وافقت فوكس كوربوريشن للتو على شراء روكو بقيمة تقريبية قدرها 22 مليار دولار كقيمة مؤسسة، مما أدى إلى صعود أسهم روكو إلى أعلى مستوى لها منذ أربع سنوات. وتُقيّم هذه الصفقة، التي أُعلنت في 15 يونيو، كل سهم من أسهم روكو بسعر 160 دولارًا، يشمل 96 دولارًا نقدًا وحوالي 0.97 سهمًا من أسهم فوكس من الفئة A.
من المتوقع إغلاق المعاملة في النصف الأول من عام 2027، رهناً بموافقة الجهات التنظيمية وحصص المساهمين.
ما الذي تشتريه فوكس فعليًا
تستحوذ فوكس على منصة تلفزيون ذكية تصل إلى أكثر من 100 مليون أسرة بث. يُشغل برنامج روكو تلفزيونات ذكية وأجهزة بث عبر الولايات المتحدة، ويتحكم في ما يراه المستخدمون عند تشغيل تلفزيوناتهم، والتطبيقات التي يتم الترويج لها، والإعلانات التي تُعرض.
تُدير فوكس بالفعل تيوبِي، خدمتها البثية المدعومة بالإعلانات. إن دمج تقنية الإعلانات الخاصة بروكو وانتشارها الواسع في المنازل مع المحفظة الحالية لفوكس من الرياضة الحية، وبث الأخبار، وتيبو، يخلق شركة وسائط متكاملة رأسياً تمتلك المحتوى، ومنصة التوزيع، وطابق الإعلانات الذي يربط بينهما.
هيكل الصفقة والجدول الزمني
يتألف سعر السهم البالغ 160 دولارًا من مكونين. يحصل المساهمون على 96 دولارًا نقدًا بالإضافة إلى حوالي 0.97 سهمًا من أسهم فوكس من الفئة A مقابل كل سهم من روكو يحملونه.
لم يتم الحصول بعد على أي موافقات تنظيمية أو من المساهمين. لا تزال العملية معلقة بالكامل. وقد ركزت فوكس كوربوريشن، التي تُسيطر عليها بشكل أساسي عائلة ميردوخ، استراتيجيتها الإعلامية حول ثلاثة محاور: الرياضة الحية، والأخبار، والبث المدعوم بالإعلانات.
أثار محللو وول ستريت مخاوف بشأن تعقيد التكامل وما إذا كان 22 مليار دولار يمثل قيمة عادلة لشركة منصة تعاني من صعوبات في تحقيق الربحية.
ما الذي يجب على المستثمرين مراقبته
يمنح الجدول الزمني للنصف الأول من عام 2027 نافذة واسعة، مما يشير إلى أن كلا الشركتين تتوقعان عملية مراجعة تنظيمية ليست مجرد إجراء شكلي.
يُعد خطر التكامل قلقًا رئيسيًا. إن قيمة Roku مرتبطة باستقلاليتها كمنصة محايدة. تقوم شركات التلفزيون بتضمين نظام Roku التشغيلي بالضبط لأنه ليس مملوكًا لشركة محتوى ذات مصالح متنافسة. بمجرد أن تمتلك فوكس Roku، سيضطر كل خدمة بث منافسة، مثل نتفليكس وديزني بلس وأمازون برايم فيديو، إلى اتخاذ قرار بشأن ما إذا كانت مرتاحة لتشغيل تطبيقاتها على منصة تخضع لسيطرة منافس.
فرصة إيرادات الإعلانات هي السيناريو التصاعدي. فقد يؤدي دمج فوكس لمحتوى توباي مع تقنية الإعلانات الخاصة بروكو ووصولها إلى 100 مليون أسرة إلى إنشاء واحدة من أكبر منصات الإعلانات التلفزيونية المتصلة في الولايات المتحدة.