ملاحظة المحرر: عائلة ترامب لديها مهارة وراثية: التضخيم، وجعل شيء ما يبدو أكبر من حقيقته.
هذه المرة، أحضر إريك ترامب هذه الطريقة إلى عالم العملات المشفرة. قام بتسويق شركته الخاصة بالبيتكوين كـ "آلة طباعة نقود"، مدعياً أن الشركة تستطيع استخراج البيتكوين بتكلفة تقارب نصف السعر السوقي.
لكن عندما فحص دان ألكسندر، مراسل فوربس، الدفاتر، ظهرت وجهة نظر أخرى للقصة: فلم يكن 70% من البيتكوين الذي تمتلكه الشركة مُستخرَجًا، بل تم شراؤه عبر إصدار أسهم إضافية؛ وكانت التكلفة الإجمالية الفعلية أعلى بكثير من الأرقام التي ذكرها إيريك؛ وقد يعني هيكل التمويل الذي جعل الميزانية العمومية تبدو أكثر جمالًا أن جميع البيتكوينات التي استخرجتها الشركة حتى الآن ستُستخدم مستقبلاً كدفعة واحدة لسداد فواتير أجهزة التعدين.
ينهي الرقم النهائي بنتيجة أكثر مباشرة: زاد ثروة إيريك الشخصية بنحو 90 مليون دولار أمريكي، بينما خسر المستثمرون العاديون مجتمعين حوالي 500 مليون دولار أمريكي.
بعد نشر التقرير، رد إريك ترامب بسرعة على X، متهمًا فوربس بأنها "مُستَولَى عليها من قبل الصين"، ووصف التقرير بأنه "دعاية مُحَرَّكة سياسيًا"، وقدم مجموعة من البيانات التشغيلية للرد: 7000 بيتكوين، وقرابة 90 ألف جهاز تعدين، وإيرادات الربع الرابع البالغة 78.3 مليون دولار. كما أعاد تذكيره بحادثة قديمة قبل عقدين من الزمن لجمع التبرعات لمستشفى أطفال، محاولًا إثبات أن فوربس تُستهدفه باستمرار كـ"شخص جيد".
شيء واحد فقط، لم يرد عليه بشكل مباشر أبدًا: أين ذهبت تلك الـ 500 مليون دولار؟
Below is the original text:
القدرة على إثارة الجماهير لا تقتصر فقط على السياسة. اسأل إريك ترامب: فقد جذبت شركته البيتكوين عددًا كبيرًا من المتابعين، ثم فرضت عليهم مجموعة من الأسهم المبالغ في تسعيرها.
في فبراير من هذا العام، ظهر إريك ترامب بحماس في مؤتمر هاتفى للإفصاح عن النتائج المالية، مستعدًا للقيام بأكثر ما تتميز به عائلة ترامب — التسويق.
لقد مر عام واحد منذ أن تم إدراج شركته "أميركان بيتكوين" في ناسداك. وقال إيريك: "نحن نتحول بسرعة إلى قائد في عالم البيتكوين، وأعتقد بصراحة أن لدينا أقوى علامة تجارية. أود أن أشكر مايك هو، وأشر جينوت، ومات بروساك، وكل زميل في أميركان بيتكوين."
هذا الختام مثير للاهتمام. قول "كل زميل" لأن هناك بالكاد أي شخص آخر غير الأمريكيين في البيتكوين.
أظهر التقرير السنوي المقدم بعد شهر من مؤتمر الهاتف المالي أن الشركة لديها فقط موظفين كاملين اثنين، وهما الرئيس التنفيذي مايك هو (Mike Ho) والرئيس مات بروساك (Matt Prusak). ربما يكون هناك بضعة أشخاص آخرين — فهو يشغل منصبًا تنفيذيًا في شركة أخرى في الوقت نفسه؛ وشخص كان يعمل في وظيفة علاقات المستثمرين في تلك الشركة لمدة أقل من عام، وهو الآن يُدرج على LinkedIn لقب "الرئيس التنفيذي للشؤون الاستراتيجية للبيتكوين الأمريكي"؛ كما أشارت امرأة أخرى إلى أنها تشغل منصب مدير وسائل التواصل الاجتماعي للشركة منذ يناير من هذا العام. (يشكل الرئيس التنفيذي غير التنفيذي أشر جينوت (Asher Genoot) مع هو وثلاثة أعضاء مستقلين آخرين مجلس الإدارة المكون من خمسة أعضاء.)
