أصلي ｜Odaily Star Daily (@OdailyChina)
الكاتب｜Golem (@web3_golem)
"HYPE يجب أن تتجاوز SOL قبل نهاية هذه الدورة الصاعدة على الأقل"، أعلن آرثر هيز، المؤسس المشارك لشركة BitMEX وأكثر "حراس H" ولاءً، عن هذا التوقع في أواخر مايو، حيث سبق له أن أعرب مرارًا عن توقعه أن يصل سعر HYPE إلى 150 دولارًا.
بدأ أرثر هاييز في "الهجمات والتمجيد" بعد أن هاجم كايل ساماني، المؤسس المشارك السابق لـ Multicoin Capital و"حارس S"، Hyperliquid في المجتمع، ثم تصاعدت مواجهتهما إلى معركة شرسة انتهت برهان قيمته 100,000 دولار على أن HYPE سيتفوق على جميع العملات العشرة الأعلى市值 خلال الفترة المتبقية من هذا العام（了解二人恩怨详情可阅读：Solana 和 Hyperliquid 最忠实的卫兵，互相骂了起来）。
في الأيام القليلة الماضية، ارتفع HYPE باستمرار، مسجلاً أعلى مستوى تاريخي عند 75 دولارًا، مما أثار قلق المستثمرين الراغبين في الدخول بسبب الخوف من ارتفاع السعر، حيث بدأ بعضهم في تجربة البيع القصير. في هذا المقال، ستقوم Odaily星球日报 بتحليل التغيرات الأساسية في HYPE من منظور أوامر الشراء والبيع، لتزويد القراء بالمعلومات المرجعية.
أقوى صندوق تداول مستند إلى عملة مشفرة غير بيتكوين في التاريخ يظهر
يوجد حاليًا اثنان من صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة لـ HYPE، وفي 12 مايو، أطلقت 21Shares أول صندوق استثمار متداول في Hyperliquid على ناسداك (THYP)؛ وفي 15 مايو، أطلقت Bitwise أيضًا صندوق استثمار متداول في Hyperliquid في بورصة نيويورك (BHYP).
HYPE صندوق تداول منفصل نقدي مستمر منذ 14 يومًا
حتى 2 يونيو، حقق صندوق HYPE النقدي المستمر منذ إطلاقه 14 يومًا متتالية من التدفقات الصافية، بكمية صافية تراكمية تزيد عن 136 مليون دولار أمريكي، وقد امتصت حوالي 0.9% من القيمة السوقية الإجمالية لـ HYPE، حيث بلغت التدفقات الصافية لصندوق Bitwise BHYP 82.96 مليون دولار أمريكي، ليصبح أكبر صندوق HYPE عالميًا.
أداء صندوق HYPE للعملات المشفرة المباشرة بعد طرحه يُظهر مدى إعجاب رؤوس الأموال التقليدية بـ Hyperliquid. ضمن صناديق العملات المشفرة المباشرة الأمريكية الـ12، أصبح صندوق HYPE للعملات المشفرة المباشرة خامس أكبر صندوق عملات مشفرة مباشرة من حيث إجمالي التدفق الصافي المتراكم، بعد صناديق BTC المباشرة وETH المباشرة وXRP المباشرة وSOL المباشرة، متفوقًا بفارق كبير على صناديق العملات المشفرة المباشرة الأخرى التي طُرحت سابقًا.
مقارنة بأداء صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة لـ BTC وETH منذ مايو، يمكن أيضًا رؤية اتجاه التمايز في السوق، حيث يتم إعادة توزيع أموال صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول المشفرة.
تم تسجيل انخفاض صافي مستمر لمدة 12 يومًا في صناديق ETF النقدية لـ BTC منذ 15 مايو، مع خروج أكثر من 2.43 مليار دولار أمريكي في مايو، مُحطِّمةً سجل الانخفاض الصافي المستمر البالغ 8 أيام الذي تم تسجيله في بداية عام 2025؛ كما تم تسجيل انخفاض صافي مستمر لمدة 16 يومًا في صناديق ETF النقدية لـ ETH منذ 11 مايو، مع خروج أكثر من 540 مليون دولار أمريكي في مايو. وفي الوقت نفسه، لم يسجل صندوق ETF لـ BNB الذي أطلقته VanEck على ناسداك (VBNB) في 28 مايو أي تدفق صافٍ لمدة 4 أيام متتالية.
خلال هذه الدورة، انخفض الطلب من المؤسسات والتمويل التقليدي على التعرض لـ BTC وETH وغيرها من صناديق الاستثمار المتداولة، بينما زاد جذب HYPE لهم تدريجيًا، مع مستوى FOMO أعلى حتى من بيانات الإطلاق الأولي لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية لـ BTC وETH.
