تاريخ النشر: 14 يناير 2025
المؤلف: قسم تحرير BlockBeats

خلال الـ 24 ساعة الماضية، شهد السوق المشفر تطورات متزامنة في عدة أبعاد. تركزت المواضيع الرئيسية على الجدل المتعلق بالثقة الناتجة عن منتجات "الائتمان/العِواطف المالية"، بالإضافة إلى المخاطر الناتجة عن عمليات الدمج والاستحواذ على منصات البيانات وحوادث الرجوع (Rug) المرتبطة برموز السياسيين. أما فيما يتعلق بتطور البيئة الإيكولوجية، فقد شهدت سلسلة Solana تسارعًا في تجارب التطبيقات الجديدة، بينما ارتفعت وتيرة الاهتمام ببنية تحتية "التنفيذ الفوري" في Ethereum، وفي سباق منتجات Perp DEX، تواصل المنافسة التسارع في مجال المنصات المحمولة والسيولة.

١. المواضيع الرئيسية

أعلنت مشروع التشفير الكامل المتجانس (FHE) Zama أنها ستطلق مزادًا علنيًا لعملة $ZAMA من خلال CoinList وغيرها من القنوات، باستخدام آليّة المزاد الهولندي المغلق (sealed-bid Dutch auction). يبلغ إجمالي المعروض من العملة 11 مليار وحدة، وتشكل جزء المزاد 8% (880 مليون وحدة)، ويبلغ الحد الأدنى لقيمة رأس المال السوقي (FDV) 55 مليون دولار.

تُنفَّذ عملية البيع على مراحل: يمتلك مالكو NFT OG حقاً أولياً بنسبة 2% (من 15 إلى 20 يناير)؛ يُفتح قنوات CoinList لبيع بالمزاد بنسبة 8% (من 21 إلى 24 يناير)؛ والباقي بنسبة 2% يُطرح في مزاد لاحق (من 27 يناير إلى 2 فبراير). من المتوقع أن تحدث TGE في 2 فبراير، مع فك جميع المبالغ بنسبة 100%. أكّد Zama أن قنوات CoinList هي فقط إحدى قنوات تقديم العروض، وأن جميع المزايدات الفائزة سيتم تسوية صفقاتها بنفس السعر، وليس بأسعار مختلفة في مبيعات منفصلة. يركز المشروع على الخصوصية على السلسلة، والتطبيقات المؤسسية، والسيناريوهات RWA.

كانت ردود فعل المجتمع مقطعة بشكل واضح. من ناحية المتفائلين، يعترفون بالفرص طويلة المدى لـ FHE ويرون أن FDV المنخفض يوفر نافذة "جودة مقابل سعر"، كما يُنظر إلى آلية المزاد على أنها نسبيًا عادلة. أما من ناحية السلبية، فتتركز بشكل رئيسي على الأداء السعري على المدى القصير، حيث تسبب سعر البيع المسبق المنخفض في ضغوط مستمرة على السوق المسبق (مع تراجعات تجاوزت 13% في بعض الأحيان)، وانتقد الكثيرون "استمرار تراجع الأسعار" و"عدم الوصول إلى ضعف القيمة عند الاستيقاظ"، كما تم ذكر تجربة المشاركة في CoinList بشكل متكرر. بشكل عام، تميل المشاعر إلى التحفظ، مع تركيز اهتمام السوق على الضغوط البيعية المحتملة الناتجة عن فك قفل 100% في TGE.

أفادت تقارير إخبارية حصرية من CoinDesk أن منصة البيانات المشفرة CoinGecko تفكر في بيعها بقيمة تُقدّر بحوالي 500 مليون دولار، وقد استعانت بشركات استثمارية مثل Moelis لتقديم المشورة. كبوابة بيانات قديمة العمّر تعمل منذ سنوات، تراجعت زيارات المستخدمين الشهريين إلى CoinGecko من 43.5 مليون في عام 2024 إلى 18.5 مليون في ديسمبر 2025، حيث يُعد أحد المتغيرات الأساسية هو استبدال أدوات الذكاء الاصطناعي لـ "الطلب على استفسار البيانات". يُنظر إلى هذا البيع المحتمل أيضًا كمثال على استمرار موجة الدمج والاستحواذ في البيتكوين، وضغوط التحول التي تواجهها منصات البيانات.

