- أصبحت هارفارد تدعم البيتكوين بحوالي 500 مليون دولار مقابل 250 مليون دولار ذهب، مما يدل على تحوط أقوى ضد تدهور العملة.
- يُظهر هذا التحوّل القلق إزاء ارتفاع ديون الولايات المتحدة بشكل كبير، مع تكاليف الفائدة القريبة من تريليون دولار والضغط على المحفظة على المدى الطويل.
- قارن هوجان مرحلة صندوق الاستثمار المتداoling في البيتكوين بعصر الذهب عام 2004، مع بقاء BTC أقل بحوالي 8% من حجم سوق الذهب.
أفاد المدير التنفيذي لشركة Bitwise matt Hougan أن جامعة هارفارد غيرت استراتيجيتها في تحوط المخاطر هدوءًا في عام 2024 من خلال تفضيلها البيتكوين على الذهب. وخلال حديثه في 9 ديسمبر، هوجان قال خصصت جامعة هارفارد 500 ملايين دولار لعملة البيتكوين و250 مليون دولار ل الذهب. جاء القرار بعد ازدياد القلق بشأن ارتفاع ديون الولايات المتحدة وثبات العملة الورقية على المدى الطويل.
تخصيص هارفارد وتغيير الوقت
بحسب مات هوغان، زادت جامعة هارفارد من مكاسبها في البيتكوين بشكل حاد خلال الربع الثالث. رفعت الجامعة تخصيصها من البيتكوين من 117 مليون دولار إلى 443 مليون دولار. وفي الوقت نفسه، وسعت صندوق ETF ذهبي الاحتياطيات من 102 مليون دولار إلى 235 مليون دولار.
وصف هوغان الحركة بأنها "تجارة تدني متعمدة". أرادت الاستراتيجية التحوط ضد التخفيف النقدي الناتج عن نمو الديون. أشار إلى أن نصف ديون الولايات المتحدة تراكم خلال العقد الماضي. تقترب الآن المدفوعات الفائدة السنوية من تريليون دولار.
لوضع إطار للنهج، استند هوجان إلى توجيهات راي داليو. وقد أوصى داليو سابقًا بتخصيص 15 في المئة ل الذهب أو بيتكوين خلال الدورات الكبيرة للديون. تفوق تخصيص جامعة هارفارد لبيتكوين بنسبة 2 إلى 1، وهو ما وصفه هوجان بأنه لافت للنظر.
الصناديق المتداولة في البورصة الذهبية، والصناديق المتداولة في البورصة لبيتكوين، وحجم السوق
قارن هوجان موقع البيتكوين الحالي بتوسع سوق الذهب المبكر. تم إطلاق صناديق الاستثمار في الذهب عام 2004، عندما بلغت قيمة سوق الذهب حوالي 2.5 تريليون دولار. اليوم، تبلغ رأس المال السوقي للذهب حوالي 27 تريليون دولار.
عندما صناديق الاستثمار في البيتكوين تم إطلاقه، بلغت قيمة سوق البيتكوين حوالي تريليوني دولار. لاحظ هوجان أن البيتكوين يمثل حاليًا حوالي 8% من حجم سوق الذهب. وعلق على أن نمو الذهب تطور بشكل مستقر على مدى عقدين، مدفوعًا بالطلب على أدوات التحوط ضد التضخم.
السياق الخاص بنمو الديون وحماية المحفظة
أكد هوجان أن الديون المتزايدة تشكل الافتراضات طويلة المدى لرأس المال. قال إن الحكومات ترد غالبًا على الديون المفرطة بتوسيع المعروض النقدي. وقد دفعت هذه البيئة المؤسسات إلى إعادة تقييم الحماية التقليدية للポートفوليو.
بحسب هوغان، تخصيص هارفارد تعكس إعادة التقييم هذه. قالت الجامعة إنها وضعت البيتكوين والذهب ضمن إطار واحد مركّز على مخاطر العملة. وقال إنه من حيث الهيكل، فهو يعكس كيف تتعامل الآن مجموعات رأس المال الكبيرة مع استراتيجيات التحوط على المدى الطويل.