إلكتريك كابيتال: فقط 34 أصلًا من الأصول المدعومة بالعوامل الواقعية تتجاوز 50 مليون دولار على السلسلة، وقد يكون إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي محفزًا

PANews، 21 مارس: وفقًا لتقرير TheDefiant، قامت Electric Capital بتحليل 501 أصلًا من أصول العائدات الواقعية (RWA) وقارنتها مع الأصول المُمَوَّلة رقميًا التي تُظهر نشاطًا كبيرًا على السلسلة. أظهر التقرير أن هناك فقط 34 أصلًا من أصول العائدات التي يتجاوز حجمها على السلسلة 50 مليون دولار أمريكي، وتتركز هذه الأصول بشكل رئيسي في سندات الخزانة الأمريكية، والائتمان الخاص، والسندات الشركاتية، والسندات السيادية غير الأمريكية؛ بينما لا تزال 93% من مصادر العائدات محدودة بسبع عقبات، تشمل الهياكل القانونية غير المكتملة، والتحديات التي تواجه الأوراق المالية المدعومة بالأصول، وصعوبات التكامل العملي مع السلع والبنية التحتية الحاسوبية. وأشار البحث إلى أن مرحلة التوزيع تُعد العقبة الرئيسية أمام تطور RWA: من بين 35 أصلًا من أصول العائدات غير المستقرة على السلسلة، هناك فقط أصلان يمتلكهما أكثر من 2000 مستخدم. ويعزى هذا الجزئيًا إلى قيود في تصميم الأصول، مثل الحد الأدنى للدخل البالغ 5 ملايين دولار أمريكي لمنتج BUIDL الذي أطلقته BlackRock. كما تُظهر البيانات أن معظم الأصول المُمَوَّلة رقميًا لا تزال تعتمد بشكل كبير على عدد قليل من المُوزعين الكبار ومديري الصناديق؛ فعلى سبيل المثال، يسيطر العشرة أكبر حائزين على BUIDL على 98% من العرض، وهؤلاء الحائزون غالبًا ما يكونون بروتوكولات أخرى. وتتوقع Electric Capital أن خمسة عوامل رئيسية ستُحفز المزيد من أصول العالم الحقيقي على الانتقال إلى السلسلة: النمو المستمر في حجم العملات المستقرة وتنوع تفضيلات السوق للعائدات، وتشديد المنافسة بين البروتوكولات على المنتجات، وزيادة قدرة البنية التحتية للصناديق على امتصاص مخاطر المدة، وتوسيع آليات التصنيف لزيادة قاعدة المشترين، وتعزيز الطلب على الأصول المضمونة عبر دورات الرافعة المالية. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تصبح نفقات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (التي تتوقع جولدمان ساكس أنها ستتجاوز 500 مليار دولار بحلول عام 2026) عاملًا حاسمًا، حيث تبرز إمكانات تمويل عقود تأجير GPU، وبناء مراكز البيانات، وعقود الطاقة على السلسلة.