يختلف الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي البريطاني بشأن العملات المستقرة مع تقدم قانون CLARITY

في المؤتمر الاقتصادي الـ32 في دوبروفنيك، ظهر انقسام حاد بين صانعي السياسات الكبار حول مستقبل المال الرقمي الخاص — حيث رسمت بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وبنك إنجلترا صورتين مختلفتين تمامًا لمكانة العملات المستقرة في مشهد المدفوعات. دافع حاكم بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر عن العملات المستقرة كأداة دفع مشروعة، وقال للجنة إنها يجب أن تكون جزءًا من نقاش المدفوعات، وليس أن تُدمج مع مخاوف أوسع حول مخاطر التشفير. وقال والر: "لطالما نظرت إلى العملات المستقرة على أنها أداة دفع؛ لا شيء شرير فيها، ولا شيء خطير فيها"، وأضاف أن العملات المستقرة يمكن أن تعزز المنافسة في المدفوعات وتقلل التكاليف، وفقًا لما أفادت به رويترز. كما حذر من أن الاستخدام الواسع للعملات المستقرة المدعومة بالدولار قد يؤدي إلى قيام دول بـ"استيراد" الظروف النقدية الأمريكية، مما يربط العملات المستقرة بأسئلة حول نطاق الدولار وسيادة السياسة النقدية. أما ميجان غرين، صانعة سياسات بنك إنجلترا، فقد اتخذت نبرة أكثر حذرًا. وبينما أقرت بإمكانات الابتكار الرقمي، فقد جادلت بأن الإيداعات المُرمَّزة — التمثيلات الرقمية لإيداعات المصارف التقليدية — قد تصبح أكثر فائدة من العملات المستقرة. وقالت غرين: "أعتقد أن الإيداعات المُرمَّزة ستستحوذ على مكانة العملات المستقرة، وخلال خمس سنوات، أشك أننا قد نتساءل لماذا كنا نتحدث عن العملات المستقرة". وأشارت إلى أن المصارف يمكنها الاستجابة للضغط على أرصدة الإيداعات ودخل الرسوم من خلال الاستثمار في البنية التحتية للإيداعات الرقمية. كما أشارت إلى المخاطر: فالعملات المستقرة ليست دائمًا مستقرة، وتثير مخاوف تنظيمية واستخدام غير قانوني، ويمكنها سحب الإيداعات من المصارف، وقد تضعف نقل السياسة النقدية. تشير الملاحظات المتباينة إلى أن البنوك المركزية تنظر إلى المال الرقمي الخاص من خلال عدسات مختلفة: بعضها يرى مدفوعات أسرع وزيادة الطلب على الدولار؛ بينما يرى آخرون هروب الإيداعات وثغرات تنظيمية وضغوطًا على أدوات السياسة المحلية. يأتي هذا النقاش بينما يواصل المشرعون الأمريكيون الدفع بقانون CLARITY، وهو مشروع قانون لبناء هيكل سوق الأصول الرقمية، والذي قدمته لجنة المصارف في مجلس الشيوخ بتصويت 15 مقابل 9 في 14 مايو بعد أشهر من التفاوض. ويشكل أحد أبرز نقاط الخلاف في النزاع التشريعي ما إذا كان ينبغي السماح للمنتجات العملات المستقرة المنظمة بتقديم مكافآت تشبه العائد. وتحذر مجموعات المصارف من أن هذه المكافآت قد تسحب الإيداعات من المقرضين التقليديين؛ بينما ترد شركات التشفير بأن المنتجات الرقمية المنظمة يجب أن تكون حرة في تقديم مزايا للعملاء. وحثت السناتورة سينثيا لوميس الكونغرس على التحرك بسرعة، محذرة من أنه إذا فشل قانون CLARITY، فقد لا تأتي الفرصة التالية الواقعية لتشريع ذي معنى للأصول الرقمية حتى عام 2030. كما صورت القانون كمسألة قيادة مالية أمريكية: "إذا لم تُنشئ الولايات المتحدة المعيار العالمي للتنظيم للأصول الرقمية، فسيفعل ذلك شخص آخر"، كتبت على X، مشيرةً إلى أن قانون CLARITY هو الطريقة التي يمكن للولايات المتحدة من خلالها ضمان تشكيل قواعد العصر المالي القادم. الاستنتاج: يتعين على صانعي السياسات والأسواق الآن التنقل بين رؤى متنافسة — العملات المستقرة الخاصة، والإيداعات المُرمَّزة، والإطارات التنظيمية — ذات تداعيات كبيرة على المدفوعات، والخدمات المصرفية، ونطاق السياسة النقدية العالمي.