FDIC تقترح قواعد إشراف على العملات المستقرة بموجب قانون GENIUS

تتقدم مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية الأمريكية (FDIC) بإطار تنظيمي لمُصدري العملات المستقرة الذين يعملون تحت إشرافها، وفقًا لقانون GENIUS. وصوت مجلس FDIC على نشر اقتراح يُحدد معايير حد أدنى للاحتياطيات وآليات الاسترداد ومتطلبات رأس المال وإدارة المخاطر والاحتفاظ بالودائع لمُصدري العملات المستقرة والمؤسسات الودائعية المؤمن عليها (IDIs) التي تخضع لولايتها. وقد وُقّع قانون GENIUS كقانون قبل حوالي تسعة أشهر، ويمنح FDIC سلطة الإشراف على أنشطة العملات المستقرة داخل البنوك التي تشرف عليها، بهدف عام يتمثل في تعزيز الإشراف بشكل أكثر صرامة على أحد الأجزاء السريعة النمو في نظام الأصول الرقمية. ولاحظت الوكالة أن القواعد المقترحة ستُطبق على العملات المستقرة المدعومة بالاحتياطيات، ومن المقرر أن تبدأ سريانها في 18 يناير 2027، ما لم يتم اتخاذ إجراء مبكر.

أكدت مؤسسة التأمين على الودائع أن القاعدة المقترحة ستؤمن الودائع الاحتياطية التي تدعم العملة المستقرة للدفع، لكنها لن تمتد لتشمل التأمين الفيدرالي على حاملي العملة المستقرة أنفسهم. وفي رأيها، فإن اعتبار الحاملين كودائع مؤمنة سيكون غير متسق مع أحكام قانون GENIUS، الذي يحد من تغطية التأمين على الودائع لحسابات الودائع التقليدية بدلاً من المدفوعات المُرمَّزة. ومع ذلك، جادلت مؤسسة التأمين على الودائع بأنه من خلال رفع معايير التنظيم والإشراف حول احتياطيات العملة المستقرة والحوكمة، ستخلق القواعد بيئة أكثر أمانًا للمستخدمين الذين يعتمدون على العملات المستقرة لتلبية احتياجاتهم من المدفوعات السلسة والسيولة.

• تُقترح هيئة التأمين على الودائع معايير بشأن الاحتياطيات، والسداد، والرأس المال، وإدارة المخاطر، والاحتفاظ بالودائع للمُصدرين للعملات المستقرة والبنوك الخاضعة للرقابة، بما يتماشى مع إطار قانون GENIUS.
• تغطي تأمينات FDIC الاحتياطيات التي تدعم العملات المستقرة للدفع، لكنها لا تغطي حاملي العملات المستقرة أنفسهم، مما يعكس حدود قانون GENIUS بشأن التأمين على الودائع للعملات الرقمية.
• أذن قانون GENIUS بمراقبة FDIC للأنشطة المتعلقة بالعملات المستقرة ضمن نطاق إشرافها؛ ويشير الجدول الزمني التنظيمي إلى تاريخ سريان 18 يناير 2027 للعديد من القواعد، مع احتمال اتخاذ إجراءات مبكرة.
• مبادرة مؤسسة التأمين على الودائع جزء من جهد أوسع متعدد الوكالات لتنظيم العملات المستقرة، حيث تتحرك مكتب مراقب النقد أيضًا لتنفيذ أحكام قانون GENIUS وربما تغطية مجموعة أوسع من الأنشطة.
• يُدعى الجمهور لإعطاء ملاحظاته عبر نافذة تعليقات مدتها 60 يومًا على 144 سؤالًا، مما يشير إلى عملية مشاورات موسعة بينما يُشكل المنظمون النظام.

تمثل خطوة لجنة التأمين على الودائع خطوة ذات معنى في تحويل الوصية الواسعة لقانون GENIUS إلى معايير ملموسة تركز على البنوك للعملات المستقرة. ومن خلال التركيز على إدارة الاحتياطيات والحوكمة، تهدف المقترحات إلى تقليل مخاطر السيولة والائتمان التي قد تنشأ إذا لم تُحتفظ احتياطيات العملات المستقرة بطريقة حكيمة وقابلة للمراجعة. ويشير تركيز الوكالة على الحفظ وإدارة المخاطر إلى أولوية تتعلق بكيفية احتفاظ وحماية الاحتياطيات، وهي مسألة بالغة الأهمية لكل من المُصدرين والمستخدمين الذين يعتمدون على استقرار هذه الرموز الرقمية في المدفوعات اليومية والتحويلات العابرة للحدود.

