يتطور حوكمة الإيثيريوم مع تراجع تأثير فيتاليك بوتيرين.

كما أورد موقع Biji.com، شهدت منظومة حوكمة Ethereum تغييرات جذرية خلال العامين الماضيين، حيث ارتفع معدل تبني المؤسسات بشكل كبير وأُعيد تعريف مفهوم اللامركزية. ومع تعميق مؤسسات مالية كبرى مثل BlackRock وDeutsche Bank وSony لاندماجها مع Ethereum وحلول الطبقة الثانية (Layer 2 - L2)، تعزز دور الشبكة كعمود فقري لتقنية تحويل الأصول الواقعية إلى رموز (RWA) وتسويات العملات المستقرة. ومع ذلك، أثار هذا الاعتراف المؤسسي جدلًا: هل أصبحت Ethereum أصلًا ماليًا لوول ستريت أم خدمة عامة لامركزية؟ لقد أثبت تبني المؤسسات أنه سلاح ذو حدين. إذ تم نشر أكثر من 5 مليارات دولار من الأصول الواقعية الرمزية على الشبكة، مما يمثل 53% من إجمالي الحصة السوقية. كما وصلت معاملات العملات المستقرة إلى 67 مليار دولار، منها 35 مليار دولار بـ USDC. تُبرز هذه الأرقام هيمنة Ethereum على تسويات الدولار الرقمي وجاذبيتها للمؤسسات التي تبحث عن بنية مالية رمزية قابلة للتوسع وآمنة. ومع ذلك، تزامن هذا النمو مع انخفاض بنسبة 56.39% في معدل تبادل ETH مقابل BTC على مدار العام الماضي، مما أثار مخاوف بشأن التحديات الهيكلية، بما في ذلك المنافسة من سولانا وترون، اللتين تفوقتا على Ethereum في تحقيق الدخل من قاعدة مستخدميها المؤسسيين. يشير تبني ERC-3643 من قبل شركة الإيداع والحفظ والتصفية (DTCC) وتدخل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مع جمعية ERC-3643 بحلول يوليو 2025 إلى تحول Ethereum نحو الامتثال. وبينما تعكس هذه التطورات الثقة المؤسسية، يرى النقاد أنها قد تقوض نموذج الحوكمة اللامركزية لـ Ethereum. وكما ذكر pcaversaccio من Seal 911، فإن تأثير التمويل التقليدي (TradFi) قد يحول الامتثال من قيد إلى ميزة رئيسية، مما يغير الهوية الأساسية لـ Ethereum. شهد Vitalik Buterin، المؤسس المشارك لـ Ethereum، تحول تأثيره في الحوكمة من دور المهندس الرؤيوي إلى دور الراعي الحذر. بين عامي 2023 و2025، دعا Buterin إلى مفهوم "الثبات" – تجميد الطبقات الأساسية لـ Ethereum لإعطاء الأولوية للاستقرار على الابتكار المستمر. دعمه لترقية Atlas لـ ZKsync في عام 2025، التي قدمت قدرة معالجة تصل إلى 15,000 عملية في الثانية مع نهائية شبه فورية، يعكس هذا التحول. من خلال توجيه تبني المؤسسات لحلول الطبقة الثانية القائمة على المعرفة الصفرية، وضع Buterin Ethereum كمنصة تجمع بين التوسع والخصوصية دون المساس بالسلامة الأساسية. ومع ذلك، تتزامن هذه الاستراتيجية مع تراجع تأثير Buterin المباشر في الحوكمة. بحلول عام 2025، أصبحت نموذج حوكمة Ethereum أكثر مجتمعًا، حيث أن 62% من مقترحات تحسين Ethereum (EIPs) المعتمدة جاءت من مطورين غير أساسيين. تأثير Buterin في الدعوة إلى "الحد الأدنى من الحوكمة" – حصر قرارات البروتوكول في قضايا التنسيق الضرورية – كان له تأثير ملموس. على الرغم من توافق هذا النهج مع الرؤية طويلة الأمد لـ Ethereum، أثارت هذه التحولات مخاوف بشأن المركزية. حذر مطورون رئيسيون مثل Péter Szilágyi من أن قوة اتخاذ القرار تظل مركزة بين عدد قليل من الكيانات، مما يقوض لامركزية الشبكة. التعبير "وول ستريت-إيزاشن" يلخص بشكل مناسب التوتر بين نمو Ethereum المؤسسي وجذورها اللامركزية. من جهة، تجلب المؤسسات رأس المال والبنية التحتية والشرعية التنظيمية؛ ومن جهة أخرى، قد تؤدي أولوياتها – مثل الامتثال وتحقيق الإيرادات – إلى طغيانها على مبدأ الوصول المفتوح ومقاومة الرقابة الذي تؤمن به Ethereum. يتجلى هذا التوتر في منظومة الطبقة الثانية لـ Ethereum. في حين أن نجاح ZKsync جذب رأس المال المؤسسي، فإن مشهد الطبقات الثانية المجزأ يضعف إيرادات رسوم معاملات الطبقة الأساسية لـ Ethereum. وبالمثل، خطة الأمن البالغة قيمتها 100 مليار دولار التي وضعتها مؤسسة Ethereum تعرضت لانتقادات بسبب إعطاء الأولوية لاحتياجات المؤسسات على حساب الابتكار القائم على المجتمع. انتقد رواد التمويل اللامركزي مثل Andre Cronje المؤسسة بسبب التقليل من قيمة المساهمين على المدى الطويل وقلة الشفافية. تشير التقارير الأخيرة إلى أن أولويات المؤسسة أثارت مخاوف بشأن الاستدامة طويلة الأمد. ومع ذلك، تُظهر تعديلات حوكمة Ethereum – مثل EIP-7732 (فصل المقترح عن الباني) ودمج zkEVM – التزامها بموازنة الامتثال مع اللامركزية. تعزز هذه الترقيات مقاومة الرقابة والخصوصية مع تلبية متطلبات المؤسسات دون المساس بمبادئ Ethereum الأساسية. في الختام، تقف Ethereum عند مفترق طرق. بينما أدى تبني المؤسسات الواسع النطاق إلى نمو غير مسبوق في تسويات الأصول الواقعية والعملات المستقرة، يجب على الشبكة مواجهة مخاطر المركزية وتراجع قوة الحوكمة. يعكس تراجع تأثير Vitalik Buterin المباشر نظامًا ناضجًا حيث يلعب الحوكمة المجتمعية وقوى السوق دورًا بارزًا بشكل متزايد. ومع ذلك، تستمر رواية "وول ستريت-إيزاشن"، حيث أن تأثير المؤسسات على مسار تطوير Ethereum يستمر في النمو. بالنسبة للمستثمرين، يكمن المفتاح في ما إذا كان يمكن لـ Ethereum تحقيق التوازن بين طلبات المؤسسات وأسسها اللامركزية. إذا استطاعت الشبكة تلبية احتياجات التوسع على مستوى المؤسسات مع الحفاظ على الأمن والخصوصية وإمكانية التكوين، فقد تتمكن من تجنب أن تصبح أصلًا ماليًا لوول ستريت. الأشهر القادمة ستختبر ما إذا كانت آليات حوكمة Ethereum قادرة على الحفاظ على مبادئها التأسيسية في عصر التبني المؤسسي السريع.