أطلقت Fidelity Investments صندوق Fidelity Reserves الرقمي في 18 يونيو، وهو صندوق سوق المال المُصمم لمُصدري العملات المستقرة الذين يحتاجون إلى مكان آمن وموافق ورسمي لتخزين احتياطياتهم.
يستهدف الصندوق قيمة صافية للأصول قدرها 1.00 دولار للسهم، مع نسبة نفقات صافية قدرها 0.18٪، مما يضعه في موقع تنافسي مقابل منتجات مشابهة من منافسين مثل بلاك روك، ستيت ستريت، جولدمان ساكس، وجيه بي مورغان.
ما المحتوى الفعلي للصندوق
صندوق فيديليتي للحتياطيات الرقمية يستثمر في الكمبيالات والصكوك والسندات الأمريكية قصيرة الأجل ذات الاستحقاقات التي لا تتجاوز 93 يومًا، بالإضافة إلى النقد، واتفاقيات شراء إعادة التمويل المدعومة بالخزينة الليلية، وصناديق السوق النقدية الحكومية المؤهلة.
تم تصميم هذا الملف الاستثماري عمدًا لتلبية متطلبات قانون GENIUS، الإطار التنظيمي للعملات المستقرة الذي يُلزم بholding احتياطيات العملات المستقرة في أصول عالية الجودة وسائلة.
يمثل الصندوق المنتج الرئيسي الخامس الذي تم إطلاقه خصيصًا لإدارة احتياطيات العملات المستقرة، بعد العروض المقدمة من بلاك روك، وستيت ستريت، وغولدمان ساكس، وجيه بي مورغان في الأسابيع الأخيرة.
فرصة بقيمة 4 تريليون دولار لا يمكن لوال ستريت تجاهلها
يتوقع المحللون أن يتوسع سوق احتياطيات العملات المستقرة إلى حوالي 4 تريليونات دولار. كمرجع، سيكون هذا الرقم تقريبًا مماثلاً لحجم سوق الأوراق التجارية الأمريكية بأكمله.
تدير فيديليتي أكثر من 900 مليار دولار في أصول سوق المال الحالية. وأشار روبين فولي، رئيس الدخل الثابت في فيديليتي، إلى الخلفية الواسعة للشركة في الدخل الثابت وسوق المال كميزة أساسية لخدمة قطاع العملات المستقرة.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين والسوق الأوسع
إذا اقتربت احتياطيات العملات المستقرة من علامة 4 تريليون دولار، فهذا يمثل طلبًا إضافيًا بقيمة 4 تريليون دولار على السندات الأمريكية وعمليات إعادة الشراء الليلية، مما يمكن أن يؤثر بشكل كبير على العوائد في الطرف القصير من المنحنى.
يجب أن تقلل مهنية احتياطيات العملات المستقرة من المخاطر النظامية. شهدت الأيام الأولى للعملات المستقرة محفظة احتياطيات مزدحمة بأوراق تجارية وأصول أخرى جعلت مديري المخاطر قلقين. تستبدل صناديق مثل صندوق فيديليتي، المبنية وفقًا للمتطلبات الصارمة لقانون GENIUS، هذا الغموض بالشفافية والامتثال التنظيمي.
للمُصدرين الحاليين للعملات المستقرة، فإن المنافسة بين مزودي الصناديق تخلق أسعارًا أفضل ومنتجات أكثر تطورًا. إن نسبة المصروفات البالغة 0.18% على صندوق فيديليتي تنافسية بالفعل، ويمكن أن تنخفض هذه النسبة أكثر مع دخول مزودين إضافيين إلى السوق.
المخاطر التي يستحق مراقبتها هي التركز. إذا انتهى الأمر بكمية صغيرة من صناديق السوق النقدي لامتلاك احتياطيات غالبية العملات المستقرة المتداولة، فقد يؤدي أي اضطراب في تلك الصناديق إلى انتشار تأثيرات متسلسلة عبر نظام العملات المستقرة.