لمدة عام تقريبًا، كان تداول صندوق Hashdex المتعدد التجزئة للعملات المشفرة مثل ركوب متنزه ترفيهي دون أحزمة أمان. كان يمكن للمستثمرين المضاربة، لكن إذا هبط السوق، لم تكن هناك حماية كبيرة. وقد تغير ذلك الآن.
الخيارات على صندوق استثمار متداول لمؤشر Hashdex Nasdaq CME للعملات المشفرة (NCIQ) تم إطلاقها على Nasdaq يوم الاثنين، مما يوفر للمستثمرين وسيلة للتحوط، وتحقيق دخل، وإدارة المخاطر على منتج يوفر تعرضاً متنوعاً للعملات المشفرة، وليس فقط البيتكوين BTC$66,669.62 أو الإيثيريوم (ETH) لأول مرة.
NCIQ، التي تم إطلاقها في فبراير 2025، توفر تعرضاً لسلة واسعة من الأصول الرقمية موزونة حسب القيمة السوقية بناءً على مؤشر Nasdaq CME للعملات الرقمية (NCI). اعتباراً من الاثنين، كانت تحتفظ ببيتكوين وإيثير وXRP (XRP) وسولانا (SOL)، ADA$0.2417 وشين لينك LINK$8.6275 وستيلار (XLM) بالإضافة إلى الدولار الأمريكي وأصول أخرى. يمتلك الصندوق ما يقارب 100 مليون دولار في الأصول تحت الإدارة.
حتى الآن، كان يمكن للمؤسسات شراء صناديق متداولة في البورصة لأصول فردية مثل صناديق بيتكوين أو إيثريوم الخاصة ببلاك روك، وتحجيم مخاطرها باستخدام خيارات مرتبطة بهذه الصناديق. إذا أرادت تعرّضًا واسعًا عبر عملات رقمية متعددة، كان يمكنها ذلك من خلال صندوق هاشديكس، ولكن دون شبكة أمان.
لم يكن بإمكان المستشارين إعداد استراتيجيات لكسب دخل إضافي من صندوق الاستثمار المتداول، أو الحماية من الخسائر الكبيرة، دون بيع الاستثمار فعليًا. هذه الأنواع من أدوات إدارة المخاطر هي معيار للمؤسسات وغالبًا ما تكون شرطًا أساسيًا لاستثمارها بحجم كبير.
"لا تستطيع بعض المؤسسات اتخاذ موقف لا يمكنها أيضًا تحوطه،" كما قالت هاشديكس في الإعلان الرسمي. "تتطلب بعض نماذج المستشارين القدرة على توليد عائد على الممتلكات. تتطلب بعض أطر إدارة المخاطر هياكل ذات نتائج محددة قبل الموافقة على أي تخصيص."
باستخدام الخيارات، يمكن للمؤسسات التحوط دون بيع المركز الأساسي لصندوق الاستثمار المتداول، ووضع استراتيجيات توليد العائد والرهانات الأخرى التي تحقق أرباحًا من التقلبات والوقت، وليس فقط اتجاه السعر، ودخول المراكز بخسارة قصوى واضحة، مما يلبي لجان المخاطر وأطر الامتثال.
وفقًا لـ Hasdex، فإن التداعيات تتجاوز هذه الاستراتيجيات المعتادة، وتجهز الأرضية لمنتجات مُركبة أكثر تعقيدًا تشبه TradFi مثل ملاحظات العملات المشفرة المحمية رأس المال وصناديق الاستثمار المتداولة ذات النتائج المحددة، التي تحد من المكاسب المحتملة بينما تضمن حدًا أدنى للخسائر.
الخيارات هي عقود مشتقة تمنح الحق في شراء أو بيع الأصل الأساسي، مثل السهم أو رمز التشفير، بسعر محدد مسبقًا في تاريخ لاحق. يمنح خيار الشراء الحق في الشراء ويعتبر رهانًا صاعدًا على السوق. بينما يوفر خيار البيع حماية ضد انخفاض الأسعار.
شهد سوق الخيارات المشفرة نموًا هائلاً على مدار الخمس سنوات الماضية، مع تسجيل عقود البيتكوين والإيثيريوم المدرجة على Deribit حجمًا يوميًا يقدر بمئات الملايين من الدولارات وانقضاء ربع سنوي يقدر بمليارات الدولارات، والذي يمكنه أحيانًا التأثير على السعر الفوري.
سوق خيارات صناديق الاستثمار المتداولة يُلحق بالسرعة. تُتداول الخيارات المرتبطة بصندوق استثمار متداول لبلاك روك للبيتكوين (IBIT) الآن بحجوم تقترب من حجم خيارات البيتكوين على Deribit.