عندما يُنهي مدير صندوق تحوط من المليارديرات استثماراته في النفط والصلب ليشتري شركة سابقة لتعدين البيتكوين، فهذا يخبرك بشيء عن الاتجاه الذي يعتقد فيه رأس المال الذكي أنه سيتجه خلال العقد القادم. لقد قام دان لوب بشركة ثيرد بوينت LLC بالضبط بهذا التداول.
يُظهر تقديم شركة Third Point لإقراراتها 13F للربع الأول من عام 2026 أن الشركة اشترت حوالي 869,563 سهمًا من شركة Hut 8 Corp، وهي مراكمة تبلغ قيمتها حوالي 40.8 مليون دولار. جاءت هذه الشراءات موازيةً لخروج الشركة من استثماراتها التقليدية في قطاع الطاقة والصناعة، وهي عملية إعادة توزيع للمحفظة تُقرأ كإعلانٍ عن المكان الذي يرى فيه Loeb انتقال القيمة الاقتصادية.
من معالجات التنقيب إلى المعالجات
هات 8 خيار مثير للاهتمام، وهذا هو جوهر الأمر. فقد بنت الشركة سمعتها من خلال تعدين البيتكوين، وجمعت بنية تحتية حاسوبية مصممة لحل الألغاز التشفيرية. والآن تقوم بإعادة استخدام هذه البنية التحتية نفسها لحسابات نوع مختلف: الذكاء الاصطناعي.
يعتمد انتقال Hut 8 على واقع بسيط: تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي والاستنتاج تتطلب كميات هائلة من قوة الحوسبة المخزنة في مراكز بيانات مادية. الشركات التي تمتلك بالفعل العقارات، ووصلات الطاقة، وأنظمة التبريد، لديها ميزة تنافسية على أي شخص يبدأ من الصفر.
يبدو أن لوب يوافق. لقد صرح قائلاً: "نحن نكاد نخدش السطح فقط" عندما يتعلق الأمر بالتأثير المحتمل للذكاء الاصطناعي، وهي بيان يُعد في الوقت نفسه أطروحة وتحذيرًا للمستثمرين الذين ما زالوا عالقين في صفقات الأمس.
نظرية Third Point AI الأوسع
موقف هات 8 ليس رهانًا منعزلًا. فقد حافظت ثيرد بوينت أيضًا على أو زادت حصصها في شركات أشباه الموصلات وبنية تحتية الذكاء الاصطناعي مثل بروكوم، مما يبني محفظة تبدو أكثر فأكثر وكأنها رهان على سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي بأكملها.
تدير ثيرد بوينت ما يقارب 24.1 مليار دولار من الأصول اعتبارًا من 31 مارس 2026. عندما تبدأ صندوق بهذا الحجم في الخروج من النفط والصلب بشكل منهجي لتمويل مراكز الذكاء الاصطناعي، فهذا ليس تصرفًا عابرًا. بل هو رؤية حول اتجاه دورات الإنفاق الرأسمالي على مدى عدة سنوات قادمة.
لوب كان صريحًا في دعمه لاستمرار إنفاق رأس المال من قبل الشركات التقنية الكبرى المشاركة في تطوير الذكاء الاصطناعي. وقد رفض لوب صراحةً المقارنات مع الفقاعة، ووصف اللحظة الحالية بأنها مراحلها الأولى من ثورة في الإنتاجية، وليس قمة تملّك طموحات.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين في التشفير والذكاء الاصطناعي
في عالم العملات المشفرة، يحمل استثمار لويب في Hut 8 رسالة متعددة الطبقات. من ناحية، فهو يُصدق البنية التحتية المادية التي بنتها شركات تعدين البيتكوين على مدار العقد الماضي. المستودعات المملوءة بعتاد متخصص واتفاقيات شراء الطاقة التي تم التفاوض عليها على نطاق واسع، هذه الأصول لها قيمة حقيقية تتجاوز تعدين العملة الرقمية.
من ناحية أخرى، فإنه يثير سؤالاً محرجاً: هل تُقدَّر أفضل شركات تعدين العملات المشفرة أكثر كشركات ذكاء اصطناعي؟ إن تحول هوت 8 يشير إلى أن السوق يعتقد ذلك، ويلو يصوت بثقة قدرها 40.8 مليون دولار أن هذا الانتقال سينجح.
إن خطر التنفيذ هنا ليس تافهاً. تحويل عمليات التعدين إلى مراكز بيانات من طراز الذكاء الاصطناعي تتطلب تكوينات أجهزة مختلفة، وعلاقات عملاء مختلفة، واتفاقيات مستويات خدمة مختلفة. إن تعدين البيتكوين مكثف من حيث الحوسبة ولكنه بسيط نسبياً من منظور العمليات. أما استضافة الذكاء الاصطناعي فتتطلب موثوقية، وتأخير منخفض، وتكوينات مخصصة لم تُصمم أجهزة التعدين من أجل توفيرها.