عائلة ترامب فهمت منذ وقت طويل قاعدة واحدة: أن تبالغ في وصف الأمور أكثر من حقيقتها، يجلب الربح.
يُزعم أن والد دونالد، فريد ترامب، كان يخدع الجهات التنظيمية من خلال التضخيم المُتعمد لتكاليف المشاريع لتحقيق مكاسب غير مشروعة. كما قام دونالد ترامب بتضخيم قيمة أصوله أمام البنوك ووسائل الإعلام مثل فوربس، مما أدى إلى إدانته من قبل قاضٍ في نيويورك بتهمة الاحتيال. كما تورط إيريك في تلك الدعوى القضائية، وتم منعه من شغل مناصب تنفيذية أو مجلس إدارة في أي شركة مسجلة في نيويورك لمدة عامين. ومع ذلك، أنشأ شركة خاصة به في ديلاوير، مع قاعدة رئيسية في فلوريدا، وقام بالترويج لها بأسلوب أثار إعجاب أسلافه.
أعمال إريك ترامب الأخيرة في البيتكوين تبيع ربما أكثر من قصة منها عملًا حقيقيًا. وفقًا لقوله، يمكن لشركة "أمريكا البيتكوين" استخراج البيتكوين بتكلفة تقارب نصف السعر السوقي، مما يجعلها "آلة طباعة نقود" حقيقية. لكن عند التدقيق في الأرقام، يثور تساؤل: هل يمكن لهذه الشركة حقًا تحقيق ربح من التعدين، ناهيك عن الحفاظ على هامش ربح مذهل بهذا القدر؟ لم يرد أي من ممثلي إريك ترامب، ومجموعة ترامب، وشركة أمريكا البيتكوين على طلبات متعددة من فوربس للتعليق. هناك عدد كبير من الناس الذين يثقون بابن الرئيس، وقد وضعوا أموالهم الحقيقية على المحك. في 3 سبتمبر 2025، دخلت شركة أمريكا البيتكوين السوق المفتوحة، وكانت موازنتها تضم حوالي 270 مليون دولار من البيتكوين، بينما وصلت القيمة السوقية التي منحها المستثمرون إلى 13.2 مليار دولار.
على مدار الثمانية أشهر الماضية، استمرت الولايات المتحدة في بيع الأسهم وشراء المزيد من البيتكوين استنادًا إلى هذا التقييم المبالغ فيه بشكل هائل. وقد انخفض سعر السهم بعد التخفيف الكبير بنسبة 92٪ من ذروته. بدا أن إريك ترامب دخل السوق تقريبًا دون أي تكلفة، ولا يزال يحقق مكاسب كبيرة، حيث ارتفع ثروته الشخصية المقدرة من حوالي 190 مليون دولار إلى 280 مليون دولار من خلال سحر مالي. كما حقق المُطلِقون الداخليون الآخرون أرباحًا كبيرة أيضًا. على النقيض من ذلك، خسر المستثمرون العاديون الذين صدّقوا قصة البيع ودفعوا أموالًا حقيقية ما يقدر بـ 500 مليون دولار في المجموع.
أول مشروع مستقل حقيقي في حياة إريك ترامب ليس مبنى شقق، بل منظمة خيرية.
في عام 2006، تخرج من جامعة جورجتاون بتخصص في المالية والإدارة، حاملًا شغفًا كبيرًا بتغيير العالم. في ذلك الوقت، كان شقيقه الأصغر دون Jr. وأخته إيفانكا قد انضما بالفعل إلى مبنى ترامب وانخرطا في مشاريع عقارية. وفي يومٍ ما، أثناء قيادته للسيارة على طريق سريع في نيوجيرسي، تذكر إيريك لاحقًا في مقابلة مع Forbes أنه خطر له فجأة فكرة أخرى: كيف يمكنه فعل شيء حقيقي للعالم؟ وهكذا بدأ أول تجربة ريادية في حياته — مؤسسة غير ربحية باسم "مؤسسة إيريك ترامب".
لقد قام هذا المنظّم بعدة أمور جيدة. فهو أكثر شبهاً بمنصة جمع التبرعات منه بمؤسسة خيرية تشغيلية، وقد أرسل أكثر من 16 مليون دولار إلى مستشفى سانت جود للأبحاث الأطفال. لكن مع مرور الوقت، بدأ هذا المنظّم وحتى إيريك نفسه يصبحان أكثر "ترامبيّة".