أظهر المجتمع ككل تصرّفًا من نوع "الانبهار + التقييم الإيجابي". يرى الكثيرون أن النمو من تطبيق لتتبع الأسعار إلى "عملية تجارية تبلغ قيمتها نصف مليار" هو نتيجة تجارية قوية جدًا، حتى أن بعضهم سخر قائلًا "ربما يجب أن أشتري واحدًا". في الوقت نفسه، تركزت أصوات القلق على تراجع حركة المرور الناتج عن تأثير الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى المخاوف المحتملة في المستقبل من عمليات الدمج أو الاحتكار أو تغيير في شكل المنتج. لكن بشكل عام، تبدو المناقشة أكثر كأنها مناقشة "انسحاب لائق"، كما تُعتبر أيضًا إشارة واحدة من إشارات تكامل الصناعة.

أطلق عمدة نيويورك السابق إريك أدمز عملة ميم $NYC، وادعى أن الهدف من هذه العملة هو مواجهة العداء لليهود والعداء للولايات المتحدة، ودعم التعليم في سلسلة الكتل وابتكار الشباب. ظهرت العملة بسرعة على منصة Solana، ووصلت قيمتها السوقية في الافتتاح إلى ما بين 1 و1.75 مليون دولار أمريكي، لكن الفريق أزال السيولة بسرعة (ربما عملية نصب)، مما أدى إلى انهيار في الأسعار وتكبد المستثمرين خسائر تزيد عن 2.5 مليون دولار أمريكي. أظهرت التحليلات على السلسلة أدلة على التلاعب بالسيولة وعمليات تجارية داخلية، مما يعكس مسارًا نموذجيًا لـ "الاستثمار السياسي في العملات الرقمية".

كانت آراء الرأي العام سلبية بشكل شبه كامل، حيث وُصفت على نطاق واسع بأنها واحدة من أسوأ الرموز (Rugs) على الإطلاق، وتم وصف أديس بأنه شخصية نموذجية تُمارس "التسويق العلني ثم التخلي"، بل ووصفت بعض التعليقات الأمر بوضوح بقولها "يجب على مكتب التحقيقات الفيدرالي اعتقالهم". تركزت العديد من المناقشات على مقارنتها بالرموز المرتبطة بترامب/ميلانيا، مع انتقاد مركّز لـ "تكييف السلطة إلى رموز رقمية" (Tokenization) ومخاطرها التنظيمية والجمع غير المشروع. وعلى الرغم من وجود عدد قليل من المنشورات التي حاولت التأكيد على "موضوع التعليم"، إلا أن هذه الجهود غطّتها اتهامات الاحتيال والاقتطاعات بشكل كامل، حيث ظهرت مشاعر قوية ومتفقة بشكل كبير: أن الرموز المرتبطة بالمشاهير أو السياسيين تحمل مخاطر عالية، ويجب الحذر منها.

أطلقت منصة Lighter، وهي منصة تبادل لامركزي (DEX) للعقود الآجلة والعملات现货 على السلسلة، رسميًا تطبيقاتها المتنقلة لنظامي iOS وAndroid، وتغطي العقود الآجلة والحقوق الملموسة (RWA) والبيع المسبق وغيرها من الوظائف، وقامت أيضًا بإطلاق منافسة لعمليات التداول على التطبيقات المتنقلة مع مكافآت تصل إلى 100,000 وحدة من LIT، بهدف جذب حركة المرور من منصات التبادل المركزية (CEX) وتحسين تجربة التداول على السلسلة. في الوقت نفسه، تتابع المجتمع الانتباه إلى الضغوط البيعية المحتملة: حيث استخرج كيان ما ما يقارب 10 ملايين وحدة من LIT (حوالي 26 مليون دولار)، وقد تم بيع جزء منها بالفعل (حوالي 4.7 مليون دولار)، مما يمثل نحو 4% من المعروض المتداول، مما أدى إلى ارتفاع الضغوط على السعر على المدى القصير.

تُظهر التقييمات العامة لانطلاق المنصة عبر الأجهزة المحمولة اتجاهًا إيجابيًا بشكل عام، حيث يُعتبرها العديد من المستخدمين تأكيدًا آخر لـ "منصة تبادل العقود الآجلة (Perp DEX) الصاعدة هادئةً"، مع اعتبار تجربة الحفظ الذاتي ميزةً مميزةً؛ ولكن المناقشات المتعلقة ببيع المستثمرين الكبار أدت إلى توليد مخاوف واضحة (FUD)، مثل إعادة تقييم ما إذا كان من المربح مواصلة المشاركة في مكافآت السحب، والقلق بشأن قدرة السيولة على التحمل. هناك أيضًا آراء ترى أن السوق قد بدأت في امتصاص الضغوط البيعية، وواصلت التفاؤل بشأن إمكاناتها على المدى الطويل (غالبًا ما تُقارن بمنصات Perp DEX الأخرى). بشكل عام، تميل المشاعر إلى أن تكون إيجابية إلى حد ما، مع تركيز الاهتمام على تحقيق التوازن بين مزايا الحفظ الذاتي ومسار النمو والتحديات المتعلقة بالسيولة.

