استمر تدفق الأموال المؤسسية إلى الإيثريوم، وتقود أكبر شركة إدارة أصول في العالم هذا التحرك. وجذبت صناديق الإيثريوم الأمريكية الفورية 101.7 مليون دولار في أوائل يونيو، حيث شكلت صندوق iShares Ethereum Trust (ETHA) التابع لبلاك روك 37 مليون دولار من هذا المبلغ.
وصل ذلك المبلغ البالغ 37 مليون دولار فقط في 8 يونيو، وفقًا للبيانات من SoSoValue. للسياق، شهدت مجموعة صناديق ETF الخاصة بالإيثريوم دخولًا صافيًا قدره 82.37 مليون دولار في نفس اليوم، مما يعني أن بلاك روك استحوذت على ما يقرب من نصف طلب المؤسسات في جلسة واحدة.
السيطرة المتزايدة لبلاك روك على الإيثريوم
وصل ETHA إلى حجم أصول يقارب 6.5 مليار دولار، مما يجعله الأثقل على الإطلاق بين صناديق ETF للإيثيريوم الفورية.
لا تقتصر سيطرة الشركة على عرضها الأصلي. في مارس، أطلقت بلاك روك ETHB، صندوق استثماري متداول في البورصة مدعوم بالإيثريوم، والذي بدأ بأكثر من 100 مليون دولار في الأصول. يُقدم هذا المنتج مكافآت التخزين بالإضافة إلى التعرض التقليدي للسوق الفوري.
لم تكن مزودي الخدمة الآخرون ينتظرون دون فعل، لكن النتائج متفاوتة. شهدت منتجات Fidelity's FETH وGrayscale's ETHE وETH تدفقات متغيرة خلال نفس الفترة. بعض الأيام كانت إيجابية، وبعضها لم تكن كذلك.
الصورة الأكبر لصناديق تداول البورصة الخاصة بالإيثريوم
تم إطلاق صناديق إيثريوم_spot في يوليو 2024. في أقل من سنتين، وصلت التدفقات الصافية التراكمية عبر كامل المجمع إلى نطاق 9 إلى 11 مليار دولار.
ومع ذلك، فإن بيانات التدفق اليومي تروي قصة أكثر دقة. تُظهر متابعة SoSoValue تقلبات كبيرة من يوم إلى آخر في تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة. فقد شهدت الأيام المجاورة لـ 8 يونيو نتائج مختلطة أو حتى سلبية، مما يشير إلى أن المواقف المؤسسية تكتيكية وليست متحمسة بشكل أعمى.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
يُشكل تركيز التدفقات نحو منتجات بلاك روك آثارًا على المشهد التنافسي الأوسع. توفر حيازات ETHA البالغة 6.5 مليار دولار مزايا هيكلية في السيولة وكفاءة التتبع.
واحدة من المخاطر التي تستحق المراقبة: تركيز_holdings_ الإيثريوم في عدد قليل من مُصدري صناديق الاستثمار المتداولة يثير تساؤلات حول المركزية. إذا انتهى الأمر بجزء كبير من الإيثريوم المُرَهَّن تحت سيطرة ثلاثة أو أربعة مديرين للأصول، فهذا يُدخل ديناميكيات حوكمة ربما لم يتخيلها المصممون الأصليون لإيثريوم.
لا يُعدّ تدفق 101.7 مليون دولار في أوائل يونيو رقمًا قياسيًا بذاته. لكنه عندما يُوضع جنبًا إلى جنب مع الأرقام التراكمية التي تقترب من 11 مليار دولار ومجموعة المنتجات المتنامية لبلاك روك، فإنه يرسم صورةً عن تبني المؤسسات الذي يتم بمنهجية وليس بجنون.