في مساء الجمعة، أغلقت أسواق الأسهم الأمريكية وعقود المستقبل في CME تباعًا، بينما تتدفق معلومات تؤثر على السوق باستمرار.
يتتبع متداول الشاشة، ويعمل في ذهنه ثلاثة مستويات من التقييم في نفس الوقت: يعتقد أن هناك احتمالًا مُقلَّلًا لحدوث انخفاض ثم ارتفاع في BTC بسبب تطور أخبار الحرب في عطلة نهاية الأسبوع؛ يعتقد أن نتائج قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي القادم لم تُضمَّن بعد في الأسعار؛ كما يرغب في شراء تأمين ضد فجوة عطلة نهاية الأسبوع لمواضعه في النفط أو المعادن الثمينة.
المشكلة أن هذه الأمور الثلاثة كانت تتطلب في الماضي الذهاب إلى ثلاثة أماكن مختلفة: المقامرة على الاتجاه الصاعد أو الهابط في بورصة العقود، والمقامرة على الأحداث في السوق التنبؤية، وإتمام التحوط في بورصة الخيارات، مع توزيع الضمانات على ثلاثة أجزاء. إن المعرفة واحدة، لكن المراكز مقطعة.
إطار السوق الجديد لـ Hyperliquid HIP-4 يحل هذا الانقسام.
ما هو HIP-4؟
HIP-4 يجعل "النتيجة" نفسها أصلًا قياسيًا قابلًا للتداول، مما يسمح للقرارات مثل "هل سيحدث شيء ما؟" أو "هل سيصل السعر إلى موقع معين في وقت معين؟" بالدخول إلى نظام تداول Hyperliquid على شكل أصول قياسية. وقد تم إطلاقه على شبكة Hyperliquid التجريبية في 2 فبراير.
قام أحد أعضاء المجتمع مؤخرًا بتحليل عكسي لرمز العقد المُنشر على شبكة الاختبار، مما سمح لنا بالاطلاع المبكر على هيكل عقد HIP-4 قبل إطلاقه على الشبكة الرئيسية.
واجهة مستخدم HIP-4 المُحاكاة وفقًا لعقد شبكة الاختبار من قبل المجتمع
يستخدم HIP-4 هيكلًا مكونًا من طبقتين. تحدث المعاملات على HyperCore، بينما تتم إدارة الأموال المودعة وصناديق الجوائز وبعض التسوية على HyperEVM. تتحمل الطبقة الأولى مسؤولية التزوج عالي التردد، بينما تتحمل الطبقة الثانية معالجة المنطق التعاقدية الأكثر تعقيدًا للأسواق التنبؤية، مع توزيع واضح للمهام بين الطبقتين.
من خلال HIP-4، يمكن "تحويل" الأحداث المجردة إلى أصول قابلة للتداول فعليًا.
إذا فتح شخص سوقًا لـ"من سيفوز بسباق 100 متر"، مع معرف الحدث 9، حيث يمثل الناتج 0 "فوز Hypurr"، فسيتم خريطة هذا الناتج إلى رمز "#90" على HyperCore، ويتم تداوله في دفتر الأوامر. يقوم المتداولون بشرائه وبيعه كما لو كانوا يتداولون أصلًا فوريًا.
على سبيل المثال، السوق المشابه للخيارات مثل "هل سيصل BTC إلى سعر معين خلال 15 دقيقة" سيتم تسوية مباشرة على HyperCore عند الاستحقاق بناءً على بيانات السعر الفعلية، دون الحاجة إلى وسيط خارجي.
لكن قواعد تسويات العقود المتعلقة بحدث "من سيفوز في سباق 100 متر" غير واضحة بعد.
صورة المستخدم المتداخلة مع Polymarket
A study found that among top traders, a group was also active on Hyperliquid after analyzing nearly 15,000 active Polymarket addresses.
ساهم هؤلاء المستخدمون المتشابكون بحجم تداول بلغ حوالي 1.43 مليار دولار أمريكي على Polymarket، وشغلوا في نفس الوقت مراكز عقود إجمالية قيمتها حوالي 189 مليون دولار أمريكي على Hyperliquid، بحجم ضمانات استخدم بقيمة حوالي 29 مليون دولار أمريكي. وتتوزع المراكز الطويلة والقصيرة في حسابات Hyperliquid الخاصة بهذه العناوين بشكل متوازن تقريبًا، مع تداول رئيسي للأصول الرئيسية مثل BTC وETH؛ بينما تميل إلى الاحتفاظ بمراكز على المدى الطويل في Polymarket تتعلق بأحداث مثل الانتخابات وقرارات الاحتياطي الفيدرالي. يُظهر هذا أن هؤلاء مجموعة من المتداولين الناضجين بوضوح.
اليوم، لا تزال هاتان المرحلتان محفوظتين في نظامين منفصلين. لا يمكن لمركز توقعات بقيمة حوالي 18.3 مليون دولار الدخول إلى نظام ضمان العقود، وباستخدام متوسط الرافعة المالية البالغ 7 أضعاف تقريبًا لهؤلاء المستخدمين المتشابهين على Hyperliquid، فإن القدرة التداولية الإضافية النظرية المقابلة تتجاوز 120 مليون دولار.
استهداف نقاط ضعف TradFi، مساحات جديدة للتمويل السلاسلي
HIP-4 مزيد من الخيال في القابلية للتركيب.
لقد رسم المجتمع عدة فئات محتملة من المنتجات الجديدة:
خيار الفجوة في عطلة نهاية الأسبوع: يوجد فجوة طويلة بين إغلاق السوق الجمعة وفتحه الأحد في الأسواق التقليدية، ويمكن لـ HIP-4 تحويل هذه الفجوة مباشرة إلى خيار فجوة عطلة نهاية الأسبوع. يمكن للمتداولين الذين يحملون مراكز في النفط أو الفضة أو الأسهم ضمن HIP-3، ويخشون قفزة مفاجئة قبل فتح السوق الاثنين، شراء خيار يدفع الفرق بين سعر الإغلاق الجمعة وسعر الافتتاح الأحد كوسيلة للتحوط.
انحراف التسعير الداخلي والخارجي: تعويض عن أقصى انحراف بين التسعير الداخلي لبورصة HIP-3 وسعر وصية خارجي، لتحييد مخاطر التصفية.
خيارات رسوم التمويل: تمكين المتداولين من التحوط ضد رسوم التمويل السلبية.
هذه الأدوات المُنظمة هي بالضبط ما يميز HIP-4 عن أسواق التنبؤ التقليدية. غالبًا ما تفتقر الأسواق الأخيرة إلى أطراف معاكسة طبيعية، وتقودها بشكل رئيسي الجهات ذات المعلومات الداخلية، التي تستغل باستمرار المُستثمرين العاديين ووسيطي السوق غير المطلعين على المعلومات الداخلية.
على النقيض من ذلك، تمتلك منتجات HIP-4 هذه الحاجة الطبيعية للتحوط، وليس فقط وظيفة المقامرة. ستصل منطق تسعير الوسطاء ونوعية السيولة وعمق السوق إلى مستوى آخر.
المعرفة لا تسير أبدًا بشكل خطي، ولا ينبغي أن تكون المراكز كذلك.
نفس حساب واحد، نفس الضمان، نفس نظام التسوية، يقرب HIP-4 Hyperliquid خطوة أخرى من رؤية "House of All Finance".