ثانيًا: الديناميكيات البيئية الرئيسية

أطلقت منصة Believe App، منصة Solana لتوكنات التواصل الاجتماعي، إصدارًا تجريبيًا لـ v2 من تطبيق iOS، حيث أدخلت ما يُعرف بآلية "سوق المشاعر البشرية" للتداول: يمكن للمستخدمين التكهن باستمرار بارتفاع أو انخفاض سمعتهم الشخصية باستخدام التوكنات Believe / Doubt. يُعد السوق الأول مرتبطًا بمؤسس المشروع، بن باستيرнак، وبلغت "قيمة الإيمان" فيه 62% في الوقت الحالي. لا يتم تسوية هذا السوق أبدًا، ويظل مجموع توكنات Believe وDoubt ثابتًا عند 1 دولار أمريكي. أفاد الفريق أن المرحلة الأولى ستكون مركزة بشكل أساسي على "نشر الأشخاص ذوي الاهتمام العالي يدويًا"، ومن ثم قد تتوسع لتشمل أي حساب على X، مع إدخال نظام توزيع الأرباح. بشكل عام، يحاول هذا الإصدار استخدام "تتبع المشاعر في الوقت الفعلي" كنقطة دخول، وتبسيط المسار من العملات الرقمية الميمية إلى أسواق التنبؤ.

يبدو أن تغذية المجتمع العكسية سلبية بشكل واضح ومتقلبة العواطف. يكمن تركيز الجدل ليس في تصميم المنتج نفسه، بل في سلوك بين باسترنك ومسألة الثقة: ذكر العديد من الأشخاص بشكل واضح الجدل المتعلق ببيعه في مشاريع KLED السابقة، ووضعوا عليه تسميات مثل "rug pull" و"clown show"، ودعاوا إلى تجنب التعاون معه. بالرغم من وجود بعض الأصوات القليلة التي أيدت الاتجاه الإبداعي لـ "تحويل المشاعر / السمعة إلى سعر فوري"، إلا أن هذه الأصوات غطتها سريعاً سخرية وشكوك. تميل العواطف العامة إلى الغضب، وتركز المشكلة الأساسية على العدالة والمستوى المطلوب من الاستدامة والتنفيذ الموثوق.

أعلنت مؤسسة ETHGas عن إصدار رمز GWEI للإدارة، وهو رمز مُعد لتنظيم البنية التحتية لـ "إيثيريوم الفوري"، بهدف تخفيف التأخير وعدم الاستقرار الناتجين عن المنافسة العمياء على مساحة الكتلة. يهدف المشروع إلى تحقيق تجربة استخدام منخفضة التماسك، تشمل تنفيذًا متوقعًا (Predictable Execution) وتجربة مستخدم بدون رسوم غاز (Gasless UX) والتأكيدات المسبقة (Pre-confirmations) من خلال سوق مساحة الكتل القابلة للبرمجة. سيتم الإعلان عن تفاصيل إصدار الرمز (TGE) قريبًا، مع تحديد وقت التقاط الصورة (Snapshot) في 19 يناير الساعة 00:00 بتوقيت جرينتش. كشف المشروع أيضًا عن حصوله على تمويل بقيمة 12 مليون دولار من مؤسسات مثل Polychain، وادعى امتلاكه التزامًا بمساحة كتل بقيمة 80 مليار دولار.

تُظهر المناقشات العامة طبيعة إيجابية بشكل عام، وتُظهر حالة السوق اقترابًا من حماسة السرد على مستوى البنية التحتية لـ "إيثيريوم". بدأت كميات كبيرة من المستخدمين في مشاركة الروابط ذات الصلة والمعلومات الإحالة، ويركز بعض المناقشات بشكل مباشر على التوقعات المحتملة للتوزيعات المجانية وتوزيع الأصول؛ كما توجد أصوات قليلة تبدي حذرًا بشأن المسار والمخاطر التشغيلية المرتبطة بالتوكن. ومع ذلك، تظل الرؤية السائدة تميل إلى اعتبار هذا ردًا إيجابيًا على "الاحتكاك في تجربة التداول" و"التأكيد على التنفيذ"، وهو توسعة لسرد التطبيقات العملية لإيثيريوم.