تمتص ETFات HYPE النقدية خلال أسبوعين من الإطلاق ما يقارب 1% من市值 HYPE، وهو ما يتجاوز أداء الإطلاق الأولي لـ ETFات BTC وETH النقدية بنفس الفترة من حيث النسبة المئوية لل市值. وفقًا لبيانات SoSoValue، شهدت ETFات BTC النقدية صافي تدفقات قدره 1.46 مليار دولار خلال الأسبوعين الأولين، مما أدى إلى امتصاص حوالي 0.2% فقط من市值 BTC في ذلك الوقت؛ بينما سجلت ETFات ETH النقدية صافي تدفقات سالبة بقيمة حوالي 400 مليون دولار خلال الأسبوعين الأولين؛ أما ETFات SOL النقدية، فقد شهدت صافي تدفقات قدره حوالي 380 مليون دولار خلال الأسبوعين الأولين، لكنها امتصت فقط حوالي 0.47% من市值 SOL في ذلك الوقت.
التدفقات المستمرة لصناديق الاستثمار المتداولة في السوق الفورية لـ HYPE تشكل دعماً ثابتاً لسعر HYPE.
دعامة مزدوجة لشراء HYPE، توازن ضغط البيع الناتج عن الإفراج
بالإضافة إلى صناديق الاستثمار المتداولة، فإن إيرادات بروتوكول Hyperliquid تشكل دعماً مهماً لطلب HYPE.
في بداية عام 2025، أطلقت Hyperliquid آلية صندوق المساعدة (AF)، وحددت نقل 97% من رسوم التداول الخاصة بالبروتوكول (perps + spot، إلخ) تلقائيًا إلى عنوان نظام AF لشراء HYPE باستمرار، ثم غيرت لاحقًا نسبة الرسوم إلى 99%. هذه الآلية مكّنت HYPE من التقاط قيمة بروتوكول Hyperliquid بفعالية، كما أصبحت دعامة مهمة لسعر HYPE.
يبلغ دخل بروتوكول Hyperliquid اليومي بين 10-30 مليون دولار أمريكي، وقد قام بشراء أكثر من 1.1 مليار دولار أمريكي من HYPE منذ تنفيذ آلية AF. على الرغم من أن التدفقات الصافية الإجمالية لصناديق ETF للهوية HYPE لا تزال أقل من AF، إلا أن معدل نموها سريع، حيث تجاوزت التدفقات الصافية خلال نصف شهر فقط 1/10 من كمية شراء AF، ووصلت أعلى تدفقات صافية يومية في 29 مايو إلى 31.62 مليون دولار أمريكي.
اليوم، انضمام صندوق HYPE للتداول الفوري سيوفر دعماً مزدوجاً لـ HYPE، مما يوازن الضغط البيعي الناتج عن فتح رموز الفريق.
اعتبارًا من يناير 2026، تنص اللوائح الرسمية على أن إفراج رموز الفريق يتم بشكل شهري واحد، ويتم ذلك ثابتًا في يوم 6 من كل شهر. كما سيتم إفراج رموز بقيمة 38.7 مليون دولار أمريكي في 6 يونيو، لكن ربما لن تسبب ضغط بيع كبير في السوق.
يتميز شراء صناديق الاستثمار المتداولة أيضًا بأن المستثمرين خلفها قد لا يكونون على دراية باقتصاد الرموز، أو حتى لم يتعاملوا مباشرة مع بروتوكولات DeFi، بل يرغبون فقط في الحصول على تعرض لمخاطر HYPE. وبالتالي، فإن مستثمري صناديق الاستثمار المتداولة أقل حساسية تجاه فتح الرموز، طالما لا تشهد الأساسيات للمشروع تغييرات حادة، فلن تُثبط فتح الرموز قوة الطلب.
في الوقت نفسه، سيتم إطلاق المزيد من صناديق الاستثمار المتداولة في السوق الفورية لـ HYPE في المستقبل. في 2 يونيو، قدمت Grayscale ملف تعديل S-1 لصندوق الاستثمار المتداول المُستثمر في Hyperliquid، مع تقديم حوالي 2 مليون وحدة من HYPE كرأس مال أولي، ورمز صندوق Hyperliquid هو Grayscale Hyperliquid Staking ETF (HYPG)، وسيبدأ التداول رسميًا في 4 يونيو.
ستشهد HYPE سيولة أعمق، ومشاركة مؤسسية أقوى، وطلبات شراء متزايدة مستمرة.
هل المؤسسات أكثر تأثراً بالخوف من فقدان الفرصة من المُستثمرين الأفراد؟
لا تقل درجة FOMO لدى المؤسسات تجاه HYPE عن تلك الخاصة بالمستثمرين الأفراد؛ فهم يُطلقون تصريحات علنية متفائلة حول HYPE في الوقت الذي يدفعون فيه HYPE للارتفاع باستخدام أموالهم الحقيقية.
a16z قد تصبح أكبر مؤسسة خارجية حائزة على HYPE
منذ أغسطس 2025، بدأت a16z في تجميع كميات كبيرة من HYPE. وفقًا لمراقبة المحللة التشفيرية Ai Aunt @ai_9684xtpa، قد أصبحت a16z الآن sixth largest holder على سلسلة HYPE وأكبر حامل خارجي. جميع أكبر 5 عناوين على سلسلة HYPE تعود إلى مشاريع داخلية لـ Hyperliquid (الخامس هو بروتوكول Kinetiq staking)، بينما العنوان السادس هو الخاص بـ a16z، والذي يحتفظ بـ 3.095 مليون HYPE، بقيمة تزيد عن 223 مليون دولار أمريكي.
