ارتباط الذهب مع الأسهم والبيتكوين يزداد، مما يزيد من مخاطر المحفظة

يُفقد الذهب بريقه كأصل آمن — ويجب على متداولي العملات المشفرة الانتباه. يقول الخبير الاقتصادي روبين بروكس إن سلوك الذهب تغيّر من كونه أصلًا ذا ارتباط منخفض ومقاوم للأزمات كان المستثمرون يعتمدون عليه، إلى أداة مُتحمّسة وعالية بيتا تتحرك الآن بشكل وثيق مع أسواق المخاطر مثل S&P 500 وBitcoin. ويشير إلى أن ارتباط الذهب بـ S&P 500 ارتفع فوق 0.50 في الأشهر الأخيرة — تقريبًا نفس المستوى الذي بلغه Bitcoin خلال فترة "تداول التخفيض" في أواخر 2025/أوائل 2026، عندما ارتفع ارتباط BTC بالأسهم إلى حوالي 0.55. لماذا هذا مهم: ارتباط أعلى من 0.50 يعني أن الذهب يصبح أكثر عرضة للانخفاض جنبًا إلى جنب مع الأسهم خلال فترات تجنّب المخاطر، مما يُضعف دوره التقليدي كأصل للتحوط في المحافظ. ويشير بروكس إلى أنه تاريخيًا، كان ارتباط الذهب بالأسهم الأمريكية قريبًا من الصفر، بينما ظل ارتباط Bitcoin طويل الأجل بالأسهم عادةً أقل من 0.15. ويبدو أن هذا النمط يتغير. يربط بروكس هذا التحول بارتفاع الذهب الحاد في العام الماضي وتدفق المشترين الجدد من الأفراد — كثير منهم جذبهم الترويج المكثف لسردية التخفيض في أواخر 2025. ويقول إن موجة المشترين الأفراد ذوي الأجل القصير هذه تتفاعل بسرعة مع ضغوط السوق، على عكس حائزي الذهب الأقدم. كما أن الارتفاع في السعر زاد آليًا من قيمة الذهب في ميزانيات البنوك المركزية، لكن بروكس يرفض فكرة أن المؤسسات دخلت فجأة سوق الذهب أو تخلت عن الدولار. ما اعتقد أنه قد يكون قفزة مؤقتة في الارتباط، يظهر الآن علامات على تغيير أكثر هيكلية في كيفية تداول الذهب. لديها أسواق العملات المشفرة أيضًا سُحبها العاتية. انخفض Bitcoin أدناه من 60,000 دولار في وقت سابق من هذا الشهر، مسجلاً أدنى مستوى له منذ أكتوبر 2024، ومحققًا جزئيًا المكاسب التي تحققت بعد فوز دونالد ترامب في انتخابات نوفمبر 2024. كان أدنى مستوى خلال اليوم أقل قليلاً من 59,750 دولارًا قبل أن يدفع المشترون الاستراتيجيون BTC مرة أخرى فوق 61,000 دولار. حذر ناقد Bitcoin بيتر شيف من أن كسر هذا المستوى المنخفض قد يُحفّز موجة أخرى من البيع الذعر — واصفًا هذا السيناريو بـ"الاثنين الأسود للعملات المشفرة". شيف، الذي كان دائمًا مؤيدًا للذهب ومؤسس SchiffGold، كان متشككًا ثابتًا في Bitcoin ومشهورًا بتوقعه لأزمة المالية عام 2008. ليس الجميع يرى كارثة. في ملاحظة للعملاء بتاريخ 4 يونيو، وصف جيفري كيندريك، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في ستاندرد تشارترد، التصحيح الأخير بأنه "أسبوع مؤلم"، لكنه حافظ على نظرة تفاؤلية طويلة الأجل تجاه BTC. وحاجج بأن استراتيجيات المؤسسات أعادت شراء Bitcoin بكميات كبيرة بعد التصحيحات السابقة، واقترح أن بعض المستثمرين قد يرون النطاق الحالي كمنطقة شراء إذا استمر Bitcoin في الاتجاه نحو 100,000 دولار بحلول نهاية 2026. الخلاصة للمتداولين ومسؤولي المحافظ: الحدود بين الأصول الآمنة التقليدية والأصول المخاطرة تتلاشى. إن ارتباط الذهب المتزايد مع الأسهم — وأحيانًا مع Bitcoin — يقلل من فعاليته كأصل للتحوط في الأزمات، بينما يظل Bitcoin عرضة لتقلبات حادة مدفوعة بالمشاعر. وهذا يجعل إدارة المخاطر النشطة وإعادة تقييم استراتيجيات التنويع أكثر أهمية من أي وقت مضى.