تُظهر الوثائق التي حصلت عليها فوربس من خلال طلب معلومات علنية (على الرغم من اعتراض فريق القانون الخاص بالمؤسسة غير الربحية) أن هذه المؤسسة تتميز بأساليب جمع تبرعات غير صادقة، وهياكل حوكمة ضعيفة، وحالة مالية فوضوية. فقد زعم إيريك للمتبرعين أنه يُبقي التكاليف عند أدنى حد ممكن، وينقل تقريبًا جميع الأموال مباشرة إلى مستشفى سانت جود، جزئيًا لأن والده قدم مساحة نادٍ تابع لترامب مجانًا، ووافق مشاهير على "الظهور مجانًا". لكن الشيكات والفواتير التي حصلت عليها فوربس تُظهر أن أكثر من 500 ألف دولار ذهبت إلى مؤسسات خيرية أخرى، وأكثر من 500 ألف دولار ذهبت إلى شركات تابعة لترامب، وتم دفع ما لا يقل عن 90 ألف دولار لفرق أداء مختلفة، بالإضافة إلى أكثر من 35 ألف دولار دُفعت لشركة نقل خاصة — حيث كان الركاب هم والدة إيريك، وممثلة من برنامج "نساء المنزل الحقيقي"، وشاحنة ممتلئة بالأشخاص متوجهة إلى مطعم هوترز.
في العمل اليومي لشركة والده، كان إيريك يُشرف في مراحله المبكرة على أعمال الفنادق، حيث تعلم الكثير، بما في ذلك درس أساسي: كسب المال من خلال وضع علامة تجارية على شركة أسهل بكثير من بناء المباني فعليًا.
كانت مجموعة ترامب قد تخلفت عن سداد قرض فندقها في شيكاغو عام 2008، ونقلت محفظة أصولها في أتلانتيك سيتي إلى الحماية من الإفلاس عام 2009، كما أن فندقها في واشنطن العاصمة تعاني من خسائر متواصلة. في النهاية، حوّلت عائلة ترامب استراتيجية توسيع إمبراطوريتها الفندقية نحو ما يُعرف بـ"نموذج الأصول الخفيفة"، مع تركيز الجهود على الإدارة وترخيص العلامة التجارية بدلاً من التطوير.
المكان الآخر الذي تدرب فيه إيريك هو محفظة ملاعب الغولف التي استثمر فيها والده، حيث تعلم فوائد هياكل التمويل غير التقليدية. في الثمانينيات والتسعينيات من القرن العشرين، كانت نوادي الغولف عادةً تطلب إيداعًا عند انضمام الأعضاء، مع وعد بسداده بدون فوائد بعد ثلاثين عامًا. كانت هذه الالتزامات مسجلة على الميزانيات، مما أثار مخاوف العديد من المستثمرين عند بيع العقارات. لكن دونالد ترامب لم يخف، وقام في النهاية بتحمل التزامات من هذا القبيل بقيمة حوالي 250 مليون دولار، مما سمح له باستحواذ على أكثر من عشر عقارات غولف موزعة في جميع أنحاء الولايات المتحدة، مع تسجيل هذه الالتزامات على ميزانيته الشخصية كقيمة صفرية لسنوات عديدة. وعند اقتراب موعد السداد، كان قيمة هذه العقارات قد تجاوزت بالفعل بكثير المبلغ المستحق.
في يناير 2017، دخل دونالد ترامب البيت الأبيض، وتوارث إيريك وأخوه الصغير دونالد أصول والدهما. بدا أن إيريك لا يمتلك خططاً شخصية كثيرة، بل كان يرغب فقط في الالتزام بالنهج السابق. "نحن لسنا شركة تبيع الأصول،" قال في مقابلة مع مجلة فوربس في فبراير 2017 في مكتبه بالطابق 25 في مبنى ترامب، "نحن نشتري ونُحسِّنها." حاول الأخوان ترامب تطوير أعمال جديدة، بما في ذلك إطلاق علامتين فندقيتين متوسطتي المستوى، لكنهما حققا نتائج ضعيفة. وفي ظل صعوبات تشغيلية ونقص في السيولة النقدية لدى والدهما، قاما خلال السبع سنوات التالية بأشياء كثيرة قال إيريك إنهما لن يفعلهما: بيع الأصول، حيث بلغ إجمالي العائدات من هذه المبيعات حوالي 411 مليون دولار أمريكي.
