العنوان الأصلي: "فهم معدل الزيادة في السعر يمنحك ميزة 24 ساعة مقارنة ببيانات الصناديق المتداولة في البورصة"
المؤلف الأصلي: سان، تشنغتشاو تكفلو
بعد الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) على الأصول الأساسية لـ BTC و ETH، أصبح تدفق السيولة اليومية على هذه الصناديق مؤشرًا أساسيًا لتحديد المراكز بالنسبة لكثير من التجار.
المنطق بسيط: يمثل التدفق الصافي دخول المؤسسات بشراء متفائل، بينما يمثل التدفق السلبي دخول المؤسسات ببيع متشائم.
لكن المشكلة تكمن في أن بيانات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) التي نراها يومياً هي نتائج اليوم السابق.
غالبًا ما تُحقّق الأسعار غالبًا قبل نشر البيانات.
إذن، هل هناك طريقة مسبقة لمعرفة ما إذا كان صندوق الاستثمار المتداoling (ETF) اليوم يمر بتدفق صافي داخلي أم تدفق صافي خارجي؟
نعم، والإجابة هي معدل الائتمان في صناديق الاستثمار المتداولة (ETF).
ليس من الصعب التحقق من هذا النمط، حيث إن مراجعة شهر يناير 2026 القادم سيكون أفضل نموذج.
حتى 28 يناير، سيكون هناك 18 يوم تداول في سوق الأسهم الأمريكي.
أظهرت الإحصائيات أن مؤشر التقييم الزائد على منصة Coinbase بقي في المنطقة الإيجابية فقط يومين، بينما كان في حالة تقييم سلبي تحت الماء في الأيام الـ16 المتبقية.
يُظهر تدفق الأموال إلى الصناديق المؤشرة ذات الصلة أن 11 يومًا من أصل 16 يومًا سجلت في النهاية تدفقًا صافيًا سلبيًا.
على وجه الخصوص في الفترة من 16 يناير إلى 23 يناير، تراجع معدل الفائض السلبي بشكل متواصل دون -0.15%، مما تزامن مع خروج صافي يزيد عن 1.3 مليار دولار من سوق صناديق الاستثمار المتداولة في أسبوع واحد، كما تراجع سعر عملة بيتكوين من أعلى مستوى عند 97000 دولار إلى حوالي 88000 دولار.
مصدر البيانات: sosovalue
دعونا ننظر بعيدًا أكثر.
من 1 يوليو 2025 إلى 28 يناير 2026، أي ما مجموعه 146 يوم تداول.
·معدل السعر فوق القيمة المخفضة لمدة 48 يومًا، والتي تتوافق مع خروج صافي على مدار 39 يومًا، ومعدل دقة 81%.
·معدل الربحية الإيجابية لـ 98 يومًا، يتوافق مع تدفق صافي على مدى 82 يومًا، دقة 84%.
هذا هو مفهوم سعر التقييم المرتفع، مما يسمح لك برؤية اتجاه تدفق الأموال أسرع من الآخرين.
ما هو معدل السعر فوق القيمة؟
بعد أن تحدثنا كثيرًا عن نسبة التقييم المرتفع، فما هي نسبة التقييم المرتفع بالفعل؟
على سبيل المثال.
يُشبه بيتكوين (BTC) تفاحًا مفرومةً في سوق الخضروات، بينما يشبه صندوق بيتكوين ETF (BTC) معبأ التفاح في متجر تجزئة، حيث يحتوي كل علبة هدية على تفاحة واحدة.
تُباع تفاحة واحدة في سوق الخضروات بـ 100 يوان، وهذا هو القيمة الصافية (NAV).
تُحدد أسعار صناديق التفاح في السوبر ماركت وفقًا لعلاقة العرض والطلب.
عندما يشتري الناس بكميات كبيرة، ترتفع تكلفة المجموعة الاحتفالية إلى 102 يوان، وهذا يُعرف بمعدل الفائض الإيجابي، ومعدل الفائض هو +2%.
البائعون كثيرون، وانخفضت علبة الهدايا إلى 98 يواناً، وهذا هو معدل الفائض السلبي، ومعدل الفائض هو -2%.
تُظهر نسبة التقييم الزائد مدى انحراف السعر السوقى لصندوق ETF عن السعر الحقيقي لعملة البيتكوين.
