انخفض ميزانية مجلس الاحتياطي الفيدرالي قليلاً الأسبوع الماضي. انخفض ائتمان بنوك الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 2.5 مليار دولار إلى حوالي 6.665 تريليون دولار للأسبوع المنتهي في 3 يونيو 2026، وفقًا لإصدار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الإحصائي H.4.1 المنشور في 4 يونيو.
انخفضت الأرصدة المحجوزة المحتفظ بها في الفيدرالي بمقدار 52.7 مليار دولار في أسبوع واحد، لتصل إلى 3.014 تريليون دولار.
ما الذي تقوله الأرقام فعليًا
ال securities المحتفظ بها مباشرة، وهي أكبر أصول ميزانية العمليات، انخفضت بمقدار 1.3 مليار دولار إلى 6.436 تريليون دولار. وانخفضت الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري بمقدار 9.2 مليار دولار، في حين ارتفعت حيازات سندات الخزانة الأمريكية بشكل متواضع جزئيًا لتعويض الانخفاض.
مقارنةً بالسنة السابقة، ارتفع ائتمان مصرف الاحتياطي بمقدار 38.4 مليار دولار مقارنة بالأسبوع المنتهي في 4 يونيو 2025. لذا، بينما الاتجاه الأسبوعي تقلصي، فإن المسار السنوي يُظهر أن ميزانية الفيدرالي لم تكن بالضبط على نظام غذائي صارم.
الحياة بعد التشديد الكمي
أوقفت الفيدرالية الأمريكية رسميًا برنامج تضييق كمي في 1 ديسمبر 2025. كان QT هو عملية السماح للسندات بالاستحقاق دون إعادة استثمار العائدات، مما أدى فعليًا إلى سحب الأموال من النظام المالي. بدأت الفيدرالية الأمريكية QT في يونيو 2022، مما قلل الأصول الإجمالية بأكثر من تريليوني دولار بحلول ديسمبر 2025.
مع إغلاق QT رسميًا في الخلفية، انتقلت الفيدرالية الأمريكية إلى ما تسميه "مشتريات إدارة الاحتياطيات"، بهدف الحفاظ على "احتياطيات وافرة" في النظام المصرفي بينما يستمر النمو الاقتصادي.
توقيت هذا الإصدار الخاص يستحق ملاحظة موجزة. صدرت بيانات H.4.1 بعد يوم واحد من جدولها المعتاد يوم الخميس، بما يتماشى مع إجراءات ضبط التوقيت القياسية للبنك المركزي الأمريكي.
ما يعنيه ذلك بالنسبة للعملات المشفرة والأصول المعرضة للخطر
إن تقلص ممتلكات الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ذو صلة هادئة. مع انتهاء صلاحية الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري من سجلات الاحتياطي الفيدرالي، يتم امتصاصها من قبل مشترين خاصين قد يكونون يخصصون رؤوس أموالهم لمناطق أكثر خطورة في السوق.
يزيد الطلب على الائتمان من بنك الاحتياطي بمقدار 38.4 مليار دولار مقارنة بالعام السابق، وهو ما يمثل نقطة معارضة متواضعة. على المدى الأطول، لا تقوم الفيدرالية الأمريكية بتضييق صارم. مع وجود أرصدة احتياطية بقيمة 3.014 تريليون دولار، وتبين الفيدرالية أنها لن تتردد في السماح لهذا الرقم بالتذبذب، فإن أسواق الأصول الرقمية تنافس على الاهتمام في بيئة حيث لا تعني "الاحتياطيات الكافية" "احتياطيات غير محدودة".