ثم جاءت فرصة ربح جديدة: انتخابات عام 2024.
بعد أسبوعين فقط من هزيمة دونالد ترامب لكامالا هاريس، تم تسجيل الشركة التي تطورت لاحقًا إلى أمريكا بيتكوين بشكل هادئ في ديلاوير. لم تكن في البداية وكالة للعملات المشفرة. ظهر حسين السجواني، مطور من دبي، الذي كان قد تعاون مع عائلة ترامب على مشاريع غولف في دبي، في مار أ لاغو وأعلن عن استثمار 20 مليار دولار في بناء مراكز بيانات في الولايات المتحدة، مستفيدًا من موجة الذكاء الاصطناعي. "هذا الرجل يعرف ما يفعله"، أشاد الرئيس المنتخب. ولم تمر أسابيع قليلة حتى كشف ابنا ترامب عن خطط لمتابعة هذه الاستراتيجية، وسميا الشركة "مراكز بيانات أمريكا"، ووصف إريك ترامب الأمر بأنه "ضروري لتطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة".
بعد شهر، غيّر مساره. من خلال صديق مشترك، تعرّف إيريك وشياو تانغ على رائدي أعمال: آشر جينوت ومايك هاو. كان هذان الشخصان يمتلكان بالفعل شركة مشابهة لفكرة شقيقَي ترامب — وهي شركة هوت 8 العملاقة لمركز البيانات، التي تمتلك ليس فقط مشاريع في مجال الذكاء الاصطناعي، بل أيضًا قدرة حسابية كبيرة لتعدين البيتكوين. بعد وقت قصير من موجة الذكاء الاصطناعي، انخفضت مكافآت البيتكوين الممنوحة لكل حل لغز رياضي إلى النصف، مما أدى إلى ارتفاع كبير في تكلفة التعدين. على مستوى الصناعة، انتقلت كميات هائلة من القدرة الحسابية إلى الذكاء الاصطناعي، وضغط مساهمو هوت 8 المؤسسيون على جينوت لاتباع هذا الاتجاه.
لكن جينوت وهو، مستفيدين من خبرتهما في تشغيل العلامات التجارية وعمليات التسويق، ابتكرا حلاً أكثر إبداعًا: باستخدام حصة بنسبة 20% من معدات تعدين البيتكوين الخاصة بهما كحافز، أقنعا أخوَي ترامب بالتخلي عن خطة مركز البيانات. ثم، باستغلال دخول العائلة الأولى، قاما بدمج هذه المعدات داخل شركة مدرجة، وأشعلوا آلة دعاية مُحَرَّكة ببريق ترامب.
تم تصميم هيكل التداول هذا خصيصًا، كأنه مُصمم خصيصًا لشخص مألوف بعملية فنادق. تعمل الآلات على مدار اليوم والليل، لكن عمل البيتكوين الأمريكي يشبه أكثر علامة فندقية خفيفة الأصول: فهيت 8 تمتلك العقارات، وتشغل مراكز البيانات، وتعالج الأمور الخلفية، وحتى كبار المسؤولين تم تعيينهم من قبل هيت 8 — فقد عمل بروساك سابقًا في هيت 8، ولا يزال هوف يعمل هناك حاليًا، مع توليه منصب الرئيس التنفيذي لشركة البيتكوين الأمريكية ورئيس الاستراتيجية في هيت 8. وهكذا، يمكن لأخوي ترامب التركيز فقط على نقاط قوتهما: المبيعات.
"أنا أتذكر دائمًا أنني قلت لهم: 'اسمعوا، يجب أن يكون الاسم مكونًا من كلمتين،'" تذكر إريك ترامب لاحقًا في مقابلة فيديو مع CoinDesk، "يجب أن يكون هناك 'أمريكا' و'بيتكوين'. فقال أحد الأشخاص: 'إريك، فلنجعله أمريكا بيتكوين، هذا هو الاسم.'"
