الفيدرالي يتحول إلى موقف أكثر تشديداً، وتسارع سبيس إكس وأوبن أي آي نحو الاكتتاب العام، وتنشر نيفيديا أرباحاً قياسية

خبر مارس فينانس: في 23 مايو، شهدت الأسواق العالمية هذا الأسبوع تقلبات حادة على ثلاث محاور رئيسية: "تصاعد الأوضاع في الشرق الأوسط + عودة الفيدرالي الأمريكي إلى النبرة التقييدية + موجة رأس المال الذكاء الاصطناعي". ارتفع الدولار وعوائد السندات الأمريكية بشكل كبير، وشهدت الذهب والنفط و أسهم التكنولوجيا تقلبات متكررة، بينما توجهت شركات الذكاء الاصطناعي الكبرى مثل SpaceX وOpenAI وAnthropic نحو إجراءات طرح أولي مشترك، مما أدخل الأصول عالية المخاطر العالمية في مرحلة تقلبات مرتفعة. على المستوى الكلي، أدى كيفن ووش إلى أداء اليمين كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وأكد على دفع "فيدرالي موجه بالإصلاح". في الوقت نفسه، أظهرت محضر اجتماع أبريل للفيدرالي أن معظم المسؤولين اعتبروا أن مخاطر التضخم قد ارتفعت مرة أخرى، وقد يُضطرون إلى رفع أسعار الفائدة بشكل إضافي عند الضرورة. وتسارعت توقعات السوق بـ"استمرار أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول"، حيث ارتفع عائد السندات الأمريكية لأجل 30 عامًا إلى أعلى مستوى له منذ عام 2007. أما الأوضاع في الشرق الأوسط، فما زالت متغيرًا محوريًا للسوق. رغم أن المفاوضات الأمريكية الإيرانية تقترب من اتفاق، إلا أن الطرفين لا يزالان في حالة "مفاوضات مع ضغوط متزامنة". واستمر خطر تعطيل الملاحة في مضيق هرمز في إحداث اضطرابات في أسواق الطاقة العالمية، مما أجبر بعض السفن التجارية على تغيير مساراتها، وشهد النفط تقلبات حادة متكررة خلال الجلسة. بدأ السوق إعادة تسعير التضخم الطاقي والمخاطر الجيوسياسية. في مجال التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، قدمت SpaceX رسميًا وثائق طرحها الأولي، وتخطط للانضمام إلى ناسداك في أسرع وقت في نهاية يونيو، بحجم تمويل يتراوح بين 50 مليارًا و750 مليار دولار، بقيمة تقدر بحوالي 1.25 تريليون دولار، مما يجعلها واحدة من أكبر عمليات الطرح العام الأولي في التاريخ. وكشفت الوثائق لأول مرة أن إيرادات الشركة في عام 2025 بلغت 18.7 مليار دولار، بزيادة قدرها 33% مقارنة بالعام السابق، لكنها سجلت خسارة صافية سنوية قدرها حوالي 4.9 مليار دولار بسبب زيادة كبيرة في الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي ومرافق مراكز البيانات. كما كُشف أن OpenAI قد تقدمت سريًا هذا الأسبوع بطلب طرح أولي، بهدف تقييم يتجاوز تريليون دولار؛ بينما تخطط Anthropic للانضمام إلى السوق في النصف الثاني من عام 2026. وتتسارع موجة التمويل لسلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي بشكل شامل. استمرت NVIDIA كمحرك أساسي لسوق الصعود في الذكاء الاصطناعي. بلغ إيرادات الشركة في الربع الأخير 81.6 مليار دولار، بزيادة قدرها 85%، وارتفع إيرادات قسم مراكز البيانات إلى ما يقارب الضعف ليصل إلى 75.2 مليار دولار، وأطلقت توقعات للربع القادم تفوق بكثير توقعات السوق. وقال جينسن هوانغ إن نظام Rubin AI سيبدأ الإنتاج الضخم في النصف الثاني من العام، وتوقع أن تولد شرائح Blackwell وRubin إيرادات تصل إلى تريليون دولار خلال السنوات القادمة. في الوقت نفسه، بدأت مخاوف بشأن مخاطر التقييم في أسواق الأسهم الأمريكية. ارتفع مؤشر شيلر CAPE (نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة) إلى حوالي 40 مرة، وهو أعلى مستوى له منذ فقاعة الإنترنت. وبسبب تركيز كبير على أسهم الذكاء الاصطناعي الرائدة، يشعر السوق بالقلق من أن حركة أسهم التكنولوجيا قد تتكرر مثل "التركيز الشديد" الذي شهدته فقاعة الإنترنت عام 1999. على صعيد التنظيم، أصدرت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية بالتعاون مع ثمانية جهات حكومية "خطة شاملة لمعالجة الأنشطة غير القانونية عبر الحدود في مجال الأوراق المالية والعقود الآجلة والصناديق"، وأكدت أنها ستقوم بتنظيف شامل لأنشطة المؤسسات الأجنبية غير القانونية عبر الحدود خلال سنتين. تعرضت FUTU وTiger Brokers وLongbridge Securities لعقوبات صارمة، حيث تم اقتراح غرامة قدرها 1.85 مليار يوان صيني على FUTU، مما أدى إلى هبوط حاد في أسهم وسطاء الأوراق المالية الصينية المدرجة في الخارج. في سوق التشفير، حصلت ناسداك على موافقة من اللجنة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات (SEC) لطرح منتجات خيارات مؤشر البيتكوين؛ وقدمت Grayscale ملفًا محدثًا للنسخة الثالثة من صندوق Hyperliquid ETF برمز GHYP؛ بينما أشار مايكل سايلور لأول مرة إلى أن استراتيجيته "لا تستبعد بيع جزء من البيتكوين في عام 2026"، مما أثار اهتمام السوق. إضافةً إلى ذلك، كُشف عن آخر حيازات صندوق دوان يين بينغ بموجب الإفصاح 13F، حيث زاد بشكل كبير من حيازاته في تسلا وNVIDIA وPinduoduo خلال الربع الأول، كما أنشأ حيازات جديدة في عملات رقمية مرتبطة بالذكاء الاصطناعي مثل Circle، مما يشير إلى أن الذكاء الاصطناعي والأصول الرقمية لا يزالان من الاتجاهات الأساسية لرأس المال العالمي.