الرؤى الرئيسية:
- قطعت هارفارد حصتها من البيتكوين بأكثر من 20٪، وتحتفظ بحصة كبيرة في BTC.
- دخلت هارفارد في صندوق ETF لإيثريوم باستثمار بقيمة 86.8 مليون دولار، مما يشير إلى تحول في المحفظة.
- تثير تقلبات البيتكوين والدراسة الأكاديمية شكوكًا حول الاستدامة على المدى الطويل.
خفضت شركة إدارة هارفارد تعرضها لصناديق ETF الخاصة بـ Bitcoin في الربع الرابع من عام 2025. قلّصت ممتلكاتها بأكثر من 20%. قامت الشركة بتعديل نشط لمحفظتها من العملات المشفرة. غيّرت استراتيجيتها لإدارة المخاطر وإعادة توازن الاستثمارات.
في الوقت نفسه، غيّرت شركة إدارة هارفارد استراتيجيتها المتعلقة بالأصول الرقمية. فقد أجرت أول استثمار لها في صندوق تداول مبادل لـ Ether. ونشّطت الشركة تنويع استثماراتها خارج البيتكوين. ووضعت نفسها للاستفادة من النمو في التعرض لإيثريوم.
هارفارد تقلص حيازاتها من البيتكوين وسط تقلبات السوق واستراتيجية المخاطر
حتى 31 ديسمبر 2025، احتفظت HMC بـ 5.35 مليون سهم من صندوق BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT). وتُقدر قيمتها بحوالي 265.8 مليون دولار. وكان هذا انخفاضًا قدره 1.48 مليون سهم مقارنة بالربع السابق. في ذلك الوقت، كانت HMC تمتلك 6.81 مليون سهم بقيمة 442.8 مليون دولار.
على الرغم من التخفيض، ما زالت شركة إدارة هارفارد تمتلك البيتكوين كأكبر أصولها المعلنة علنًا. وقد تجاوزت استثماراتها في ألفابت ومايكروسوفت وأمازون. حافظت الشركة على البيتكوين كمركز رئيسي. وأظهر محفظتها هيمنة العملات الرقمية على أسهم التكنولوجيا الكبرى.
يتم اتخاذ هذا الإجراء في وقت متوتر بالنسبة لبيتكوين. في أكتوبر 2025، بلغ بيتكوين ذروته عند 126,000 دولار، لكنه بحلول نهاية العام، هبط إلى 88,429 دولارًا، والآن هذا الأسبوع يتداول حول 68,000 دولار.
قرار هارفارد بتقليل التعرض لبيتكوين يبدو حكيمًا. تصرفت الشركة بحذر amid التقلبات المستمرة. استجابت لتعديلات الأسعار الحادة في السوق. يعكس هذا الإجراء نهجًا حذرًا لإدارة المخاطر.
أول استثمار في صندوق ETF للإيثيريوم: تغيير في الاستراتيجية
على عكس نهجها تجاه البيتكوين، أطلقت HMC موقفًا جديدًا في صندوق iShares Ethereum Trust (IETHA). وقد استثمرت 86.8 مليون دولار في 3.87 مليون سهم. إنه أول صندوق مُتداول علنًا من قبل هارفارد في صندوق استثماري متعلق بالإيثريوم، مما يُنوّع محفظتها من الأصول الرقمية.
إيثيريوم هي ثاني أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية. لقد تأخرت باستمرار خلف البيتكوين في التبني. كما تأخر أداؤها مقارنة بالبيتكوين. لا يزال السوق يرى البيتكوين كالأصل الرقمي المهيمن. شهد الأصل انخفاضًا بنسبة 28٪ في الربع الرابع من عام 2025.
استثمار شركة إدارة هارفارد في إيثريوم يمثل تحولاً استراتيجياً. إنه يعرض الصندوق الاستئماني لفئة جديدة من الأصول الرقمية. قد يعزز هذا التحرك التنويع في محفظته.
كما يشير ذلك إلى ثقة أوسع في الإمكانات الطويلة الأجل لإيثيريوم. في غضون ذلك، يقف سعر إيثيريوم حاليًا عند حوالي 1,970 دولارًا.
العلماء يشككون في استراتيجية هارفارد في التشفير وسط مخاوف من التقلبات
ومع ذلك، أثارت استثمارات هارفارد في التشفير بعض الشكوك من قبل مراقبين أكاديميين. وانتقد أندرو ف. سيجل، الأستاذ الفخري للتمويل في جامعة واشنطن، حيازات هارفارد على البيتكوين باعتبارها "مُخاطرة".
قال إن عدم وجود قيمة جوهرية للبيتكوين يجعله أكثر العملات المشفرة تقلباً. وقد انخفض البيتكوين بالفعل بنسبة 22.8٪ منذ بداية العام.
كما أعرب أستاذ التمويل في جامعة كاليفورنيا، لوس أنجلوس، أفانيدهار سوبرامانيام، عن بعض الشكوك، خاصةً بشأن إدراج الإيثيريوم في المحفظة. وادّعى أن العملات المشفرة لم تُثبت بعد ولا تمتلك تقنيات تقييم محددة.
يعكس انتقاد سوبرامانيام تحفظاته المستمرة بشأن استراتيجية هارفارد المتعلقة ببيتكوين. فهو يعتقد أن هذا النهج لم يحقق الأداء المتوقع.
موقفه يبرز الشك تجاه استثمارات الجامعة في العملات المشفرة. وهو يؤكد الشكوك حول دور البيتكوين في المحفظة.
تُظهر هذه التحليل الأكاديمي أن مسألة استدامة العملات المشفرة في المحافظ المؤسسية لا تزال مثيرة للجدل.
أداء سوق البيتكوين والإيثيريوم
أداء سوق التشفير الأوسع له تأثير كبير على استراتيجية هارفارد. تقلبات البيتكوين والإيثيريوم تؤثر على قيمة الصندوق الاستئماني المرتبطة بهذه الأصول.
على الرغم من أن الأسعار كانت تنخفض مؤخرًا، فقد استمر عدد من المستثمرين في الأمل بأن يكون البيتكوين مخزنًا جيدًا للقيمة على المدى الطويل.
ومع ذلك، فقد تحدي انخفاض أسعار البيتكوين بنسبة 50% منذ أكتوبر 2025 قوة المحافظ القائمة على العملات المشفرة مثل محافظ هارفارد.
إضافة الإيثريوم إلى المحفظة توفر ميزة تنويع. ومع ذلك، هذا غير مقنع لجميع المحللين مثل سوبرامانيام لأن هناك نموذج تقييم قوي للاصول الرقمية.
على الرغم من أن إيثريوم يمكنه القضاء على بعض المجالات المحفوفة بالمخاطر في سوق العملات المشفرة، إلا أن السعر والتقييم لا يزالان غير واضحين. هذا ما يظل تحديًا للمستثمرين المؤسسيين.
ظهر المنشور Harvard Cuts Bitcoin ETF Holdings, Makes First Ether ETF Bet لأول مرة على The Market Periodical.