خوسيه لويس إسكريفا، أحد أكثر أصوات البنك المركزي الأوروبي صراحةً بشأن التحديث، يدفع البنوك المركزية إلى إعادة النظر بجدية في ما إذا كانت بنية تحتيتها المالية قادرة على التحمل في عصر الذكاء الاصطناعي. رسالته واضحة: لم تُبنَ الأنظمة التي تدعم المالية الأوروبية لعالم يمكن فيه لنماذج التعلم الآلي أن تُحرك الأسواق، أو تولّد بيانات اصطناعية، أو استغلال الثغرات بسرعات لا تستطيع أي هيئة تنظيمية بشرية مجاراتها.
ما يقوله إسكريفا فعليًا
الحجة الأساسية تدور حول المرونة. وفقًا لإسكريفا، تحتاج البنوك المركزية إلى مراجعة استباقية للبنية التحتية التي تعالج المدفوعات وتُسوّي الصفقات وتُدير المخاطر، وبخاصة من خلال عدسة ما تقدمه الذكاء الاصطناعي. ليس الذكاء الاصطناعي كأداة لإنتاجية، بل الذكاء الاصطناعي كمتجه خطر نظامي.
كما دعا إسكريفا إلى تبسيط التنظيم عبر الأسواق المالية الأوروبية. كما تناولت ملاحظاته أطر الجدارة بالائتمان، وسلطت الضوء على نقاط الضعف في كيفية قياس المؤسسات الأوروبية وإدارتها للمخاطر حاليًا.
زاوية الترميز
يدعم جهود إسكريفا لتحديث البنية التحتية دعماً أوسع من البنك المركزي الأوروبي لعملية الترميز، وهي عملية تمثيل الأصول المالية التقليدية كرموز رقمية على الدفاتر الموزعة.
لقد كانت البنك المركزي الأوروبي تستكشف مقترحات لتكامل أعمق لأسواق رأس المال تشمل التوافق في الترميز، بحيث يمكن للاصول المُرمَّزة الصادرة على منصة واحدة الانتقال بسلاسة إلى منصة أخرى، مع معايير متسقة وضمانات تسويات.
92% من الديون الشركاتية في أوروبا تهيمن عليها قروض البنوك. هذا التركيز يجعل النظام هشًا وغير سائل بطرق يمكن للتوسيم معالجتها من خلال فتح أسواق السندات أمام مجموعة أوسع من المستثمرين وإنشاء تداول ثانوي أكثر كفاءة.
لقد حذّرت مراجعة الاستقرار المالي للبنك المركزي الأوروبي من المخاطر الناتجة عن زيادة إصدار السندات السيادية عبر منطقة اليورو.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين في العملات المشفرة
لا توجد علاقة مباشرة بين تحذيرات إسكريفا بشأن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وأسعار البيتكوين أو الإيثيريوم. لا يقترح أي شخص في البنك المركزي الأوروبي أن البروتوكولات اللامركزية هي الحل لمخاطر الذكاء الاصطناعي في الأنظمة المالية.
الدفع نحو البنية التحتية المتوافقة مع التوكنات يخلق شرعية تنظيمية للتكنولوجيا الأساسية. عندما تتحدث البنك المركزي الأوروبي عن الأصول المُحوَّلة إلى توكنات القابلة للتكامل، فإنها تُصدق المفهوم حتى بينما تحاول الحفاظ على التنفيذ ضمن حدود مؤسسية.
يركز التركيز على مرونة الذكاء الاصطناعي على تسريع المراجعة التنظيمية لأي منصة مالية، عملات مشفرة أو غيرها، تفتقر إلى ضمانات قوية ضد التلاعب القائم على الذكاء الاصطناعي.
يبدو أن السوق مستعد لدعم تنظيمي محتمل للعملات المُرمّزة المقاومة للذكاء الاصطناعي، لكن المراجعة الدقيقة لقابلية التوافق بين البنية التحتية قد تضع ضغوطًا على المنصات المشفرة الخاصة فقط. قد يؤدي تكلفة الامتثال إلى تجميع القوة بين أكبر المنصات وأكثرها تمويلًا على حساب المبتكرين الأصغر.