تشانغشين لتكنولوجيات الذاكرة، صانع رقاقات DRAM المحلي الرائد في الصين، تجاوز مؤخرًا عقبة كبيرة على طريق إدراجها في البورصة. وقد وافقت بورصة شنغهاي للأوراق المالية على طلب الشركة للطرح العام الأولي في سوق النجوم، مما يهيئ الأرضية لجمع رأس مال يبلغ حوالي 29.5 مليار يوان (حوالي 4.2 مليار دولار أمريكي)، وهو ما سيصنفه كأحد أكبر عمليات الإدراج في قطاع أشباه الموصلات في الصين هذا العام.
الأرقام خلف الإدراج
قدمت CXMT طلب إدراجها لأول مرة إلى بورصة شنغهاي للأسهم في ديسمبر 2025 ضمن نظام مراجعة مسبق جديد. واستؤنف عملية المراجعة في مايو 2026 وانتقلت إلى مرحلة "الاستفسار"، مع عقد اجتماع حاسم للجنة الإدراج في 27 مايو 2026.
تم تخصيص 4.2 مليار دولار من العائدات لتوسيع قدرات تصنيع الرقائق، وتطوير تقنية DRAM، وترقية أوسع لأبحاث وتطوير.
في الربع الأول من عام 2026، سجلت CXMT إيرادات بقيمة 50.8 مليار يوان، بزيادة سنوية تجاوزت 700%. ووصل صافي الربح إلى 24.7 مليار يوان، بزيادة هائلة قدرها 1,688% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق.
تأسست CXMT في عام 2016. وقد ارتفعت لتصبح رابع أكبر منتج للذاكرة DRAM في العالم من حيث الحجم، في صناعة كانت تهيمن عليها تاريخيًا سامسونج وSK Hynix وميكرون.
مخطط الصين لتحقيق الاكتفاء الذاتي في أشباه الموصلات
يُعتبر CXMT على نطاق واسع بطلاً وطنياً ضمن الاستراتيجية الأوسع لبكين لتحقيق الاكتفاء الذاتي في أشباه الموصلات، وهو هدف ازدادت أهميته مع تشديد الضوابط الأمريكية على الصادرات وتقليص وصول الشركات الصينية إلى تقنيات الرقائق المتقدمة.
تم تصميم سوق STAR ليكون رد الصين على ناسداك من خلال توفير منصة إدراج للشركات التكنولوجية ذات النمو العالي التي قد لا تستوفي متطلبات الربحية في البورصات التقليدية.
تشمل مجموعة منتجات CXMT شرائح ذاكرة DDR5 وLPDDR5X التنافسية، وهي أحدث معايير DRAM المستخدمة في كل شيء من الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر المحمولة إلى خوادم الذكاء الاصطناعي وأنظمة الحوسبة عالية الأداء.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين والسوق الأوسع
نمو الإيرادات بنسبة 700% ونمو الأرباح بنسبة 1,688% هو جزئياً نتيجة النقطة التي بدأت منها CXMT. قاعدة صغيرة نسبياً، بالاقتران مع بيئة تسعير مواتية لذاكرة DRAM، يمكن أن تُنتج مكاسب نسبية مذهلة قد لا تكون مستدامة بنفس المعدل مع نمو الشركة.
المتغير الرئيسي الذي يجب مراقبته هو اجتماع لجنة الإدراج في 27 مايو. إذا نجحت CXMT في هذه المرحلة النهائية من المراجعة، فقد تتحرك عملية الاكتتاب العام بسرعة، مما يمنح الشركة الوصول إلى رأس المال الذي تحتاجه للمنافسة مع الشركات الراسخة التي تمتلك عقودًا من التقدم المبكر وقواعد إنتاج مثبتة أكبر بكثير.