تواجه أسهم هونغ كونغ تدفقات خارجة مع تحول رؤوس الأموال إلى قطاعات الذكاء الاصطناعي والدوائر المتكاملة في البر الرئيسي

سوق الأسهم في هونغ كونغ يراقب المستثمرين وهم يغادرون. في الأسبوع المنتهي في 3 يونيو 2026، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في البر الرئيسي والتي تتبع أسهم هونغ كونغ تدفقات خارجية قياسية بقيمة 25 مليار يوان، ما يعادل حوالي 3.7 مليار دولار، مع تحول رؤوس الأموال نحو سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي وشركات أشباه الموصلات في البر الرئيسي للصين.

في مايو 2026، باع المستثمرون المحليون ما مجموعه 3.6 مليار دولار هونغ كونغ (حوالي 459 مليون دولار) من أسهم هونغ كونغ عبر رابط تداول الأسهم. وقد علّم ذلك أول تدفق شهري للخروج عبر رابط التداول العابر للحدود منذ ثلاث سنوات.

لاحظ جولدمان ساكس. حوالي 3 يونيو، قلّلت البنك من تقييم أسهم H، وهي التسمية للشركات الصينية القارية المدرجة في هونغ كونغ، وحوّلت توصيتها نحو فرص الاستثمار في أجهزة الذكاء الاصطناعي المحلية.

مؤشر هانغ سينغ للتقنية، الذي سجّل أداءً قويًا في بداية عام 2026، وقع تحت تأثير الانخفاض. وواجهت الشركات الكبرى مثل تينسنت وعلي بابا ضغطًا كبيرًا للبيع مع توجه تدفقات رأس المال نحو نظيراتها المدرجة في البر الرئيسي أو شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي البحتة المتداولة في بورصات شنغهاي وشنتشن.

أكثر من 85% من عمليات الإدراج العام الأولي لشركات الذكاء الاصطناعي الصينية هذا العام وقعت في هونغ كونغ خلال الفترة الأولى من عام 2026. لكن هناك فجوة متزايدة بين أماكن إدراج شركات الذكاء الاصطناعي وأماكن استثمار المستثمرين فعليًا.

توجد شركات الصين الرئيسية في مجال الأجهزة والرقائق الإلكترونية للذكاء الاصطناعي بالقرب من سلسلة التوريد المادية التي تدعم طموحات الصين في الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك معدات تصنيع الرقائق، ومكونات الخوادم، وأنظمة التبريد لمراكز البيانات، وبنية التحتية التي تجعل نماذج اللغة الكبيرة تعمل. وتُعتبر هذه الشركات مستفيدين أكثر مباشرة من سياسات توسيع الذكاء الاصطناعي العدوانية التي تتبعها بكين، والتي تشمل دعمًا حكوميًا كبيرًا وتفضيلات في المشتريات للموردين المحليين.

إن تخفيض جولدمان ساكس يضيف وزنًا مؤسسيًا لما كان بالفعل اتجاهًا واضحًا. الآن، يمتلك مديرو المحافظ الذين يُقاس أداؤهم بناءً على توصيات البنك تغطيةً لتقليل التعرض لهونغ كونغ وزيادة تخصيصات الذكاء الاصطناعي في البر الرئيسي.