منذ دخول إيريك ترمب عالم العملات المشفرة، كان يروي أسطورة عن سبب دخوله هذا المجال. "تم حظرنا من جميع البنوك في هذا البلد،" كما قال في مؤتمر في وايومنغ في أغسطس الماضي. "لأن والدي شخص سياسي، تعرضنا لعملية إقصاء مالي،" أضاف بعد أسبوع تقريبًا في هونغ كونغ. "بدأت جميع البنوك الكبرى بإغلاق حساباتنا،" زعم في وقت مبكر من هذا العام في بالم بيتش، "تعلمون ماذا فعلنا؟ خرجنا ودخلنا التمويل اللامركزي، لأننا أدركنا أن هذا هو مستقبل المالية."
لكن الأمور ليست كذلك.
بالفعل، أغلقت كابيتال ون وجيه بي مورغان تشيس بعض حسابات ترامب في عام 2021، بعد ست سنوات من دخول دونالد ترامب عالم السياسة. في ذلك الوقت، تضررت سمعة الرئيس بسبب أحداث مبنى الكونغرس والتحقيق الواسع النطاق الذي أجرته مدعية ولاية نيويورك العامة، وقضت المحكمة في النهاية بأن مجموعة ترامب ارتكبت تزويرًا ومن المرجح جدًا أن تكررها.
رغم ذلك، لا يزال هناك عدد كبير من البنوك على استعداد للتعاون مع عائلة ترامب — حتى جي بي مورغان، بعد إغلاق بعض الحسابات، شارك في إعادة تمويل اثنين من أكبر القروض في محفظة ترامب. كان ترامب يعاني من نقص في السيولة ومستوى عالٍ من الرافعة المالية عند مغادرته البيت الأبيض، وكان بحاجة ماسة إلى دعم مؤسسات القروض الكبرى، وهو ما حصل عليه بالفعل: بين يناير 2021 ومنتصف 2022، أكمل الرئيس السابق، بمساعدة ابنه إيريك ودونالد جونيور، إعادة تمويل ديون بقيمة近 700 مليون دولار كجزء من إعادة هيكلة شاملة للميزانية.
إذًا، لماذا دخل ترامب حقًا مجال التشفير؟ التفسير الأكثر منطقية هو أنه شمّ فرصة لتوسيع عمله التجاري، تمامًا كما يبيع أحذية رياضية وغيتارات، وهو يبيع رموزًا غير قابلة للاستبدال (NFT). بدأ ببطاقات تبادل NFT، وأطلق صورًا رقمية تُصوّر ترامب كأحد الأبطال الخارقين. وباع المنتج بالكامل خلال يوم واحد، وحقق للرئيس السابق أكثر من 7 ملايين دولار من الأرباح النقدية والتشفيرية—وكل دولار مهم جدًا لشخص يواجه حكمًا بغرامة تقارب 500 مليون دولار. (في وقت لاحق، ألغت قاضية استئناف الحكم بسبب اعتراضها على مبلغ الغرامة، لكنها لم تنكر اعترافها بوجود سلوك احتيالي من قبل ترامب.) وقد أتت مشاريع التشفير اللاحقة بسيولة إضافية بمليارات الدولارات، مما دفع عائلة ترامب إلى زيادة رهاناتها، بما في ذلك الإعلان في مايو الماضي عن خطة مستقلة: شراء عملات مشفرة بقيمة حوالي 2 مليار دولار من خلال شركة ترامب للوسائط والتكنولوجيا (Trump Media and Technology Group).
في عام 2025، أصبح تجميع البيتكوين أبرز صفقة سنوية. وتنافست أكثر من 200 شركة عامة على تقليد استراتيجية مايكل سايلور — الشركة التي جمعت أكثر من 50 مليار دولار من مراكز البيتكوين، حيث ارتفع رأس مالها بشكل كبير مع ارتفاع سعر العملة، ثم انخفض مؤخرًا معه. وكان البيتكوين الأمريكي بارزًا بشكل خاص في هذه الموجة، والسبب واضح: هالة العائلة الأولى. لكن في اليوم نفسه الذي دخل فيه البيتكوين الأمريكي السوق المفتوح في 3 سبتمبر 2025، قدم إريك ترامب حجة أكثر تحليلًا في محادثة Spaces على منصة X. وقال: "إن تكلفة تعدين البيتكوين يوميًا تبلغ حوالي 57,000 إلى 58,000 دولار لكل عملة،" موضحًا أن سعر السوق آنذاك كان حوالي ضعف هذا الرقم، "إن أسسنا الأساسية أفضل من أي وقت مضى."
