قال عملاق وول ستريت جولدمان ساكس (GS) إن تحسين التنظيم وظهور حالات استخدام العملة المشفرة خارج التداول هي التي تدعم رؤية إيجابية للصناعة، وخاصةً للشركات التي تدعم البنية التحتية للنظام البيئي دون أن تكون معرضة بنفس القدر لدورات السوق.
أفاد البنك في تقرير نشر يوم الاثنين بأن عدم اليقين التنظيمي ما زال يمثل العائق الرئيسي للهيئات، وأن هذا الوضع الخلفي يتغير بسرعة.
"نرى أن البيئة التنظيمية المُحسَّنة تُعد دافعًا رئيسيًا لاستمرار اعتماد المؤسسات على العملة المشفرة، خاصةً بالنسبة للمؤسسات المالية في الجانب الشرائي والجانب البيعي، بالإضافة إلى حالات استخدام جديدة للعملات المشفرة التي تتطور خارج التداول"، كتب المُحللون بقيادة جيمس يارو.
بحسب يارو، قد تكون التشريعات الأمريكية القادمة المتعلقة ببنية السوق عاملًا محفزًا محوريًا.
بعد أن تولى الرئيس دونالد ترامب منصبه، أدى تغيير في القيادة في هيئة الأوراق المالية وال거래ات (SEC) والذي بلغ ذروته في تأكيد بول أتكينز كرئيس، إلى دفع المنظم للانسحاب من سنوات من الممارسة العدوانية في مواجهة صناعة العملات المشفرة. قامت هيئة الأوراق المالية وال거래ات (SEC) بإسقاط جميع قضاياها المعلقة تقريبًا وانسحبت من عدة قضايا قضائية نشطة.
جعل ترامب تعزيز صناعة العملات المشفرة في الولايات المتحدة هدفًا رئيسيًا للسياسة، وهو موقف أعاد أتكينز التأكيد عليه من خلال جعله أولوية قصوى في هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، وهي هيئة مستقلة تنظيمية تُعتبر تقليديًا معزولة عن التحكم المباشر من البيت الأبيض.
تشير مشاريع القوانين التي يتم تداولها حاليًا في الكونغرس إلى توضيح كيفية تنظيم الأصول المُحوَّلة إلى رموز والأعمال التجارية في مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، وتحديد أدوار هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تجارة العقود الآجلة للسلع (CFTC)، وهي خطوات تقول عنها جولدمان إنها أساسية لجذب رؤوس الأموال المؤسسية.
أشارت التقرير إلى أن المرور في النصف الأول من عام 2026 سيكون له دلالة خاصة، نظراً للمخاطر التي قد تؤخر التقدم بسبب الانتخابات الأمريكية النصفية في وقت لاحق من ذلك العام.
أشار البنك إلى بيانات استطلاعه الخاص التي تظهر أن 35% من المؤسسات تشير إلى عدم اليقين التنظيمي كأكبر عقبة أمام الاستخدام، بينما يرى 32% أن الوضوح التنظيمي هو المحفز الأكبر.
رغم الاهتمام المتزايد، تظل المخصصات متواضعة: لقد استثمر مدراء الأصول المؤسسية حوالي 7% من الأصول الخاضعة للإدارة في العملة المشفرة، على الرغم من أن 71% يؤكدون أنهم يخططون لزيادة التعرض خلال الـ 12 شهرًا القادمة، مما يترك مساحة كبيرة للنمو.
قال البنك إن الاعتماد قد تسرع بالفعل من خلال وسائل معروفة مثل صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs). منذ منح موافقتهم في عام 2024، بيتكوين بي تي سي$٩٣،٨٣٢.٣٥ لقد نما صافي قيمة صناديق المؤشرات إلى حوالي 115 مليار دولار أمريكي في نهاية عام 2025، بينما تجاوزت صناديق المؤشرات الخاصة بعملة الإيثر 20 مليار دولار. كما زادت مشاركة صناديق التحوط أيضًا، حيث أصبحت أغلبية هذه الصناديق تمتلك عملات مشفرة وتخطط لزيادة تخصيصها بشكل أكبر.
بالإضافة إلى التداول، أبرز الخبراء التوكنة و DeFi والأوراق النقدية المستقرة كمجالات مهيأة للتوسع. ساهمت التشريعات الخاصة بالأوراق النقدية المستقرة التي تمت الموافقة عليها العام الماضي في توضيح الإشراف والمتطلبات الاحتياطية، مما ساعد السوق على النمو ليصل رأس المال إلى ما يقارب 300 مليار دولار.
في الوقت نفسه، ساهمت التغييرات في إشراف البنوك، وسحب قواعد المحاسبة الصارمة الخاصة بالودائع، والموافقة على تراخيص بنوك الأصول الرقمية الجديدة في خفض الحواجز مجتمعة أمام المؤسسات المالية التقليدية للانخراط في العملة المشفرة، أضاف التقرير.
أفادت شركة Grayscale لإدارة الأصول المشفرة في تقرير أصدرته الشهر الماضي أن التشريعات المتعلقة ببنية السوق في الولايات المتحدة ستكون قوة مهيمنة على الأصول الرقمية. وقال المُحللون في الشركة إنهم يتوقعون أن يصبح مشروع قانون بناءً على بنية سوق مشفرة ثنائية الحزبين قانونًا في عام 2026، مما يُعد إنجازًا كبيرًا لفئة هذا الأصل.
اقرأ المزيد: يرى غراي سكيل أن التنظيم، وليس مخاوف الكم، يشكل سوق العملات المشفرة في عام 2026