قانون GENIUS، الذي تم تبنيه العام الماضي، منح هيئة التأمين على الودائع سلطة جديدة للإشراف على أنشطة العملات المستقرة داخل النظام المصرفي الذي تشرف عليه بالفعل. تم تصميم هذا الإطار لضمان أن المؤسسات الداعمة للعملات المستقرة تلتزم بمعايير متسقة وقابلة للتنفيذ مع نمو هذه العملات في الانتشار والاستخدام. ووفقاً لرأي هيئة التأمين على الودائع، يجب أن يوفر هذا النهج ضماناً أكبر بأن شبكات العملات المستقرة للدفع تعمل بحوكمة أكثر صرامة ومتانة رأسمالية، مما يقلل من احتمال انتقال الصدمات إلى النظام المالي الأوسع.

النقطة الأساسية في اقتراح FDIC هي التمييز بين تأمين الاحتياطيات وحماية الحائزين. وأكدت الوكالة أن ودائع الاحتياطيات التي تدعم العملة المستقرة للدفع ستكون خاضعة لإطار ودائع FDIC المؤمنة، على الأقل بالنسبة للجزء من الأموال المحفوظة في البنوك الخاضعة لإشرافها. ومع ذلك، فلن تمتد هذه الحماية إلى الحائزين أنفسهم. وحاججت FDIC بأن اعتبار حائزي العملة المستقرة كودائع مؤمنة سيتعارض مع قيود قانون GENIUS على التغطية التأمينية لمستخدمي العملات المستقرة للدفع. عمليًا، هذا يعني أنه بينما يمكن حماية البنية التحتية والمخزونات الداعمة للعملة المستقرة المدفوعة بضمانات مشابهة للتأمين، فسيبقى خطر القيمة الذي يتحمله الحائزون منفصلًا عن حمايات الودائع التقليدية.

على الرغم من الموقف بشأن حماية الحائزين، فقد شددت مؤسسة التأمين على الودائع على أن القواعد المقترحة ستُعزز nonetheless الأمن والإشراف للأشخاص الذين يستخدمون العملات المستقرة للدفع من خلال خضوع إدارة الاحتياطيات والاحتفاظ بها لمعايير مُرتفعة. وفي رأيها، يجب أن يُعزز هذا المزيج ثقة أكبر بين المستخدمين والأطراف المقابلة الذين يعتمدون على العملات المستقرة للتسوية على السلسلة والتحويلات المالية والمدفوعات التجزئية، خاصة خلال فترات التوتر في السوق.

يشكل مشاركة الجمهور عنصراً أساسياً في نهج مؤسسة التأمين على الودائع. ودعت الوكالة الجمهور إلى تقديم تعليقات على 144 سؤالاً متعلقاً بكيفية تنظيمها لمُصدري العملات المستقرة، مع فترة مدتها 60 يوماً للردود. ويتبع عملية التشاور إصداراً صدر في 19 ديسمبر يُفصّل خطوة سابقة لتنفيذ قانون GENIUS أنشأت إجراءً للتقديم للمؤسسات الودائع المؤمنة التي تسعى للحصول على موافقة لإصدار العملات المستقرة للدفع من خلال فروع تابعة. وبالتالي، فإن الاقتراح الحالي يقع ضمن جهد أوسع ومتدرج لتوثيق كيفية مشاركة المؤسسات المالية في اقتصاد العملات المستقرة تحت الإشراف الفيدرالي.

نشاط مؤسسة التأمين على الودائع هو جزء من جهد اتحادي منسق بشأن تنظيم الأصول الرقمية. كما أن مكتب مراقب النقد (OCC) يُقدّم تنفيذ قانون GENIUS، ووصف مسار مكتب مراقب النقد بأنه أوسع نطاقًا من مسار مؤسسة التأمين على الودائع، حيث يغطي فروع المصارف الوطنية وبعض الجهات المصدرة غير المصرفية. ويُبرز النهج الثنائي كيف تحاول الجهات التنظيمية الأمريكية تحقيق التوازن بين تعزيز الابتكار في المدفوعات الرقمية وضمان قيامها بذلك ضمن حدود محددة جيدًا لإدارة المخاطر وحماية المستهلك.