هذا الحجة مقنعة إلى حد كبير، على الرغم من أن المتحدث كان معتادًا على تجاهل المصروفات السلبية أثناء إدارة فعاليات جمع التبرعات الخيرية. خمسة وعشرون ألف دولار أمريكي تغطي بالفعل تكاليف تشغيل معدات البيتكوين الأمريكية. لكن إذا تم تضمين جميع المصروفات الأخرى — بما في ذلك شراء المعدات، والتسويق، وتخصيص رأس المال — فسترتفع التكلفة الإجمالية إلى رقم أعلى بكثير، حيث بلغت حوالي 92 ألف دولار أمريكي لكل بيتكوين واحد في ذلك الوقت، وهو ما يمكن تحقيق الربح منه فقط إذا استمر سعر العملات المشفرة في الارتفاع.
إدراج الاستهلاك في الحسابات أمر بالغ الأهمية في حالة بيتكوين الأمريكية، نظرًا لاعتمادها على استراتيجية تمويل غير تقليدية من شركة Hut 8. بين أغسطس وسبتمبر 2025، أنفقت بيتكوين الأمريكية حوالي 330 مليون دولار أمريكي لترقية أسطول أجهزة التعدين. لكن الشركة لم تدفع نقدًا فورًا، بل رهنت مجموعة من بيتكوين، وحصلت على خيار بشأن طريقة الدفع النهائية: إذا ارتفع سعر البيتكوين، يمكن للشركة دفع حوالي 330 مليون دولار نقدًا واسترداد البيتكوين المرهونة؛ وإذا انخفض السعر، يمكنها استخدام العملات المشفرة المرهونة مباشرة لسداد المبلغ.
منذ هذا الشراء الكبير، انخفض البيتكوين بنسبة حوالي 30%. وهذا يعني أنه من المرجح أن تدفع شركة أمريكا البيتكوين ثمن المعدات باستخدام أصول البيتكوين المرهونة. لكن المشكلة هي: إجمالي كمية البيتكوين المرهونة من قبل أمريكا البيتكوين هي 3,090 بيتكوين (حتى 25 مارس)، بينما تقدر الشركة أنّها حفرت حتى الآن حوالي 1,800 بيتكوين فقط. بمعنى آخر، إذا لم يرتفع السعر، فسيتم استخدام جميع بيتكوينات الشركة التي حفرتها حتى الآن لدفع تكاليف المعدات عندما تنتهي خيارات الشراء تدريجيًا في أغسطس 2027 تقريبًا، دون أي ربح.
قد لا يفهم المستثمرون هذه النقطة. لا يزال لدى الشركة حوالي 15 شهرًا لاتخاذ قرار بشأن دفع ثمن المعدات بالعملة المشفرة أو النقد، وفي هذه الفترة، تظل البيتكوين المُستخرجة على الميزانية العمومية. ونتيجة لذلك، يبدو أن بيتكوين الولايات المتحدة أكثر متانة بكثير مما هي عليه فعليًا. وتستخدم الشركة هذا الاحتياطي من البيتكوين كنقطة بيع رئيسية في حملاتها الترويجية للمستثمرين، لكنها تتجاهل عمداً حقيقة أن جميع هذه البيتكوين أو معظمها ستُستخدم في النهاية لدفع ثمن المعدات التي تم استخراجها بها.
بeyond the marketing appeal، من السهل فهم سبب اهتمام عائلة ترامب بهذا النوع من طرق الدفع — فهم بالضبط استخدموا تمويلًا غير تقليدي مشابه لبناء محفظة من ملاعب الغولف. وفي تلك المرة، ربحوا رهانهم لأن قيمة الأصول ارتفعت فعليًا.
حوالي 70% من البيتكوين持有的 في الولايات المتحدة ليست ناتجة عن التعدين، بل تم الحصول عليها من خلال بيع الأسهم أو شراء البيتكوين مباشرة في الأسواق المفتوحة. هذا، هو السر الأساسي للبيتكوين في الولايات المتحدة.