أصبح منافسون مسار Perp DEX أكثر حدة. أظهرت بيانات اليوم الأول لمنصة جديدة تُسمى Markets (@kinetiq_xyz) أداءً قوياً: عمق سوقي بقيمة 1.6 مليون دولار، فرق سعر 0.14 نقطة أساس، وانزلاق سعري 0.07 نقطة أساس. ومقارنةً بـ TradeXYZ (عمق سوقي 1.8 مليون دولار، فرق سعر 0.39 نقطة أساس، وانزلاق سعري 0.19 نقطة أساس)، تُظهر Markets تجربة تداول أفضل، حيث تجاوزت حجم التداول في اليوم الأول 70 مليون دولار أمريكي. وفي الوقت نفسه، بلغت كمية العملة المستقرة USDH مستوى قياسياً جديداً بلغ 76 مليون دولار أمريكي، ويُعتقد أن ذلك مرتبط بالطلب الجديد الناتج عن إصدار منصة Markets.

بالإضافة إلى ذلك، أطلقت Cascade التخصيص النهائي المسبق (في الساعة 12 ظهراً بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 21 يناير، مع سقف قدره 5 ملايين دولار أمريكي، وتناسق نسبي)، بينما أطلقت Lighter تطبيقها على منصتي iOS و Android مع مسابقة تجارية عبر الهاتف بجائزة تصل إلى 100 ألف وحدة من LIT (بدأت في 15 يناير). مؤشر آخر هو أن Kraken سجلت حجم تداول قياسي بلغ 1 مليار دولار أمريكي على منصة Nado DEX خلال 24 ساعة.

يُظهر المجتمع تفاؤلاً عاماً، مع تركيز المناقشات على "التحقق من النمو" و"إعادة ترتيب المنافسة". تُوصف الأسواق بأنها "تنفيذ مثالي"، وتُعتبر تحدٍ مباشر لـ TradeXYZ؛ بينما يُنظر إلى USDH كطرف يحقق فوائد داخل النظام البيئي، مع تعزيز القصة المتعلقة بالمنتج المناسب للسوق (PMF) بشكل أكبر. أثار آلية التوزيع الخاصة بـ Cascade طلبات كثيرة للحصول على دعوات وزيادة في التفاعل والانتشار. أما إطلاق تطبيق Lighter للهواتف المحمولة فقد أدى إلى تغذية إيجابية تتعلق بـ "اقتراب تجربة التداول على السلسلة من تجربة منصات التداول المركزية"، مع ظهور بعض الشائعات السلبية (FUD) حول مخاطر سحب أو فك قفل الأصول. من ناحية أخرى، يُعتبر حجم التداول البالغ مليار دولار لـ Nado دليلاً على تأثير الدعم من Kraken. بشكل عام، يُلاحظ أن مسار DEX المستمر (Perp DEX) يدخل مرحلة تسارع تتميز بـ "المنتج الجاهز + تحسين البيانات + المنافسة على الحركة المرورية".

أطلقت World Liberty Financial (WLFI) منصة إقراض Markets، والتي تدعمها منصة Dolomite من الخلفية، وتغطي وظائف مثل الودائع والاقتراض وإدارة المراكز، مع التركيز على الشفافية والأداء العالي في السيولة. يُركز المشروع على التطبيقات على مستوى المؤسسات، مع التركيز بشكل خاص على السيناريوهات مثل الأصول المالية الواقعية (RWA) والعملات المستقرة (مثل USD1). من جانبها، أكدت Dolomite قدرتها على التصميم في مجالات الكفاءة الرأسمالية والسيولة الافتراضية والبنية التحتية المُoduَلية وإدارة المخاطر، مشيرة إلى أنها يمكن أن تُعتبر البنية التحتية الأساسية التي تربط WLFI بين TradFi و DeFi.

تُظهر مناقشات المجتمع طابعًا إيجابيًا بشكل عام، حيث يراها العديد من الأشخاص كمفصل جديد في "تكيّف DeFi المؤسسي"، وخاصةً مع التفاؤل بشأن ترقية موقع Dolomite ونمو إجمالي القيمة المُودعة (TVL) المحتمل؛ كما بدأ البعض في مقارنتها بالمنافس Aave، وبدأ النقاش حول التقييم والمنطق المتعلق بالرموز. ورغم ذكر بعض الأصوات للغموض التنظيمي، إلا أن هذا لم يصبح السائد. إن المزاج العام إيجابي، والتوافق الرئيسي يكمن في أن دخول الأموال المؤسسية لا يتطلب فقط سردًا متوافقًا مع القوانين، بل أيضًا بنية تحتية مستقرة وقابلة للاستخدام للقروض.

انقر لمعرفة المزيد عن وظائف BlockBeats المفتوحة

مرحبًا بك في الانضمام إلى مجتمع BlockBeats الرسمي:

مجموعة اشتراك تيليجرام:https://t.me/theblockbeats

مجموعة المحادثة على تيليجرام:https://t.me/BlockBeats_App

الحساب الرسمي على تويتر:https://twitter.com/BlockBeatsAsia