يُشير السعر المرتفع إلى تفاؤل السوق، ويُسرع الجميع لشراء السهم.
يُشير السعر المرتفع إلى تفاؤل سلبي في السوق، حيث يبيع الجميع بسرعة.
العلاقة بين إشارة نسبة الربحية (المعدل المفرط أو الخسارة) وتدفق الصناديق المتداولة في البورصة (ETF)
إن معدل الربحية الزائدة لا يُعد مؤشرًا للعِواطف السوقية فحسب، بل سيصبح أيضًا عاملًا رئيسيًا يُحفّز تدفق الأموال.
الدور الرئيسي هنا هو AP، أي المشارك المعتمد، ويمكنك فهمه كعامل نقل يتمتع بامتيازات.
المنطق الأساسي لـ AP هو الربْح بدون مخاطرة: يمكنهم الاشتراك في أسهم الصناديق المتداولة في البورصة وسحبها في السوق الأول، كما يمكنهم شرائها وبيعها في السوق الثانوي.
بمجرد ظهور فرق في الأسعار، سيقومون بتحقيق الربح من خلال استغلال الفرق.
عندما تظهر نسبة فائض إيجابية، تصبح قيمة صندوق الهدايا أعلى من قيمة التفاحة. في هذه الحالة، سيشتري AP عملات BTC من السوق الأولية، ويحزمها إلى وحدات صندوق ETF، ثم يبيعها في السوق الثانوية لتحقيق الربح من الفرق في الأسعار. خلال هذا العملية، تتم شراء عملات BTC، وتحدث دفعة صافية من الأموال.
عندما تظهر نسبة فائض سلبي، تصبح علبة الهدايا أرخص من التفاحة. سيشتري APs من ETF في السوق الثانوية، ويفتتونها لاسترداد BTC، ثم يبيعون BTC لتحقيق الربح من الفرق في السعر. خلال هذا العملية، يتم بيع BTC، ويخرج رأس المال الصافي.
إذن، السلسلة منطقية على هذا النحو:
يظهر معدل الفائدة الزائدة → يبدأ AP في التحوط → تظهر طلبات شراء أو مبيعات → تتشكل تدفقات صافية دخول أو خروج.
أما البيانات اليومية لصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) التي نراها يومياً، فهي تُعلن في اليوم التالي بعد التسوية.
معدل الائتمان فوري، والبيانات المالية متأخرة.
هذا هو السبب في أن معدل الزيادة يسمح لك بالتحرك أسرع من السوق.
كيفية تطبيق معدل الائتمان الإضافي
الآن بعد أن عرفنا مبدأ نسبة التقييم الزائد ومبدأ دخول وخروج السيولة الصافية في الصناديق المتداولة في البورصة (ETF)، فكيف يمكننا تطبيق ذلك على خطة التداول الخاصة بكل منا؟
أولاً، نسبة الربحية الزائدة ليست مؤشرًا مستخدمًا بمفرده.
يمكنه إخبارنا باتجاه الأموال، لكنه لا يمكنه إخبارنا بالكمية والمدة.
أقترح هنا مراجعة الأبعاد التالية معًا.
1. تستمر نسبة التقييم المرتفع أكثر أهمية من القيمة اليومية الفردية
قد تكون نسبة التخفيض السلبية في يوم واحد مجرد تذبذب قصير المدى.
ومع ذلك، إذا ظهر معدل فائض سلبي متواصل لعدة أيام متتالية، فمن المرجح أن ينعكس ذلك على تسجيل خروج صافي متواصل، وهو أمر يستحق الحذر.
بالنظر إلى خمسة أيام تداول متتالية من 16 إلى 23 يناير من هذا العام، حيث سجلت كل يوم فائض سلبي متتابع، مما أدى إلى خروج صافي على مدار الخمسة أيام، تراجع سعر البيتكوين بنسبة تصل إلى 10%.
2. انتبه إلى القيم المتطرفة في معدل التقييم الزائد
بشكل عام، يُعد تذبذب معدل السعر فوق القيمة المقدرة بنسبة ±0.5% أمرًا طبيعيًا.
بمجرد كسر ±1٪، يشير ذلك إلى انحراف واضح في مشاعر السوق، وتصبح ديناميكيات الربح من الفروق في الأسعار (AP) أقوى، وتصبح حركة رؤوس الأموال أسرع.
