الكاتب: Polyfactual
مُترجم: هو تاو، ChainCatcher
غسل الأموال المعلوماتي الجديد في الأسواق التنبؤية: كيف تُدمج الأسرار في إشارات الاستثمار
في أواخر فبراير 2026، ظهرت أربعة محفظات مجهولة على منصة Polymarket. تم إنشاء هذه المحفظات منذ بضعة أيام فقط، ويبدو أنها كانت واثقة تمامًا. خلال الأسابيع التالية، قاموا بإجراء أكثر من 80 رهانًا حول آليات حرب محددة بين الولايات المتحدة وإيران، وتوقيت الضربة الأولى، وعزل المرشد الأعلى لإيران، وإعلان وقف إطلاق النار. عندما رسمت Bubblemaps في النهاية خريطة لمجموعة الرهانات هذه، وربطت المحفظات الأربعة الأصلية بخمس محفظات إضافية، اتضح أن هذه المحفظات التسعة المرتبطة ربحت أكثر من 2.4 مليون دولار من الجوائز، بفوز بنسبة 98%، حتى مع كون العديد من الرهانات قد تم وضعها على فرص أقل.
الآن، أصبحت هذه الظاهرة لها اسم، أو على الأقل فئة: غسل المعلومات. لفهم سبب كونها مدمرة بهذا الشكل، يجب أولاً فهم طبيعة تسعير التوقعات، لأن الآليات التي تجعل هذه الأسواق تعمل هي نفسها تلك التي تجعلها عرضةلاستغلالها.
باستبعاد التغليف التشفيري، فإن عقود PM بسيطة جدًا. كل وحدة، إذا كانت التنبؤات صحيحة، تحقق دولارًا واحدًا، وإذا كانت خاطئة، فلا تحقق أي رسوم. وبما أن كل سؤال ثنائي له نتيجتان فقط، فإن وحدة "نعم" بالإضافة إلى وحدة "لا" تساوي دائمًا دولارًا واحدًا، وبالتالي فإن سعر وحدة "نعم" البالغ 0.36 دولار يشير إلى أن السوق يرى احتمال صحة التنبؤ بنسبة 36%.
من المهم جدًا أن بوليماركت لا تحدد هذه الأسعار. بل تنشأ من دفتر أوامر التداول (CLOB). تحدد علاقات العرض والطلب بين المتداولين السعر، وتظهر الأسعار عند منتصف الفرق بين سعر الشراء وسعر البيع. وهذا ربما هو جوهر دقتها. في هذا النموذج، ليست الأسعار رأيًا من قبل شركات المقامرة، بل توقعات جماعية من جميع المتداولين في دفتر الأوامر. عندما تظهر معلومات جديدة، مثل تقرير قوي عن التوظيف أو بيانات CPI أقل من المتوقع، يعيد المتداولون تسعير الأصول، ويتم تعديل السعر وفقًا لذلك. في الواقع، يصبح السوق تقديرًا احتماليًا محدثًا باستمرار، وتستعد المؤسسات المالية لدفع ثمنه. الآن، تقوم مؤسسات مثل بلومبرغ ورويترز وصناديق التحوط بشراء وصول مباشر في الوقت الفعلي إلى واجهات بيانات بوليماركت، وتعتبرها مؤشرًا أسرع من استطلاعات الرأي التقليدية لحالة السوق.
ومع ذلك، فإن الفخ يكمن في أن النظام الذي يهدف إلى تحويل المعلومات إلى أسعار لا يستطيع التمييز بين المعلومات العامة والمعلومات المسروقة. لا يسأل دفتر الأوامر من أين جاء ميزتك، بل يسجل فقط أنك اشتريت.
في هذه الأثناء، يصبح مصطلح "غسل الأموال" مناسبًا تمامًا. في أنشطة غسل الأموال التقليدية، يتدفق النقد القذر من طرف واحد للنظام، وين流出 النقد النظيف غير القابل للتتبع من الطرف الآخر. وفي أنشطة غسل المعلومات، تتدفق المعلومات السرية من طرف واحد، وين流出 سعر السوق من الطرف الآخر، دون أن يحمل سعر السوق أي أثر.
على سبيل المثال، افترض أن شخصًا ما يعرف أن إضرابًا سيحدث بعد 48 ساعة، وأن السعر الحالي الذي تقدمه السوق هو 15٪. سيؤدي ضغط الشراء الخاص به إلى ابتلاع جميع أوامر البيع في دفتر الأوامر ودفع السعر الوسيط للأعلى، على سبيل المثال، ارتفاع سعر العقد إلى 35٪. بالنسبة للآخرين، يبدو هذا مجرد إعادة تسعير عادية، كأن أحد المتداولين أجرى تقييمًا دقيقًا للوضع الجيوسياسي. تم تغليف هذا السر بذكاء ليبدو كإشارة واضحة. عندما يحدث الإضراب، سيصعد سعر العقد "YES" إلى 1 دولار. المراكز المشتراة بالقرب من 0.15 دولار ستُحقق عائدًا يقارب 6.7 مرة. أظهرت قضية مادورو قبل عدة أشهر هذا الحجم بوضوح: حيث ادّعى المدعي العام أن هذا الرقيب العسكري حوّل رهانًا بقيمة حوالي 34 ألف دولار إلى حوالي 400 ألف دولار.
