيثيريوم العبء الأكبر بعد أن هبط الإيثيريوم تحت مستوى 1,550 دولار يوم الجمعة — وهو أضعف مستوى له منذ أكثر من عام. تقدر Artemis أن Bitmine، التي يرأسها توم لي من Fundstrat، تحتفظ بأكثر من 5.4 مليون إيثيريوم وتواجه حاليًا خسائر ورقية قدرها حوالي 10.5 مليار دولار؛ هذه العملات مقدرة بحوالي 8.6 مليار دولار حسب الأسعار الحالية. تمثل مخزون Bitmine من الإيثيريوم ما يقرب من 4.5% من العرض المتداول للإيثيريوم، وكانت الشركة قد سبق أن هدفت إلى توسيع هذه النسبة إلى 5%. وهبطت أسهم BMNR بأكثر من 10% يوم الجمعة إلى حوالي 16 دولارًا، وهو أدنى مستوى منذ إطلاقها لاستراتيجية صندوق الإيثيريوم في يونيو 2025. شربلينك، لاعب رئيسي آخر في صناديق الإيثيريوم، تحتفظ بنحو 869,000 إيثيريوم وتُقدّر Artemis خسائرها الورقية بحوالي 1.8 مليار دولار. صناديق السولانا: مزيد من الهبوط لم تسلم صناديق السولانا أيضًا. وقد دفع هبوط SOL تحت مستوى 65 دولارًا — وهو الأضعف منذ أواخر 2023 — شركة Forward Industries، أكبر شركة عامة تمتلك صندوق سولانا، إلى منطقة الخسارة الورقية: تمثل حصة الشركة التي تزيد عن 6.8 مليون SOL خسائر ورقية مقدرة بـ 1.2 مليار دولار، وفقًا لـ Artemis. ما يعنيه هذا تؤكد أحدث البيانات على المخاطر والمكاسب المرتبطة باستخدام الأصول الرقمية المتقلبة كصناديق تخزين مؤسسية. وقد استفادت الشركات المرتبطة بـHyperliquid حتى الآن من القوة الأخيرة لـHYPE، لكن الصورة العامة هي صورة خطر التركيز: يمكن للشركات التي لديها تعرض كبير لعملة واحدة أن تشهد تقلبات هائلة في تقييمات ميزانياتها مع تذبذب أسعار العملات المشفرة. مع اختبار الأسواق مستويات منخفضة جديدة لبعض العملات الرئيسية، أصبحت استراتيجيات الصناديق التي كانت تجذب اهتمام المستثمرين تخضع الآن لتقييم بناءً على مدى فعاليتها في إدارة تركيز العملات والتقلبات وتأثيرات خسائر التخفيض العامة.