دالي من بنك الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى استمرار أسعار الفائدة المرتفعة، مما يضع الكريبتو تحت ضغط

ماري دالي، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، أعادت التأكيد على أن استعادة الاستقرار السعري أمر أساسي—لكن ليس على حساب الاقتصاد الأوسع. وفي ملاحظات ملخصة من قبل Chaincatcher، شددت دالي على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يمكنه تحقيق انخفاض في التضخم من خلال "إلحاق الضرر بالاقتصاد"، وصاغت السياسة على أنها توازن دقيق بين العودة إلى هدف التضخم البالغ 2% وحماية سوق العمل. إن هذا النبرة الحذرة تتماشى مع رسائل دالي الأخيرة. فقد وصفت السياسة بأنها "في وضع جيد"، وحاججت بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه "السماح بالصبر"، وحثت على اتباع "نهج محسوب يعتمد على البيانات". وحذرت دالي من أن التقدم في خفض التضخم مهم، لكن "التقدم ليس نصرًا"، وأن عدم اليقين المحيط بكل من ضغوط الأسعار والتوظيف يعني أن صانعي السياسة يجب أن يخططوا لسيناريوهات متعددة بدلاً من مسار تنبؤي واحد. وأكدت دالي مرارًا وتكرارًا على الوظيفتين المزدوجتين لبنك الاحتياطي الفيدرالي: استعادة الاستقرار السعري ودعم التوظيف الأقصى. وحذرت من الإبقاء على أسعار الفائدة "مرتفعة لفترة طويلة جدًا"، قائلة إنه إذا أدى سياسة المقيدة إلى تسريح جماعي، فـ"ستمنح الناس تضخمًا منخفضًا، لكنك ستأخذ وظائفهم"، وهو ما سيُفشل الغرض من الوظيفتين المزدوجتين. لقد فهمت الأسواق تعليقات دالي على أنها تشير إلى أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية من المرجح أن تحافظ على سعر السياسة ضمن النطاق الحالي 5.25%–5.50% لفترة أطول، وتؤجل الخفض حتى تتوفر أدلة أوضح على أن التضخم يتحرك بثبات نحو 2%. موقفها يتوافق مع التوقعات الأخيرة للقطاع الخاص. فعلى سبيل المثال، دفعت غولدمان ساكس توقعاتها للخفض الأول لأسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى سبتمبر 2026، وتتوقع الآن أن يظل التضخم قرب 2.9%—وهو رأي يوحي ببيئة سياسية أكثر تقييدًا لفترة أطول وظروف أصعب للأصول المخاطرة. لم تقدم دالي توقعات محددة للنمو أو البطالة أو توقيت تغييرات أسعار الفائدة في ملخص Jin10، لكن رسالتها العامة كانت واضحة: سيُفضل بنك الاحتياطي الفيدرالي اتخاذ قرارات تدريجية قائمة على البيانات بدلاً من الالتزام المسبق بدورة تخفيف سريعة. ما يعنيه ذلك بالنسبة للعملات المشفرة: استمرار أسعار الفائدة المرتفعة عادةً ما يقلل السيولة ويشجع على تجنب المخاطرة، مما يضع ضغطًا على الأصول المخاطرة بما في ذلك العملات المشفرة. إن إصرار دالي على تحقيق التوازن بين الاستقرار السعري وحماية التوظيف يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يسير على طريق ضيق—قد يحافظ فيه الظروف النقدية على تشديدها النسبي والأسواق على تقلباتها حتى تقدم بيانات التضخم والعمالة صورة أوضح.