وكالة بلومبرغ للأخبار — اتخذ الذهب الدولي هذا الأسبوع حركة تذبذبية تتمثل في انخفاض أولي ثم ارتداد، مع توقف الارتفاع وتشكل تذبذب في المستويات المرتفعة. بعد أن هبط سعر الذهب بشكل كبير لاختبار الدعم الحيوي عند 4000 دولار، شهد ارتداداً تقنياً، لكنه لم يستمر في الصعود بسبب عوامل أساسية متعددة. في الوقت الحالي، يظل_sentiment_ التداولي حذراً، مع استمرار رأس المال الرئيسي في الانتظار لرؤية النتيجة النهائية لاتفاق السلام بين الولايات المتحدة وإيران.
يذكر تطبيق CoinTelegraph أن العوامل المحورية للسوق هذا الأسبوع تركزت على الوضع الجيوسياسي الأمريكي الإيراني، وهو العامل الرئيسي الذي أثر على التقلبات قصيرة الأجل لأسعار الذهب. الولايات المتحدة أعلن الرئيس ترامب يوم الخميس أنه ألغى خطة الضربة العسكرية ضد إيران، وأطلق إشارة قوية تفيد بأن اتفاق السلام الأمريكي الإيراني قد يُوقع رسميًا في عطلة نهاية الأسبوع هذه. وقد أدى هذا الخبر الإيجابي إلى تحسن كبير في مشاعر المخاطر بالسوق، مما دفع الذهب للارتفاع بقوة من أدنى مستوى له منذ سبعة أشهر عند 4023 دولار، وفي نفس الوقت قلل من الطلب على الملاذ الآمن، مما أدى إلى ضعف مؤشر الدولار وسعر النفط الدولي معًا. بعد ذلك، أكّد وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي تقدم المفاوضات، وقال إن مذكرة التفاهم الأمريكية الإيرانية "لم تكن أبدًا أقرب إلى التوصل إليها مما هي عليه الآن"، وناشد وسائل الإعلام عدم التكهن المفرط بتفاصيل الاتفاق، مما عزز استقرار توقعات السوق.
لكن نظرًا لعدم إصدار السلطات الإيرانية أي قرار نهائي مؤكد، فإن المكاسب الجيوسياسية تظل غير مؤكدة بشدة، مما أدى إلى تصاعد مشاعر الترقب في السوق، وفشل الذهب في الاستمرار في زخم الارتداد الذي بدأ يوم الخميس، ودخل في حالة تردد جانبي. الذهب الفوري يُتداول الذهب الفوري عند حوالي 4200 دولار للأونصة، ووصل إلى أعلى مستوى يومي عند 4246 دولارًا، مع تقلص نطاق التقلبات بشكل عام وتحقيق توازن بين القوى الشرائية والبيعية.
بالإضافة إلى الوضع الجيوسياسي، فإن بيانات التضخم الأمريكية وتوقعات سياسة البنك المركزي الأمريكي هي العوامل السلبية الأساسية التي تضغط باستمرار على صعود الذهب. وقد تجاوزت بيانات التضخم الأمريكية البارزة الصادرة هذا الأسبوع التوقعات بشكل كبير، مما عزز تمامًا الإجماع السوقي على استمرار البنك المركزي الأمريكي في الحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة على المدى الطويل، مما يمارس ضغطًا مستمرًا على الذهب، الأصل الخالي من العائد.
تشير البيانات إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في مايو ارتفع بنسبة 4.2% على أساس سنوي، مقارنة بارتفاع 3.8% في أبريل، مسجلاً أعلى مستوى منذ أبريل 2023؛ في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار المنتجين في مايو بنسبة 6.5% على أساس سنوي، متجاوزاً القيمة السابقة البالغة 5.7%، ومسجلاً ذروته منذ نوفمبر 2022. إن بيئة التضخم المرتفعة تعني أن دورة تخفيض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي ستتأخر أكثر، بل وقد توجد احتمالية لزيادة أسعار الفائدة لاحقاً، حيث تستمر تكاليف الاقتراض المرتفعة في تقليل جاذبية المخزون الذهبي.
