عملية اتفاقية شراء العكس الليلية للفيدرالي الأمريكي، التي كانت يومًا ما المكان المفضل لتخزين تريليونات الدولارات من السيولة الزائدة، معالجة فقط 761 مليون دولار في 5 يونيو. ظهر خمسة أطراف متعاقدة. هذا كل شيء.
لوضع هذا الرقم في سياقه، فقد امتصت هذه المنشأة نفسها أكثر من تريليوني دولار في أواخر عام 2021. الانخفاض من تريليوني دولار إلى أقل من مليار دولار ليس منحدرًا لطيفًا. إنه منحدر حاد.
ما الذي يفعله مرفق إعادة الشراء العكسي فعليًا
افكر في ON RRP كحساب توفير ليلي ضخم لدى الفيدرالي. يمكن للمؤسسات المالية غير المصرفية، وخصوصًا صناديق السوق النقدي، وضع أموالها هناك ليلة واحدة وتلقي أوراق مالية حكومية كضمان. وبالمقابل، تكسب معدلًا خاليًا من المخاطر.
توجد هذه الآلية لمساعدة الاحتياطي الفيدرالي على إدارة أسعار الفائدة قصيرة الأجل وامتصاص السيولة الزائدة المتداولة في النظام المالي. عندما يكون هناك الكثير من النقد يطارد عددًا قليلاً جدًا من الأصول الآمنة، تمتص ON RRP الفائض. وعندما يجد النقد أماكن أفضل للذهاب إليها، تفرغ الآلية.
تشمل المشاركون المؤهلون صناديق السوق النقدية التي تمتلك أصولًا لا تقل عن 2 مليار دولار، والبنوك، ومؤسسات الدعم الحكومي، والتجار الأساسيين. تحتفظ بنك نيويورك الفيدرالي بالقائمة الكاملة للأطراف المقابلة المؤهلة، على الرغم من أنه لا يكشف عن المؤسسات المحددة التي حضرت في أي يوم معين.
شكل الرقم البالغ 761 مليون دولار انخفاضًا من 1.122 مليار دولار في اليوم السابق.
التسريب الكبير: من 2 تريليون دولار إلى فلوس صغيرة
لا يزال مجلس الاحتياطي الفيدرالي يجري عمليات اختبار بقيمة صغيرة للحفاظ على وظائف النظام. على سبيل المثال، كان تمرين 13 مايو محدودًا بـ 1 مليون دولار لكل طرف متعاقد.
كان الاتجاه متسقًا بشكل ملحوظ على مدى الأشهر الأخيرة. ظل الاستخدام ثابتًا تحت مليار دولار، وهو مستوى كان يبدو شبه مستحيل عندما كانت هذه المنشأة تمتص ربع ميزانية الفيدرالي.
لماذا يجب على مستثمري العملات المشفرة الانتباه
عندما تم تجميد تريليونات الدولارات في الفيدرالي الأمريكي وهي تكسب معدلًا خاليًا من المخاطر، تم إزالة هذا الرأسمال فعليًا من الدورة الاقتصادية. ومع تراجع هذه السيولة من المنشأة على مدار السنوات القليلة الماضية، عادت إلى النظام المالي كسيولة قابلة للاستخدام. تشير تحليلات السيولة من مصادر مرتبطة بالعملات المشفرة إلى أن تخفيضات RRP الأخيرة قد تؤثر على ظروف السيولة في السوق، مما يؤثر بدوره على الأصول المعرضة للمخاطر، بما في ذلك تلك الموجودة في سوق العملات المشفرة.
مع نفاد ON RRP بشكل أساسي، ستتوقف ديناميكيات السيولة المستقبلية بشكل أكبر على قرارات الميزانية الفيدرالية، وأنماط إصدار الخزانة، ومستويات احتياطيات البنوك.