لماذا يرغب Hut 8 في التخلي عن 20% من أسهمه في معدات تعدين البيتكوين الخاصة به لشركة مركز بيانات حديثة النشأة؟ ربما يكون السبب هو هذا: في عصر تفشي الأسهم الميمية وتشجيع حركة MAGA، يكفي اسم ترامب لجذب كمية كافية من "الأموال الغبية" لدفع السعر إلى السماء. وعندما يرتفع السعر إلى مستوى لا معنى له، يمكن للشركة بيع أسهمها وتحويل العائدات إلى شراء البيتكوين، وتجميع كميات هائلة من العملات المشفرة.
هذه لعبة تحوّل مدعومة بالترويج: إقناع المستثمرين بأن الشركة ذات قيمة هائلة، ثم بيع الأسهم عندما يعلم المُنظّمون أن السعر غير معقول. طالما أن الأرباح الناتجة عن هذه اللعبة تتجاوز قيمة حصة معدات التعدين البالغة 20٪، فإنها تُعد صفقة مربحة للمُنظّمين الداخليين — أما المُستثمرون العاديون الذين يشترون الأسهم من خارج الدائرة، فالأمر مختلف تمامًا.
تم إطلاق البيع فور الإدراج تقريبًا. خلال الـ27 يومًا الأولى بعد إدراج البيتكوين الأمريكي، وبذروة الاهتمام، باعت الشركة 11 مليون سهم، وحصّلت 90 مليون دولار أمريكي، بمتوسط سعر حوالي 8 دولارات للسهم. وبعد خصم عمولة الوسطاء (2 مليون دولار في هذه الحالة)، اشترت البيتكوين الأمريكية حوالي 725 بيتكوين. بعد ذلك، مع استمرار انخفاض السعر تدريجيًا، استمرت عملية البيع. من أوائل أكتوبر حتى منتصف نوفمبر، باعت الشركة مرة أخرى 7 ملايين سهم، وحصّلت 44 مليون دولار أمريكي، بمتوسط سعر قليلاً فوق 6 دولارات للسهم. وفي أواخر نوفمبر، بعد الانخفاض الحاد في سعر البيتكوين، كثّفت الشركة جهودها، وباعت بشكل مركّز 47 مليون سهم قبل نهاية العام، وحصّلت حوالي 106 ملايين دولار أمريكي، بمتوسط سعر حوالي 2.25 دولار للسهم.
ليس فقط الشركة نفسها هي التي تُباع. في أوائل ديسمبر، انتهت فترات التجميد للمستثمرين الأوائل، وانهار السعر بنسبة 48% خلال يومين تداوليين. وظهر أنصار بارزون لتعزيز الثقة. وقد أعلنت بوضوح دعمها كل من كاميرون وتايلر وينكلفوس، مبشرا العملات المشفرة — اللذان قاما بدعم أنشطة تتعلق بالعائلة الأولى من خلال التبرعات إلى لجنة عمل سياسية فائقة مرتبطة بترامب ودعم فعاليات في قاعة البيت الأبيض.
انضم أيضًا أنتوني سكاراموتشي، رئيس الاتصالات السابق في البيت الأبيض، إلى قائمة المُؤيدين. ووصف مُقدم الحفل غرانت كاردوني نفسه بأنه "مستثمر طويل الأجل، وليس متداولًا قصير الأجل"، ثم أضاف أن تغريدته هذه "لا تشكل نصيحة استثمارية". وقامت الحسابات الرسمية على وسائل التواصل الاجتماعي لـ Bitcoin USA بإعادة نشر جميع هذه المحتويات لمتابعيها. ولم يُجبِّ غرانت كاردوني ولا الأخوان وينكلفوس على طلبات التعليق، ورفض ممثل سكاراموتشي الإجابة.
استمر ضغط أسعار البيتكوين، خاصة بعد توقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة في يناير. وتمسك الشركة باستراتيجيتها الأصلية، ووفقًا لـ Forbes، باعت الشركات الأمريكية للبيتكوين 84 مليون وحدة من 1 يناير إلى 25 مارس، وحولت 111 مليون دولار أمريكي، واستخدمت هذه الأموال لشراء حوالي 1430 بيتكوين إضافية. وبالمجموع، بلغ إجمالي استثمار الشركات الأمريكية في العملات المشفرة من تأسيسها حتى نهاية مارس هذا العام حوالي 525 مليون دولار أمريكي، بينما تبلغ القيمة السوقية الحالية لهذه العملات حوالي 390 مليون دولار أمريكي، مما يمثل خسارة متراكمة لرأس المال المساهم بقيمة حوالي 135 مليون دولار أمريكي.