لمُصدري العملات المستقرة والبنوك على حد سواء، يمكن أن يعيد اقتراح FDIC تعريف تكلفة وجدو性 إصدار العملات المستقرة للدفع من خلال المؤسسات الخاضعة لإشراف FDIC. يمكن لمجموعة من معايير الاحتياطيات والودائع الموحدة تقليل التجزئة عبر شركاء مصرفيين وهياكل مُصدرة مختلفة، مما يوفر مسارًا أوضح للامتثال والإشراف. وهذا بدوره قد يؤثر على سرعة قدرة المُصدرين على التوسع، وكيفية هيكلة احتياطياتهم، وكيفية تصميم ترتيبات الوديعة لتلبية المعايير المُعززة. بينما يمكن أن يعزز تأمين الاحتياطيات الثقة بين المستخدمين والأطراف المقابلة، قد يواجه المُصدرون متطلبات إضافية من رأس المال والعمليات تؤثر على تصميم المنتج، وإدارة السيولة، وسرعة التسوية في ظل ظروف السوق المتقلبة.

من منظور المخاطر، يهدف التركيز على الحوكمة القوية حول الاحتياطيات وآليات الاسترداد إلى تقليل فئة رئيسية من حالات الفشل التي أزعجت أسواق العملات المستقرة سابقًا. إذا تم تنفيذها كما هو مقترح، فقد تساعد القواعد في منع سيناريوهات ضغط السيولة التي تنشأ عندما تكون الاحتياطيات غير سائلة أو غير خاضعة للرقابة جيدًا، مما يسهم في اقتصاد على السلسلة أكثر استقرارًا في وقت أصبحت فيه العملات المستقرة عنصرًا محوريًا في التجارة على السلسلة وتوفير السيولة.

سيرغب المستثمرون والمبنيون في مراقبة كيفية توحيد الوكالات لقوانينها، وسرعة اقتراب تاريخ السريان لعام 2027، وكيفية تشكيل تعليقات الجمهور للغة النهائية. ستكون التفاعل بين قواعد FDIC وبرنامج OCC الأوسع المتمثل في قانون GENIUS ذا عواقب كبيرة، وقد يخلق نهجًا اتحاديًا موحدًا للعملات المستقرة يمكن أن يضع معايير عالمية لمعايير الحفظ، وشفافية الاحتياطيات، والمتطلبات الحذرية للمُصدرين.

فوق التفاصيل التقنية، فإن النتيجة الأ broader هي أن الولايات المتحدة تتجه نحو نموذج حوكمة أكثر رسمية ومركزًا على البنوك للعملات المستقرة. يمكن أن يؤثر هذا التحول على مكان احتفاظ احتياطيات العملات المستقرة، وكيفية هيكلة المُصدرين لعلاقاتهم الشركاتية والتنظيمية، وكيف يقيم المستخدمون سلامة وموثوقية أنظمة الدفع الرقمية في السنوات القادمة.

راقب كيفية تشكيل التعليقات العامة للنقاش. من المرجح أن تكشف فترة الإدخال البالغة 60 يومًا عن وجهات نظر من البنوك وصانعي العملات المستقرة ودعاة المستهلكين وأطراف أخرى مهتمة، مما سيشكل الإصدار النهائي لهذه القواعد وتأثيرها النهائي على المشهد المتغير للدفع الرقمي في الولايات المتحدة.

بينما تعد الجهات التنظيمية لنشر القواعد النهائية، ينبغي على المشاركين في السوق تقييم سيناريوهات اختبار الإجهاد المحتملة وممارسات إدارة الاحتياطيات وهياكل الحفظ التي قد تصبح معايير صناعية. إن الغرض من قانون GENIUS واضح: فرض معايير أعلى ومراجعة أكثر دقة على قطاع يلامس التجارة اليومية، مع الحفاظ على الفوائد الأساسية التي توفرها العملات المستقرة من حيث الكفاءة والتوافق عبر السلاسل المالية.

يجب على القراء البقاء متيقظين للتحديثات من كل من FDIC وOCC مع توسيعهما لخططهما الخاصة بقانون GENIUS، وكذلك كيفية تكييف المُصدرين لتصميمات منتجاتهم استجابةً للبيئة التنظيمية المتغيرة.

تمثل الخطوة الأخيرة من هيئة التأمين على الودائع خطوة محورية في الجهود المستمرة لتوثيق أمان واستقرار العملات المستقرة ضمن الإطار المالي الأمريكي. ستُظهر الأشهر القليلة المقبلة كيفية معالجة الأسئلة الـ144 وكيفية ترجمة القواعد النهائية إلى تغييرات عملية للمشاركين في العملات المستقرة عبر أسواق البنوك والأصول الرقمية.

تم نشر هذه المقالة أصلاً كـ قانون GENIUS يوسع رقابة FDIC على مُصدري العملات المستقرة على Crypto Breaking News – مصداقيك الموثوق لأخبار التشفير، أخبار البيتكوين، وتحديثات البلوك تشين.