يرى الخبراء الأجانب أنه بعد إعلان DTCC دعم إصدار أصول مُمَوَّلة على شبكة Stellar، ركز السوق بشكل مفرط على سؤال "هل ستحل XLM محل XRP؟"، لكن ما يستحق الاهتمام أكثر هو أن البنية التحتية المالية التقليدية تحاول ربط شبكات عامة مختلفة ضمن نفس الإجراءات المؤسسية.
الخط الزمني يشير إلى التكامل متعدد السلاسل
ذكر المقال أن سلسلة الإجراءات الأخيرة التي اتخذتها DTCC لا تركز فقط على Stellar. في 4 مايو، أطلقت DTCC فرقة العمل المعنية بالرموز المميزة، وشاركت Ripple فيها؛ وفي 12 مايو، اعتمدت DTCC معيار CRE الخاص بـ Chainlink لدعم التوافق بين السلاسل؛ وفي 27 مايو، أعلنت DTCC مجددًا عن دعمها لإصدار الأصول المُرمَّزة على شبكة Stellar.
- May 4: Launch of the Tokenization Working Group
- May 12 using Chainlink CRE standard
- تم الإعلان عن دعم إصدار Stellar في 27 مايو
من منظور هذا السياق، يبدو أن تركيز DTCC أكثر على التوافق المتبادل وليس فقط الاعتماد على شبكة واحدة. ترى المقالة أن دور Stellar في هذا النظام يميل أكثر إلى إصدار الأصول وطبقة التمثيل على السلسلة، مما يساعد الأصول التقليدية على الدخول إلى بيئة البلوكشين العامة.
لا يزال XRP ضمن روابط المؤسسات
استشهد المقال بآراء خبراء السوق قائلًا إن موقع نظام Ripple البيئي أقرب إلى طبقة السيولة وتنسيق التسوية وربط المؤسسات، وليس مجرد أداء وظيفة إصدار الأصول. حتى إذا تم استخدام Stellar لربط الأصول المُمَوَّلة، فقد تظل البنية التحتية المرتبطة بـ Ripple تؤدي مهام خلف الكواليس مثل تحويل الأموال وإدارة الضمانات وتنسيق التسويات.
كما ذُكر في النص، بعد أن استحوذت Ripple على Hidden Road وأعادت تسميتها إلى Ripple Prime، تعزز اتصالها ببنية السوق التقليدية. وتشير المقالة إلى أن Hidden Road متصلة بأنظمة مرتبطة بـ DTCC، بما في ذلك مشاركة التسوية في NSCC وقناة تسوية صافي سندات الخزانة الأمريكية الخاصة بـ FICC.
فصل السلاسل حسب الوظيفة يتوافق بشكل أفضل مع احتياجات المؤسسات
ترى المقالة أن DTCC لا داعي لدفع البنوك وشركات الوساطة المالية وشركات الحفظ وإدارة الأصول جميعًا إلى سلسلة واحدة. الاتجاه الأكثر واقعية هو السماح للهيئات المختلفة بالتعاون مع بعضها البعض عبر شبكات Layer 1 مختلفة وفقًا لاحتياجات أعمالها.
هذا النموذج له سبق في سوق العملات المستقرة. على سبيل المثال، يتم تداول USDC على عدة شبكات مثل إيثريوم وسولانا وستيلار، حيث تتحمل السلاسل المختلفة متطلبات الكفاءة والسيولة في سيناريوهات متنوعة.
في هذا الإطار، تشبه السلاسل العامة طبقة التنفيذ وطبقة البيانات، بينما تظل عمليات التسوية والصافي وإدارة المخاطر النظامية تحت سيطرة البنية التحتية الحالية لـ DTCC. وبناءً على ذلك، ترى المقالة أن شراكة DTCC مع Stellar تُعد خطوة نحو دمج المالية التقليدية تدريجيًا في مسار البلوكشين، وليس بديلاً عن XRP.