إخفاقات العملات المستقرة في التمويل اللامركزي تكشف عن المخاطر الهيكلية والأخطاء المتكررة

مستمدة من TechFlow، أدت الانهيارات الأخيرة لعملة xUSD الخاصة بـ Stream Finance وفشل العملات المستقرة الصناعية الأخرى مثل deUSD الخاصة بـ Elixir إلى كشف مشكلات هيكلية عميقة الجذور في نظام التمويل اللامركزي (DeFi). تسلط هذه الأحداث، التي أدت إلى خسارة تتراوح بين 40-50% من القيمة الإجمالية المقفلة للعملات المستقرة المولدة للعائد خلال أسبوع واحد، الضوء على مشكلات في إدارة المخاطر والشفافية والثقة. وقد أدى نموذج الإقراض المتكرر الخاص بـ Stream Finance، الذي ضخم عرض xUSD بمقدار 7.6 أضعاف مقارنةً بالضمانات الموثقة، إلى تفاعل متسلسل عبر العديد من البروتوكولات، بما في ذلك Elixir وMorpho وEuler، مما أدى إلى وصول المخاطر الإجمالية إلى 285 مليون دولار. وأشار المحللون إلى أن الصناعة تستمر في تكرار أخطاء الماضي، حيث غالباً ما تخفي الوعود بعائدات مرتفعة استراتيجيات غير مستدامة وتوظيف غير شفاف. وتؤكد هذه الفشل هشاشة أنظمة العملات المستقرة المترابطة والحاجة الملحة إلى تحسين البنية التحتية وضوابط المخاطر.