لكن هذا ليس العنوان الوحيد الذي تحتفظ به a16z بحصة HYPE، حيث تُظهر البيانات على السلسلة أن a16z تستمر في شراء وتخزين HYPE من خلال عدة عناوين مرتبطة.
في 28 مايو، رصد المحلل التشفيري آي عمة @ai_9684xtpa أن العنوان الذي يبدأ بـ 0x4c6 المرتبط بـ a16z سحب إجمالي 253947.43 من HYPE من عدة بورصات وعناوين وسطاء، بسعر استخلاص متوسط يقارب 59.2 دولارًا؛ وفي 30 مايو، رصد Lookonchain أن العنوان الذي يبدأ بـ 0xb5E المرتبط بـ a16z اشترى مرة أخرى 226121 من HYPE، وبشكل عام منذ 14 أبريل، جمع هذا العنوان إجمالي 3.9 مليون من HYPE، بسعر شراء متوسط يقارب 49.4 دولارًا.
بالإضافة إلى a16z، فإن Galaxy Digital تُخزّن أيضًا HYPE. وفقًا لمراقبة Lookonchain في 3 يونيو، سحبت Galaxy Digital 179,000 من HYPE من Coinbase، بقيمة حوالي 12.62 مليون دولار أمريكي، وفي 21 مايو، اشترت محفظة مرتبطة أخرى لها 158,100 من HYPE، بقيمة حوالي 8.8 مليون دولار أمريكي.
لم تعد المؤسسات ترى HYPE كعملة مزيفة عادية، حيث كتب مات هوجان، الرئيس التنفيذي للاستثمار في Bitwise، أن HYPE ليست مجرد عملة مزيفة، بل هي "جيل ثانٍ" من العملات المشفرة بسبب قدرتها على التقاط القيمة الفعلية، والشراء回، وطلب المؤسسات.
في الوقت نفسه، رفعت المؤسسات من تصنيف Hyperliquid من كونه DEX للعقود الآجلة إلى منصة بنية تحتية للتمويل على البلوكشين. وذكر تقرير Grayscale أن Hyperliquid قد يتحدى في المستقبل نظام التداول والبورصات التقليدية للمشتقات، وينمو ليصبح "ضخمًا للخدمات المالية".
HYPE DAT تم اختيارها في مؤشر راسل 3000
عندما بردت فكرة DAT في سوق الأسهم الأمريكية، وبدأت الشركة الرائدة في القطاع Strategy ببيع العملات، ومع ارتفاع سعر HYPE، استمرت شركات DAT التي راهنت على HYPE في تحقيق أرباح عائمة. （قراءة ذات صلة:فشل DAT؟ شركات مدرجة راهنت على HYPE وحققت أرباحًا عائمة بقيمة 1.25 مليار دولار أمريكي）
الأكثر جدارة بالاهتمام هو Hyperliquid Strategies (NASDAQ: PURR). وفقًا للبيانات على الموقع الرسمي، فإنهم يمتلكون حاليًا 22.3 مليون وحدة من HYPE، بقيمة مراكمة تبلغ 1.617 مليار دولار أمريكي. كما كشفت Hyperliquid Strategies في تقريرها المالي المنشور في أوائل مايو أنهم استثمروا 10.5 مليون دولار أمريكي لشراء حوالي 3 ملايين سهم، بمتوسط تكلفة قدره 3.42 دولار أمريكي للسهم الواحد حتى الربع الأول من عام 2026.
في 22 مايو، أعلنت FTSE Russell عن القائمة الأولية لإعادة تشكيل مؤشر روسيل 3000 لشهر يونيو 2026، حيث ظهرت PURR في قائمة الإضافات المتوقعة، وستُطبق اعتبارًا من 26 يونيو.
PURR ظهرت في قائمة إضافات مؤشر راسل 3000
يُعد مؤشر روسيل 3000 أحد أوسع المؤشرات الأسهم في سوق الأسهم الأمريكية، حيث يغطي حوالي 3000 شركة مدرجة كبيرة في الولايات المتحدة، ويمكن القول إنه يضم تقريبًا كامل سوق الأسهم الأمريكي، ويتم إجراء تعديل كبير له كل يونيو. حاليًا، هناك عدد كبير من الصناديق المؤشرية وصناديق المعاشات وصناديق التداول المتداولة التي تتبع هذا المؤشر، وكشفت FTSE Russell أن حوالي 10.6 تريليون دولار أمريكي من الأصول تستخدم مؤشر روسيل الأمريكي كمرجع.
إذا تم فعلاً إدراج PURR في مؤشر راسل 3000، فسيحصل ليس فقط على تخصيص سلبي من الصناديق، بل سيزداد أيضًا وعيه. لمساعدة المستثمرين على الحصول على مزيد من التعرض لمخاطر HYPE، قد يتبعون في المستقبل نموذج "الشراء بالرافعة" الخاص بـ Strategy، مما يجعله دعامة شراء إضافية قوية لـ HYPE.