تشبه مقارنة غسل الأموال أيضًا تغطية الحقيقة. وجدت Bubblemaps أن خسائر عصابة إيرانية إجرامية كانت ضئيلة جدًا، فقط ببضعة مئات من الدولارات، وتعتقد الشركة أن هذه الخسائر تم إحداثها عمداً لتشويش المحققين. إن نسبة الربح البالغة 98% تبدو غير عادية، بينما نسبة الربح البالغة 98% مع بعض الخسائر الطفيفة والمتعمدة تبدو تقريباً كأنها لمتداول ممتاز جداً.
ومع ذلك، فإن الأكثر سخرية هو أن هذه الأسواق أكثر شفافية من البورصات التقليدية. حتى عندما يظل أصحاب الحسابات مجهولين، فإن كل معاملة تُسجل على الأقل في نظام عام. وهذا الانفتاح هو ما مكّن المحللين من استخدام أدوات مثل Bubblemaps لإعادة بناء مؤامرة تشمل تسعة محافظ، استنادًا إلى التوقيت وحجم التداول، مثل المعاملات التي سُجّلت قبل أيام من تغييرات السوق في 28 فبراير.
لكن الشفافية نفسها تجلب أيضًا خطرًا ثانويًا يثير قلق الجهات التنظيمية. إذا كان بإمكان المحللين الخارجيين تفسير هجوم مُنسق من قبل مجموعة متحالفة تركز استثماراتها، فيمكن للقوى المعادية أيضًا فعل ذلك. يمكن للمراقبين المعادين اكتشاف المعاملات غير الطبيعية ووضع خطط حرب وتوقعات السوق بناءً عليها. إن الارتفاعات غير الطبيعية التي تظهر في بعض أسواق الحرب تمثل مصدرًا منخفض التكلفة وقابل للإنكار للمعلومات لأي شخص يتابع هذه السلسلة. يقوم المُنظفون بتطهير معلوماتهم، وفي الوقت نفسه، ينشرون السر الأصلي بشكل تجريدي للعالم أجمع.
لماذا لا يمكن للقوانين الحالية تغطية هذه الحالة ببساطة؟ لأن قواعد التداول الداخلي التقليدية وُضعت حول الأسهم، والمعلومات السرية الهامة المرتبطة بالشركات، والأرباح، والدمج والاستحواذ، والإفصاحات التنفيذية، وليس حول توقيت العمليات العسكرية. لا توجد "جهة إصدار" للحرب، ولا يوجد أشخاص داخليون في الشركة من الناحية القانونية.
العوامل الجغرافية للولاية القضائية عززت هذه المشكلة. فالقوانين الفيدرالية الأمريكية تمنع أسواق التنبؤ من تقديم رهانات حول الحرب أو الاغتيالات، لكن الرهانات على مادورو أُجريت على موقع خارجي لـ Polymarket، خارج نطاق هذه القيود. بالإضافة إلى ذلك، فإن عتبة الدخول مهينة، حيث يمكن تجاوز الحظر الأمريكي بسهولة بمجرد إنفاق حوالي 2 دولار شهريًا على VPN. كما أن حسابًا معتمدًا عبر KYC يتطلب فقط شراءً بسيطًا. ومع ذلك، لاحظت واشنطن أخيرًا هذه المشكلة. في 22 مايو، أطلقت لجنة الرقابة في مجلس النواب تحقيقًا رسميًا على أسواق التنبؤ، وطلبت منها تقديم سجلات حول كيفية التحقق من الهوية، وتنفيذ القيود الجغرافية، ومعالجة المعاملات المشبوهة المتعلقة بفنزويلا وإيران. وتهدف التشريعات المقترحة، قانون رهانات الموت وقانون النزاهة العامة لأسواق التنبؤ المالي، إلى حظر رهانات الحرب ومنع المسؤولين من استخدام معلومات غير علنية للتداول.
الواقع القاسي هو أن غسل المعلومات ليس ثغرة مُصنعة من قبل البشر في السوق، بل هو تأثير جانبي لآلية عملها الأساسية. فالسوق الذي يستطيع تحويل المعرفة إلى أسعار بشكل مثالي، بطبيعته، سيكافئ أولئك الذين يمتلكون أفضل المعلومات، بما في ذلك أولئك الذين لا ينبغي لهم امتلاك هذه المعلومات. ولا يمكن إغلاق هذه الثغرة تمامًا دون تقويض الآليات التي تجعل هذه الأسواق أكثر دقة من استطلاعات الرأي.
مع تطلع الصناعة إلى المستقبل، حتى إذا اعتمد فقط 1-2% من متداولي المشتقات هذه الأدوات، فقد يدفع حجم التداول السنوي إلى 50 مليار دولار، والسؤال لم يعد حول ما إذا كانت الأسواق متوقعة أم لا، بل حول كونها فعالة جدًا. السؤال هو ما إذا كان يمكن لمجتمع ما أن يحتمل آلةً كهذه: آلة تحوّل أكثر أسرار المجتمع حساسيةً إلى عروض علنية قابلة للتداول رقميًا، وتقدم مكافآت سخية لحامليها.
تويتر：https://twitter.com/BitpushNewsCN
مجموعة بيتبوش على تيليجرام: https://t.me/BitPushCommunity
اشترك في بيتبوش على تيليجرام: https://t.me/bitpush