أظهرت بيانات مؤشر ثقة المستهلك من جامعة ميشيغان الصادرة حديثًا في الولايات المتحدة، مزيدًا من التعقيد في حركة السوق. ارتفع مؤشر ثقة مستهلكي ميشيغان في يونيو من 44.8 نقطة في مايو إلى 48.9 نقطة، وهو ما يفوق بشكل كبير التوقعات السوقية البالغة 46 نقطة، مما يعكس تحسنًا في مشاعر الاستهلاك بين السكان الأمريكيين. في الوقت نفسه، انخفضت توقعات التضخم في السوق قليلاً، حيث انخفض توقع التضخم على المدى القصير إلى 4.6%، وانخفض توقع التضخم على المدى الطويل إلى 3.4%، وكلاهما أقل من المستويات السابقة.
إن توزع البيانات جعل تقييم السوق لسياسة الفيدرالي النقدية أكثر حذرًا، إلى جانب عدم اليقين بشأن موعد وتفاصيل اتفاق إيران والولايات المتحدة، مما قيد بشكل فعال المساحة الهبوطية لمؤشر الدولار. ووفقًا لبيانات السوق، ظل مؤشر الدولار DXY يتذبذب ضيقًا بالقرب من 99.78، حيث استمر الدولار المتماسك قليلاً في ممارسة ضغط على الذهب، مما أدى إلى تثبيت اتجاه هبوط المعادن الثمينة لفترة أسبوعين متتاليين.
Technical Analysis: The bearish trend remains unchanged; the short-term rebound is merely a weak correction
من الناحية الفنية، فإن الاتجاهين قصير وmedium الأجل للذهب الفوري ضعيفان، ولم يُعكَس الاتجاه الهبوطي الرئيسي بعد، كما أن زخم الهجوم الصاعد ضعيف للغاية. يظل سعر الذهب حاليًا يتحرك تحت خط المتوسط المتحرك لـ20 يومًا (MA20)، والذي يقع بالقرب من 4425.45 دولارًا، ويشكل ضغطًا قويًا قصير الأجل، وكل موجات الارتداد الأخيرة ليست سوى تصحيحات فنية مؤقتة ضمن الاتجاه الهبوطي، ولا تمتلك شروط الانعكاس.
(رسم يومي للذهب الفوري، المصدر: Easycash)
من حيث أبعاد المؤشرات، استمر ضعف الدافع الشرائي في السوق.
قيمة مؤشر القوة النسبية RSI (14) هي 36.14، وهي في منطقة ضعيفة، مما يعكس بشكل مباشر نقص الزخم الصاعد للذهب وضعف قوة المشترين، ولم تظهر بعد إشارات واضحة للتشبع البيعي والاستقرار. قراءة مؤشر الاتجاه المتوسط ADX الحالية هي 64.83، وقد دخلت منطقة القيم العالية، مما يشير إلى استمرار قوة الاتجاه الهابط في السوق حاليًا.
فيما يتعلق بـ BOLL، يتحرك السعر حاليًا بالقرب من الحد السفلي ل banda بولينجر (4144.49 دولارًا)، مع تقييد الارتداد القصير الأجل من قبل الحد الأوسط ل banda بولينجر (4425.45 دولارًا)، ولا يغير تضييق المنطقة هيكل القناة الهبوطية العامة.
من حيث مستويات الدعم والمقاومة:
مستويات الدعم: يقع الدعم الأساسي على المدى القصير بالقرب من الحد السفلي لـ بولينجر باند عند 4144.49 دولارًا، في حين يشكل المستوى المنخفض السابق عند 4023.85 دولارًا دعماً قوياً؛ لا يزال الدعم الأساسي على المدى المتوسط متمركزاً عند عتبة 4000 دولار، حيث يجمع هذا السعر بين دعم نفسي قوي ودعم فني تاريخي، وهو أيضًا الخط الدفاعي الأخير للمشترين، ومن المرجح أن تتركز عمليات الشراء من قبل المؤسسات والمستثمرين الأفراد عند هذا المستوى لمنع انخفاض الذهب بشكل أعمق.
