الرؤى الرئيسية
- تحليل جولدمان ساكس يُظهر أن أسعار العملات المشفرة تقترب من أدنى مستوياتها التاريخية بعد انخفاض بنسبة 46% في أسهم الشركات ذات الصلة.
- تبدو التقييمات لشركة روبينهود وفيجور تكنولوجيز وكوينبيس أكثر جاذبية للمستثمرين بعد التراجع الأخير في السوق.
- تحذير التقرير من أن حجم التداول قد ينخفض أكثر، مما قد يقلل الإيرادات لعام 2026 بنسبة 2% والأرباح بنسبة 4%.
واجه سوق التشفير انخفاضات حادة منذ أواخر 2025. انخفضت أسعار البيتكوين والأسهم ذات الصلة بشكل حاد، مما جعل المستثمرين حذرين.
تعتقد غولدمان ساكس أن أسوأ الأوقات قد انتهت. في مذكرة بتاريخ 26 مارس 2026، قال المحلل جيمس يارو إن الانخفاض في القطاع الآن يتوافق مع المتوسطات التاريخية.
أوضح أن الأسعار تبدو أكثر استقرارًا، على الرغم من أن أحجام التداول لا تزال ضعيفة. هذا الرأي يشير إلى أن السوق قد يكون قريبًا من القاع، مما يوفر للمستثمرين نقطة دخول محتملة.
غولدمان ساكس ترى علامات على الاستقرار
انخفض البيتكوين من فوق 75,000 دولار في أواخر 2025. منذ ذلك الحين، تداول بين 60,000 و75,000 دولار. يُظهر هذا النطاق استقرارًا بدلاً من مزيد من الانهيار. تابعت الأسهم المشفرة نفس المسار. فقدت حوالي 46% من مستويات أكتوبر المرتفعة لكنها لم تنخفض أكثر من ذلك بكثير.
لاحظ جولدمان ساكس أن الدورات السابقة شهدت غالبًا انخفاضات أعمق، أحيانًا بين 80 و93 بالمئة. الانخفاض الحالي أقل حدة، مما قد يعني أن ضغط البيع قد خف. وقال يارو إن هذا قد يمثل قاعًا، لكنه لم يذهب إلى حد اعتباره القاع النهائي.
لقد تراجع الاهتمام المؤسسي. صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة ببيتكوين والإيثيريوم كانت تجذب طلبًا قويًا في السابق، لكنها تُظهر الآن تدفقات أضعف. ومع ذلك، أشار جولدمان ساكس إلى أن التقييمات أصبحت أكثر جاذبية. وتعتقد الشركة أن المستثمرين الملتزمين قد يستفيدون إذا استعادت أحجام التداول قوتها في الأشهر القادمة.
غولدمان ساكس تُبرز فرص الأسهم
حددت غولدمان ساكس ثلاث أسهم كخيارات شراء جذابة. ويعتبر روبنهود (HOOD) أحد هذه الأسهم. إن أعمال تداول العملات المشفرة الخاصة بها تتوسع إلى المشتقات والعملات المستقرة والوساطة الأولية وأسواق التنبؤ. يمكن أن يساعد هذا التنويع في نموها مع عودة المتداولين التجزئة والمتقدمين.
شركة Figure Technologies هي خيار آخر. فهي تستخدم البلوكشين لخطوط ائتمان الملكية العقارية. ورفعت غولدمان ساكس هدف سعرها إلى 42 دولارًا من 39 دولارًا، مما يشير إلى ارتفاع محتمل بنسبة 35٪ تقريبًا. إن استخدام الشركة لتكنولوجيا الدفتر الموزع يمنحها ميزة هيكلية أقل ارتباطًا بأسعار العملات الرقمية الفورية.
Coinbase (COIN) أيضًا وُضعت على القائمة. خفّض غولدمان سِعر الهدف إلى 235 دولارًا من 270 دولارًا، لكنه لا يزال يرى قيمة. تظل خدمات التداول والتخزين المؤهل والخدمات المؤسسية لـ Coinbase محورية في حجتها.
تتداول جميع الأسهم الثلاثة بانخفاض بنسبة 50% على الأقل عن أعلى مستوياتها على الإطلاق. ويعتقد غولدمان ساكس أن هذا يجعلها جذابة في بيئة ما بعد التراجع.
المخاطر الناتجة عن أحجام تداول منخفضة
على الرغم من التفاؤل بشأن الأسعار، حذرت غولدمان ساكس من نشاط تداول ضعيف. فقد يمكن أن تنخفض الحجمات أكثر قبل التعافي. غالبًا ما يؤدي النشاط المنخفض إلى تقلبات حادة في أسعار العملات المشفرة. ويمكن أن يؤخر هذا من ظهور اتجاه صاعد واضح. تاريخيًا، تستغرق فترات الانخفاض حوالي ثلاثة أشهر قبل أن يتعافى الحجم.
إذا استمر التباطؤ، فقد تواجه شركات التشفير تأثيرات أصغر ولكن ملحوظة. وقدرت غولدمان ساكس انخفاضًا بنسبة 2% في الإيرادات و4% في الأرباح عام 2026. وشددت الشركة على أن التعافي يعتمد أكثر على المشاركة أكثر من السعر وحده.
يبقى مراقبو السوق متحفظين. يرى البعض أن انخفاض الأسهم بنسبة 46% معتدل مقارنة بالدورات السابقة. بينما يجادل آخرون بأن حجم المعاملات على السلسلة أو المستويات الفنية، مثل المتوسط المتحرك الأسبوعي لـ 200 أسبوع لبيتكوين، يجب أن تؤكد قاع السوق.
وصفت غولدمان ساكس الإعداد الحالي على أنه وضع قد يُكافأ الصبر فيه. يجب على المستثمرين مراقبة اتجاهات الحجم عن كثب قبل توقع موجة قوية.
ظهر المنشور غولدمان ساكس: العملات المشفرة تقترب من قاع الدورة بعد انخفاض الأسهم بنسبة 46% لأول مرة على The Market Periodical.