لا تزال عمليات تعدين البيتكوين في الولايات المتحدة مستمرة. لكن مع انخفاض سعر البيتكوين بنسبة 31% منذ إدراج الشركة، أصبح من الصعب تبرير الجدوى الاقتصادية. حيث تم تحسين مزيج الآلات الجديدة لخفض تكاليف تشغيل الأجهزة إلى حوالي 47,000 دولار لكل بيتكوين. ومع ذلك، لا تزال التكلفة الإجمالية — بما في ذلك الرسوم الإدارية والاهتراء والاستهلاك — مقدرة بحوالي 90,000 دولار لكل بيتكوين، أي أعلى من سعر السوق الحالي للبيتكوين بحوالي 13,000 دولار. وقد انخفض سعر السهم بنسبة 29% هذا العام.
إذا توقف المستثمرون عن تصديق قصة "طابعة النقود"، فما مصير شركة إيريك ترامب؟ يمكن لهذا الابن الرئيس أن يصلي من أجل ارتفاع كبير في سعر البيتكوين—فبعد كل شيء، إنه أصل شديد التقلب. وفقًا لتقديرات فوربس، إذا ارتفع السعر بنسبة 35٪، فيمكن لشركة أمريكا البيتكوين دفع ثمن المعدات نقدًا، والحفاظ على العملات المشفرة المرهونة، وتحويل خسارة المعاملة البالغة 135 مليون دولار إلى ربح صغير. حينها، يمكن لإيريك أن يدّعي بكل ثقة أن كل شيء كان ضمن الخطة.
بالطبع، إذا لم يكن يرغب في رهان نجاح أو فشل شركته بالكامل على الحظ، فقد يكون هناك طريق آخر: البحث عن عدد من المستثمرين الأجانب المتعجلين لتقديم المساعدة في وقت الأزمة. فقد أقام الشيخ طحنون بن زايد آل نهيان من الإمارات علاقات مع مشروع ترمبي للعملات المشفرة الآخر، ونقل ما يقدر بـ 375 مليون دولار أمريكي إلى الرئيس وابنه. وقد كانت هذه الاستثمارات متواضعة من حيث العائد المالي حتى الآن، لكن الإمارات حصلت بالفعل على دعم الرئيس ترمبي في تعزيز تخطيطه للذكاء الاصطناعي. ووفقًا للتقارير، فإن هذا البلد الخليجي يسعى حاليًا للحصول على تخفيف ما من الولايات المتحدة في ظل الضغوط الاقتصادية الناتجة عن حرب إيران.
آخر موقع سكن موثق لـ مايك هوف، الرئيس التنفيذي لشركة أمريكا بيتكوين، كان في الإمارات العربية المتحدة في نوفمبر 2023، على الرغم من أن ممثلي الشركة لم يردوا على استفسارات بشأن مسكنه الحالي. ومع ذلك، ظهر هوف في هذا البلد الخليجي في أكتوبر الماضي، حيث أجرى مقابلة مع صحفي من Arabian Gulf Business Insight، ذكر خلالها التواصل مع مجموعة ADQ للاستثمار وشركة TAQA للطاقة—كلاهما مرتبط ب Sheikh Tahnoon. وقد أبلغ المتحدث باسم أمريكا بيتكوين مجلة Forbes في أكتوبر أن هوف كان يشير إلى تواصل مبكر قبل تأسيس أمريكا بيتكوين. لكن التسجيلات المُستلمة حديثًا من قبل Forbes تُظهر أن أمريكا بيتكوين منفتحة على التعاون الدولي.
"لقد التقَيتُ من خلال Hut 8، وباسم American Bitcoin، بعدد من صناديق الثروة السيادية،" كما قال هو في التسجيل، "المحادثات مستمرة دائمًا." وعند سؤاله عما إذا كان يفكر في بدء عمليات تعدين بيتكوين في المنطقة، أجاب هو: "نحن نراقب هذا المجال باستمرار. لقد أجريتُ محادثات مع ADQ وTAQA. لقد درسنا محفظتهما. هناك فائض كبير من الكهرباء في الإمارات، وتعدين البيتكوين وسيلة جيدة لتحويل هذا الفائض الكهربائي إلى إيرادات."
هذه الكلمات صادرة عن شخص يفهم فرص التسويق السهلة المتاحة.