مستويات المقاومة: المقاومة القصيرة الأجل الأولى عند موقع 4425.45 دولار حيث تتداخل الخطوة المتوسطة لـ بولينجر مع متوسط متحرك 20 يومًا، والمقاومة القوية الثانية عند منطقة 4706.41 دولار التي تمثل الحد العلوي لـ بولينجر. فقط عند اختراق فعّال لهذه المستويات الرئيسية، مع التثبيت فوق MA50 (4586.82 دولار)، يمكن للذهب كسر النمط الضعيف الحالي وعكس الاتجاه الهبوطي المتوسط الأجل.
رأي المؤسسات: تراكم عوامل سلبية متعددة، لم يبدأ الذهب بعد دورة انتعاش واضحة
أصدر فريق الاستراتيجية في تي دي سكيوريتيز تقريرًا بحثيًا جديدًا يشير إلى أن توقعات أسعار الفائدة المرتفعة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي تحد بشكل صارم من المساحة الصاعدة للذهب، مما يجعل من الصعب على المعادن النفيسة تجميع زخم صاعد مستمر. إن أسعار الفائدة الحقيقية المرتفعة الناتجة عن التضخم المرتفع تستمر في قمع تقييم المعادن النفيسة غير المدرة للعائد، وهي العقبة الأساسية أمام انتعاش الذهب. في الوقت نفسه، فإن بنية السوق التجارية ضعيفة، حيث تحتفظ المؤسسات المستشارة التجارية (CTA) بمراكز قصيرة خفيفة بشكل عام، وتمارس سلوكيات البيع القصير من قبل المؤسسات ضغطًا مستمرًا على السوق، مما يقلص نطاق تقلبات سعر الذهب بشكل كبير ويمنعه من تحقيق حركة اتجاهية.
تشير تحليلات دومنغ سكوت إلى أن الأساسيات الحالية للسوق مختلطة، مع وجود عوامل إيجابية وسلبية معًا. على الرغم من أن توقعات تخفيف التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران، بالإضافة إلى أسعار الطاقة المرتفعة، توفر دعماً أساسياً للذهب وتمنع الانهيار الواحد الجانب، مما يمنع بشكل فعال انخفاض سعر الذهب تحت عتبة 4000 دولار في المدى القصير ويتجنب موجة بيع واسعة النطاق جديدة، إلا أن الإطار الهش لاتفاق السلام، واستمرار ضغوط التضخم، وموقف الفيدرالي الأمريكي المتشدد تجاه السياسة النقدية، تحدد معًا أن الذهب لم يخرج بعد من وضعه الضعيف، ولا يمكنه بدء موجة ارتداد مؤكدة في المدى القصير، وسيظل يتحرك ضمن نطاق هابط متذبذب.
لكن نظرًا لعدم إصدار السلطات الإيرانية أي قرار نهائي مؤكد، فإن المكاسب الجيوسياسية تظل غير مؤكدة بشدة، مما أدى إلى تصاعد مشاعر الترقب في السوق، وفشل الذهب في الاستمرار في زخم الارتداد الذي بدأ يوم الخميس، ودخل في حالة تردد جانبي. الذهب الفوري يُتداول الذهب الفوري عند حوالي 4200 دولار للأونصة، ووصل إلى أعلى مستوى يومي عند 4246 دولارًا، مع تقلص نطاق التقلبات بشكل عام وتحقيق توازن بين القوى الشرائية والبيعية.
