أعلنت فوكس كوربوريشن للتو عن أكبر استثمار في عصر حروب البث. أعلنت الشركة الإعلامية الكبرى في 15 يونيو أنها ستستحوذ على روكو، شركة منصة التلفزيون المتصل، في صفقة تُقدّر بـ 22 مليار دولار بما في ذلك الدين.
سعر السهم: 160 دولارًا لكل سهم من Roku، مقسّمًا إلى 96 دولارًا نقدًا و0.9693 سهمًا من فئة A من Fox لكل سهم من Roku. عند الانتهاء، سيملك مساهمو Fox حوالي 73٪ من الشركة المدمجة.
هيكل الصفقة ورد فعل السوق
انخفضت أسهم Fox بنسبة حوالي 13% في التداول ما قبل السوق بعد الإعلان. وتحركت أسهم Roku، كما كان متوقعًا، في الاتجاه المعاكس، مسجلة مكاسب بناءً على الخبر.
من المتوقع إغلاق المعاملة في النصف الأول من عام 2027، رهناً بموافقة الجهات التنظيمية وتصويت المساهمين. وتتوقع فوكس تحقيق حوالي 400 مليون دولار من وفورات التكاليف التشغيلية الناتجة عن الدمج، وتقول إن الصفقة يجب أن تزيد من التدفق النقدي الحر لكل سهم بحلول السنة الكاملة الثانية بعد الإغلاق.
لماذا يرغب فوك في روكو
تملك فوكس بعضًا من أكثر المحتويات الحية قيمة في وسائل الإعلام. تمثل محفظة رياضاتها، بما في ذلك حقوق NFL وMLB وكرة القدم الجامعية، نوعًا من البرمجة لا يزال يجذب جمهورًا ضخمًا مباشرًا في عصر المشاهدة المؤجلة. كما تمتلك فوكس تيوباي، خدمة البث المجانية المدعومة بالإعلانات التي نمت بصمت لتصبح واحدة من أكبر اللاعبين في مجال AVOD.
في المقابل، تدير Roku أكبر منصة تلفزيون متصلة في أمريكا الشمالية من حيث الحسابات النشطة، مع وصول إلى أكثر من 100 مليون أسرة بث. تعمل نظامها التشغيلي على مئات الملايين من التلفزيونات الذكية، وتقع منصتها الإعلانية عند تقاطع محتوى البث والشراء الإعلاني البرمجي.
بعد بيع معظم أصولها الترفيهية لشركة ديزني عام 2019 مقابل 71.3 مليار دولار، ركزت شركة فوكس المُصغَّرة بشكل حاد على الأخبار والرياضة، ومتزايدًا على البث المدعوم بالإعلانات من خلال Tubi.
ما الذي يعنيه 400 مليون دولار من التآزر
قضى روكو سنوات في تطوير منصته الإعلانية، والتي تشمل أدوات جانب الطلب، وقدرات القياس، وبيانات المشاهدين من المصدر الأول. ولدى توباي بنية تحتية إعلانية خاصة بها. يمكن أن يؤدي دمج هاتين النظامين إلى تقليل الإنفاق المكرر، مع خلق عرض أكثر جاذبية للمعلنين الذين يبحثون عن النطاق والدقة في الاستهداف عبر المنصتين.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
الانخفاض البالغ 13% في أسهم فوكس قبل بدء التداول يخبرك أن السوق لم يمنح فوكس بعد فرصة الاستفادة من الشك. المقياس الرئيسي الذي يجب مراقبته هو ما إذا كان يمكن لفوكس تحقيق هدف التآزر البالغ 400 مليون دولار وفقًا للجدول الزمني المحدد.
في سياق وسائل الإعلام الأوسع، يُسرّع هذا الاتفاق اتجاه التكامل الذي حدد القطاع على مدار السنوات الأخيرة. ويهدف الكيان المدمج إلى أن يصبح ثالث أكبر لاعب في سوق التلفزيون الأمريكي من حيث الوصول، من خلال دمج عروض المحتوى الفاخرة مع قدرات إعلانية متقدمة.