ملخص:
- قال جيني جونسون إن تردد وول ستريت بشأن البلوك تشين يعكس مباشرة تهديدًا لنماذج المعاملات الربحية القائمة على الرسوم، وليس فقط تبني التكنولوجيا ببطء.
- أشارت إلى صندوق بنجي التابع لفرانكلين تيمبلتون على ستيلار، قائلةً إن معالجة البلوكشين العام أرخص بكثير من الأنظمة التقليدية لحجوم المعاملات الكبيرة.
- قال جونسون إن وسطاء الحفظ والمصارف لا يزال لديهم مستقبل لأن معظم المستثمرين يرغبون في أطراف ثالثة موثوقة وحفظ خاضع للتنظيم وبنية تحتية للامتثال منخفضة التكلفة مع توسع الأصول الرقمية أكثر.
رئيس تنفيذي فرانكلين تيمبلتون جيني جونسون وضعت تسمية صريحة على تردد وول ستريت تجاه التشفير: التكنولوجيا تهدد بعض أنظمة التشغيل الأكثر ربحية في الصناعة. وفي حديثها في حدث Proof of Talk في باريس، قالت إن البلوك تشينات العامة تتحدى نماذج القوائم المستندة إلى الرسوم التي بُنيت حول وساطة المعاملات. إن التغيير يستهدف جامعي الرسوم، وليس فقط البرمجيات القديمة، لأن العقود الذكية يمكنها تسويه الأنشطة فورًا وتقليل دور الأطراف الثالثة التي جمعت تاريخيًا رسومًا مقابل نقل وتأكيد وإدارة المعاملات. جعلت نقطتها النقاش أقل ارتباطًا بالأيديولوجيا وأكثر تركيزًا على الهوامش اليوم بشكل مباشر.
ضغوط كفاءة البلوكشين على هوامش وول ستريت
استخدم جونسون صندوق سوق المال المُرمَّز من فرانكلين تيمبلتون، وهو بنجي، لإظهار سبب تحول الشركات التقليدية إلى السلاسل على الرغم من عدم راحتها. وقد عمل الصندوق على شبكات عامة بما في ذلك ستيلار، حيث قالت إن تكاليف المعاملات كانت أرخص بكثير مقارنة بالأنظمة القديمة. وذكرت أن تكلفة المعاملة كانت حوالي 1.30 دولار لكل معاملة عبر 50,000 معاملة على النظام القديم، مقارنة بحوالي 1.13 دولار للتشغيل على ستيلار. إن مقارنة التكاليف تجعل من الصعب الدفاع عن المقاومة، حتى للشركات التي تعتمد اقتصادياتها على طبقات المعاملات القديمة، والمصالحة اليدوية، والاحتكاك التشغيلي المربح داخليًا لسنوات عديدة.
هذا التوتر يساعد على تفسير لماذا يمكن أن يبدو التبني حتميًا وغريبًا بطيئًا في آنٍ واحد. فقد وسّعت فرانكلين تيمبلتون، شركة إدارة الأصول بقيمة 1.74 تريليون دولار، استراتيجيتها للأصول الرقمية من خلال شراكة مع MoonPay تسمح للمستثمرين المؤسسيين بالتنقل بين العملات المستقرة وصندوق السوق النقدي المُرمّز للشركة عبر سير عمل على السلسلة. فالصناعة تبني جسورًا بينما تخشى ما يعبرها، نظرًا لأن نفس السكك التي تخفض التكاليف على العملاء يمكن أن تضعف الأعمال المبنية حول الوساطة في الحفظ والتسوية والامتثال. بعبارة أخرى، البلوكشين ليس مجرد ترقية للمنتج، بل تحدي للإيرادات بالنسبة للشركات القائمة.
ما زال جونسون يجادل بأن البنوك ووكلاء الحفظ لديهم مستقبل. بينما ركّز الرئيس التنفيذي لـ Blockstream آدم باك على قدرة البيتكوين على دعم التخزين الذاتي والخصوصية المالية دون شركاء مؤسسيين، قال جونسون إن معظم الأفراد والشركات يرغبون في أطراف ثالثة موثوقة لراحة البال. قد تكون المرحلة التالية هي التمويل القائم على البلوكشين الخاضع للتنظيم وليس العزل الكامل، حيث يسعى المستثمرون إلى بنى تنظيمية قياسية ومنخفضة التكلفة وطبقات حفظ مع انتقال الثروة إلى الأصول الرقمية. المفارقة واضحة: قد تخشى وول ستريت من البلوكشين لأنه يقلص الأرباح، لكنها قد تحتاج أيضًا إلى البلوكشين للحفاظ على قدرتها التنافسية مع تزايد طلب العملاء على وصول أسرع وأرخص وأكثر شفافية إلى الأسواق بمرور الوقت.