بالإضافة إلى الوضع الجيوسياسي، فإن بيانات التضخم الأمريكية وتوقعات سياسة البنك المركزي الأمريكي هي العوامل السلبية الأساسية التي تضغط باستمرار على صعود الذهب. وقد تجاوزت بيانات التضخم الأمريكية البارزة الصادرة هذا الأسبوع التوقعات بشكل كبير، مما عزز تمامًا الإجماع السوقي على استمرار البنك المركزي الأمريكي في الحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة على المدى الطويل، مما يمارس ضغطًا مستمرًا على الذهب، الأصل الخالي من العائد.
تشير البيانات إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في مايو ارتفع بنسبة 4.2% على أساس سنوي، مقارنة بارتفاع 3.8% في أبريل، مسجلاً أعلى مستوى منذ أبريل 2023؛ في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار المنتجين في مايو بنسبة 6.5% على أساس سنوي، متجاوزاً القيمة السابقة البالغة 5.7%، ومسجلاً ذروته منذ نوفمبر 2022. إن بيئة التضخم المرتفعة تعني أن دورة تخفيض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي ستتأخر أكثر، بل وقد توجد احتمالية لزيادة أسعار الفائدة لاحقاً، حيث تستمر تكاليف الاقتراض المرتفعة في تقليل جاذبية المخزون الذهبي.
أظهرت بيانات مؤشر ثقة المستهلك من جامعة ميشيغان الصادرة حديثًا في الولايات المتحدة، مزيدًا من التعقيد في حركة السوق. ارتفع مؤشر ثقة مستهلكي ميشيغان في يونيو من 44.8 نقطة في مايو إلى 48.9 نقطة، وهو ما يفوق بشكل كبير التوقعات السوقية البالغة 46 نقطة، مما يعكس تحسنًا في مشاعر الاستهلاك بين السكان الأمريكيين. في الوقت نفسه، انخفضت توقعات التضخم في السوق قليلاً، حيث انخفض توقع التضخم على المدى القصير إلى 4.6%، وانخفض توقع التضخم على المدى الطويل إلى 3.4%، وكلاهما أقل من المستويات السابقة.
إن توزع البيانات جعل تقييم السوق لسياسة الفيدرالي النقدية أكثر حذرًا، إلى جانب عدم اليقين بشأن موعد وتفاصيل اتفاق إيران والولايات المتحدة، مما قيد بشكل فعال المساحة الهبوطية لمؤشر الدولار. ووفقًا لبيانات السوق، ظل مؤشر الدولار DXY يتذبذب ضيقًا بالقرب من 99.78، حيث استمر الدولار المتماسك قليلاً في ممارسة ضغط على الذهب، مما أدى إلى تثبيت اتجاه هبوط المعادن الثمينة لفترة أسبوعين متتاليين.
Technical Analysis: The bearish trend remains unchanged; the short-term rebound is merely a weak correction
من الناحية الفنية، فإن الاتجاهين قصير وmedium الأجل للذهب الفوري ضعيفان، ولم يُعكَس الاتجاه الهبوطي الرئيسي بعد، كما أن زخم الهجوم الصاعد ضعيف للغاية. يظل سعر الذهب حاليًا يتحرك تحت خط المتوسط المتحرك لـ20 يومًا (MA20)، والذي يقع بالقرب من 4425.45 دولارًا، ويشكل ضغطًا قويًا قصير الأجل، وكل موجات الارتداد الأخيرة ليست سوى تصحيحات فنية مؤقتة ضمن الاتجاه الهبوطي، ولا تمتلك شروط الانعكاس.
(رسم يومي للذهب الفوري، المصدر: Easycash)
من حيث أبعاد المؤشرات، استمر ضعف الدافع الشرائي في السوق.
قيمة مؤشر القوة النسبية RSI (14) هي 36.14، وهي في منطقة ضعيفة، مما يعكس بشكل مباشر نقص الزخم الصاعد للذهب وضعف قوة المشترين، ولم تظهر بعد إشارات واضحة للتشبع البيعي والاستقرار. قراءة مؤشر الاتجاه المتوسط ADX الحالية هي 64.83، وقد دخلت منطقة القيم العالية، مما يشير إلى استمرار قوة الاتجاه الهابط في السوق حاليًا.
