قد تكون العملة المستقرة القائمة على اليورو خط طلب حاسم للسندات السيادية في منطقة الاتحاد الأوروبي (EU).
في أحدث تقرير، جمع البنك المركزي الأوروبي بين تأثير العملات المستقرة القائمة على الدولار الأمريكي على طلب أدوات الخزانة الأمريكية، وأضاف،
النمو القوي في العملات المستقرة المقومة باليورو يمكن أن يزيد من أهميتها لأسواق السندات السيادية في منطقة اليورو.
في وقت كتابة هذا التقرير، وصل إجمالي عرض العملات المستقرة القائمة على اليورو إلى 701 مليون دولار، بزيادة تقارب الثلاثة أضعاف مقارنة بـ 250 مليون دولار في بداية عام 2023.
خلال نفس الفترة، نمت العملات المستقرة المعتمدة على الدولار الأمريكي، بقيادة USDT الخاصة بـ Tether وUSDC الخاصة بـ Circle، بنسبة 2.3x من 135 مليار دولار إلى 319 مليار دولار.
بمعنى آخر، نمت العملات المستقرة القائمة على اليورو بشكل أسرع قليلاً من منافسيها القائمين على الدولار الأمريكي خلال نفس الفترة.
تأثير العملات المستقرة على طلب أدوات الدين الأمريكية
في تقرير فبراير، لاحظت وزارة الخزانة الأمريكية أن طلب Tether وCircle على سندات الخزانة قد نما بنسبة 35% سنويًا منذ عام 2022.
أشارت خزانة الولايات المتحدة إلى أن هذه الجهات المصدرة الرئيسية للعملات المستقرة تحتفظ بحوالي 53% من أصول احتياطها في سندات الخزانة الأمريكية، مما يعادل زيادة قدرها حوالي 70 مليار دولار في الطلب على الدين منذ عام 2022.
في الواقع، توقعت ستاندرد تشارترد أن يصل سوق العملات المستقرة إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2028 ويدفع نحو 1 تريليون دولار من الطلب الجديد الصافي على سندات الخزانة الأمريكية.
وفقًا للبنك المركزي الأوروبي، في إطار التنظيم الحالي، يمكن أن يؤدي نمو العملات المستقرة المقومة باليورو إلى دفع طلب مشابه على أسواق السندات الإقليمية. لكن البنك حذر،
سيعتمد تأثير هذا النمو على أسواق السندات السيادية على تكوين احتياطيات مُصدري العملات المستقرة، وما إذا كانت العملات المستقرة تُصدر من قبل بنوك أو كيانات إصدار إلكترونية، وخيارات إدارة السيولة الخاصة بهذه البنوك والكيانات الإصدار الإلكترونية.
هنا، EMI تعني مؤسسة المال الإلكتروني، أو شركة تكنولوجيا مالية خاضعة للتنظيم تصدر عملة مستقرة، بشكل أساسي للمستخدمين التجزئة. من ناحية أخرى، تركز العملات المستقرة الصادرة من البنوك على رموز الودائع المصرفية لأغراض الجملة والمؤسسات.
رغم ذلك، لا تزال البنك المركزي الأوروبي يؤمن أن العملات المستقرة يمكن أن تشكل مخاطر كبيرة على النظام المالي التقليدي ما لم تُوضع تدابير تخفيف مناسبة.
ومع ذلك، فقد اكتسبت العملات المستقرة غير المقومة بالدولار الأمريكي زخماً، حيث سجلت العملة المستقرة الأوروبية التي تصدرها Circle، EURC، أعلى تحويلات نظير إلى نظير في مارس. وارتفع حجم التحويلات نظير إلى نظير إلى 2.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 33% مقارنة بالشهر السابق.
الملخص النهائي
- من المتوقع أن تكون العملات المستقرة القائمة على اليورو من قبل البنك المركزي الأوروبي محركات رئيسية للطلب على سندات السيادة في المنطقة، حسب تنويع أصول احتياطيات المُصدرين.
- وصل حجم تداول EURC من Circle عبر P2P إلى مستوى شهري قياسي بلغ 2.3 مليار دولار.