3. اتخاذ القرار بناءً على موقع السعر
قد تكون ظهور نسبة تسعير سلبي مستمر في الأعلى مؤشرًا مبكرًا لخروج الأموال.
قد تشير ظهور نسبة فائض إيجابية مستمرة في المستوى المنخفض إلى دلائل دخول الأموال لشراء الأصول الرخيصة.
معدل الربحية الزائدة بحد ذاته لا يشكل أساساً لشراء أو بيع، لكنه يمكن أن يساعدك على التحقق من الاتجاه الحالي أو اكتشاف نقطة تحول الاتجاه مقدماً.
في الختام
أخيرًا، هناك بعض النقاط التي يجب أن ننتبه لها.
ليست أي مؤشرات هي الحل السحري، وتُبنى فعالية معدل الائتمان على افتراض أن آليات الائتمان بين المستخدمين تعمل بشكل طبيعي.
في ظروف السوق الشديدة، مثل التراجع الكبير في 10.11، قد تختل سيولة السوق، وقد تفشل آليات التحوط، مما يؤدي إلى انخفاض ارتباط معدل الائتمان الإضافي بتدفق الأموال.
بالإضافة إلى ذلك، فإن معدل الائتمان الإضافي هو نافذة واحدة فقط لرصد حركة أموال صناديق الاستثمار المتداولة.
للمستثمرين المتمرسين، نسبة التقييم المرتفع مجرد قطعة واحدة من اللغز.
يُوصى بدمج المؤشرات التالية للتحقق المتبادل متعدد الأبعاد:
1. تغيير حجم المراكز في صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)يرتبط ارتفاع حجم المراكز بأن المؤسسات تراكم الأسهم، بينما يشير الانخفاض إلى تقليل حجم المراكز. وهو مؤشر أكثر مباشرة من معدل التقييم الزائد، ولكن تحديث البيانات يكون به تأخير.
2. الفرق الأساسي في العقود الآجلة ورسوم التمويلعندما تكون الفائدة الأساسية موجبة وتستمر تكلفة التمويل في الارتفاع، فهذا يشير إلى أن شهية المضاربين على الارتفاع مرتفعة للغاية، وأن السوق قد يكون متحمسًا بشكل مفرط. أما العكس فهو يشير إلى تفوق المضاربين على الانخفاض.
3. نسبة بوت/كال في سوق الخيارات"Put" هي خيارات البيع، و"Call" هي خيارات الشراء. ارتفاع النسبة يشير إلى ارتفاع شهية السوق للتحوط، بينما انخفاضها يشير إلى أن المزاج الإيجابي هو المسيطر.
4. التحويلات الكبيرة على السلسلة والتدفق الصافي للمنصةالتحويلات الكبيرة لعملة البيتكوين BTC إلى منصات التداول عادةً ما تعني أن الضغط البيعي قادم. والتحويلات الكبيرة من منصات التداول تشير إلى أن الأشخاص يحتفظون بالعملات.
على سبيل المثال:
عندما تلاحظ: أن معدل الائتمان المفرط سلبي بشكل متواصل، وتراجع حجم مراكز الصناديق المتداولة في البورصة (ETF)، في حين يرتفع التدفق الصافي على منصات التداول.
ثلاثة مؤشرات تشير إلى الاتجاه نفسه: تنسحب الأموال، وتتراكم ضغوط البيع.
في هذه اللحظة، كان من المفترض أن نكون على الأقل في حالة تأهب ونتحكم في حجم المراكز، بدلًا من محاولة شراء الأدنى.
لا يمكن فهم الصورة الكاملة من خلال مؤشر واحد فقط، والتحقق عبر أبعاد متعددة يساعد على تحسين احتمالات التقدير.
في هذا السوق، كلما زادت أبعاد الملاحظة، قلّ الفرق المعلوماتي، ولكن الفرق الزمني موجود دائمًا.
من يرى اتجاه الأموال أولاً، يحصل على المزيد من المبادرة.
انقر لمعرفة المزيد عن وظائف BlockBeats المفتوحة
مرحبًا بك في الانضمام إلى مجتمع BlockBeats الرسمي:
مجموعة اشتراك تيليجرام:https://t.me/theblockbeats
مجموعة المحادثة على تيليجرام:https://t.me/BlockBeats_App
الحساب الرسمي على تويتر:https://twitter.com/BlockBeatsAsia