فيما يتعلق بـ BOLL، يتحرك السعر حاليًا بالقرب من الحد السفلي ل banda بولينجر (4144.49 دولارًا)، مع تقييد الارتداد القصير الأجل من قبل الحد الأوسط ل banda بولينجر (4425.45 دولارًا)، ولا يغير تضييق المنطقة هيكل القناة الهبوطية العامة.
من حيث مستويات الدعم والمقاومة:
مستويات الدعم: يقع الدعم الأساسي على المدى القصير بالقرب من الحد السفلي لـ بولينجر باند عند 4144.49 دولارًا، في حين يشكل المستوى المنخفض السابق عند 4023.85 دولارًا دعماً قوياً؛ لا يزال الدعم الأساسي على المدى المتوسط متمركزاً عند عتبة 4000 دولار، حيث يجمع هذا السعر بين دعم نفسي قوي ودعم فني تاريخي، وهو أيضًا الخط الدفاعي الأخير للمشترين، ومن المرجح أن تتركز عمليات الشراء من قبل المؤسسات والمستثمرين الأفراد عند هذا المستوى لمنع انخفاض الذهب بشكل أعمق.
مستويات المقاومة: المقاومة القصيرة الأجل الأولى عند موقع 4425.45 دولار حيث تتداخل الخطوة المتوسطة لـ بولينجر مع متوسط متحرك 20 يومًا، والمقاومة القوية الثانية عند منطقة 4706.41 دولار التي تمثل الحد العلوي لـ بولينجر. فقط عند اختراق فعّال لهذه المستويات الرئيسية، مع التثبيت فوق MA50 (4586.82 دولار)، يمكن للذهب كسر النمط الضعيف الحالي وعكس الاتجاه الهبوطي المتوسط الأجل.
رأي المؤسسات: تراكم عوامل سلبية متعددة، لم يبدأ الذهب بعد دورة انتعاش واضحة
أصدر فريق الاستراتيجية في تي دي سكيوريتيز تقريرًا بحثيًا جديدًا يشير إلى أن توقعات أسعار الفائدة المرتفعة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي تحد بشكل صارم من المساحة الصاعدة للذهب، مما يجعل من الصعب على المعادن النفيسة تجميع زخم صاعد مستمر. إن أسعار الفائدة الحقيقية المرتفعة الناتجة عن التضخم المرتفع تستمر في قمع تقييم المعادن النفيسة غير المدرة للعائد، وهي العقبة الأساسية أمام انتعاش الذهب. في الوقت نفسه، فإن بنية السوق التجارية ضعيفة، حيث تحتفظ المؤسسات المستشارة التجارية (CTA) بمراكز قصيرة خفيفة بشكل عام، وتمارس سلوكيات البيع القصير من قبل المؤسسات ضغطًا مستمرًا على السوق، مما يقلص نطاق تقلبات سعر الذهب بشكل كبير ويمنعه من تحقيق حركة اتجاهية.
تشير تحليلات دومنغ سكوت إلى أن الأساسيات الحالية للسوق مختلطة، مع وجود عوامل إيجابية وسلبية معًا. على الرغم من أن توقعات تخفيف التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران، بالإضافة إلى أسعار الطاقة المرتفعة، توفر دعماً أساسياً للذهب وتمنع الانهيار الواحد الجانب، مما يمنع بشكل فعال انخفاض سعر الذهب تحت عتبة 4000 دولار في المدى القصير ويتجنب موجة بيع واسعة النطاق جديدة، إلا أن الإطار الهش لاتفاق السلام، واستمرار ضغوط التضخم، وموقف الفيدرالي الأمريكي المتشدد تجاه السياسة النقدية، تحدد معًا أن الذهب لم يخرج بعد من وضعه الضعيف، ولا يمكنه بدء موجة ارتداد مؤكدة في المدى القصير، وسيظل يتحرك ضمن نطاق هابط متذبذب.