تحذر CryptoQuant أن سعر الإيثيريوم قد ينخفض إلى 1,500 دولار على الرغم من نمو غير مسبوق في الشبكة

نشاط الشبكة على إيثريوم يرتفع إلى مستويات قياسية، لكن قيمة الأصل السوقية لا تزال تواجه صعوبات.

يقول محللون في CryptoQuant إن هذا الانفصال غير المعتاد قد يشير إلى مزيد من الهبوط لـ ETH إذا ظلت ظروف السوق الأوسع ضعيفة. تصف شركة الأبحاث هذا الاتجاه بأنه "مفارقة التبني". ببساطة، يستخدم الإيثريوم أكثر بينما يضعف الطلب من المستثمرين.

وفقًا ل خوليو مورينو، Ethereum قد تنخفض نحو 1,500 دولار إذا استمر سوق الهبوط الحالي. وأشار إلى أن مثل هذا التحرك يمكن أن يحدث بحلول نهاية الربع الثالث أو في بداية الربع الرابع من هذا العام ما لم تتحسن تدفقات رأس المال.

حتى كتابة هذا النص، تداول الإيثيريوم بالقرب من 2,110 دولار، مسجلاً مكاسب تزيد عن 4% على مدار الـ 24 ساعة الماضية.

• استمرار استخدام إيثريوم في الارتفاع، مع وصول العناوين النشطة اليومية ونشاط العقود الذكية إلى مستويات قياسية جديدة.
• على الرغم من نمو النشاط على السلسلة، فقد خسر ETH أكثر من 50% من أعلى مستوى له في الدورة الأخيرة.
• حذّر محللو CryptoQuant من أن التباين بين نمو الشبكة والسعر قد يشير إلى مزيد من الهبوط، ربما نحو 1,500 دولار بحلول أواخر عام 2026.

تُظهر بيانات البلوكشين الأخيرة أن استخدام إيثريوم يستمر في التوسع. وفقًا لـ CryptoQuant، بلغ عدد العناوين النشطة يوميًا مستوى قياسيًا جديدًا الشهر الماضي، متجاوزًا المستويات التي شُهدت خلال سوق الصعود عام 2021.

في ظل الظروف السوقية النموذجية، كان من الممكن أن يساعد هذا النمو في دعم أسعار أعلى. ومع ذلك، أداء سوق الإيثيريوم تحرك في الاتجاه المعاكس. وقد انخفض الأصل بأكثر من 50% من أعلى مستوى له في الدورة الأخيرة.

يقول المحللون إن هذا التباين يعكس جوهر مفارقة التبني: فالنشاط يزداد بينما تبقى اتجاهات الأسعار ضعيفة، مما يشير إلى أن العلاقة التاريخية بين نمو الشبكة وقيمة الأصل تضعف.

الارتفاع في النشاط مرتبط بعمليات سلسلة الكتل التلقائية. العقود الذكية تولد حصة كبيرة من المعاملات.

أبلغ CryptoQuant أن المكالمات الداخلية للعقود وصلت إلى مستويات قياسية الشهر الماضي. تحدث هذه المكالمات عندما تنفذ العقود الذكية تلقائيًا إجراءات داخل تطبيقات لامركزية.

عدة قطاعات متوسعة تدفع هذا الاتجاه. وتشمل منصات التمويل اللامركزي، والعملات المستقرة، وشبكات التوسع من الطبقة الثانية المبنية على إيثريوم.

رغم ذلك، لم يترجم الاستخدام الأقوى إلى زخم في السعر. في الدورات السابقة، كان النشاط المتزايد في العقود الذكية يرافق غالبًا ارتفاع أسعار ETH.

اليوم، يبدو هذا الرابط أقل موثوقية. وفقًا لـ CryptoQuant، تدهورت العلاقة بين النشاط القائم على العقود ونمو السعر بشكل ملحوظ.

بما أن مقاييس الشبكة لم تعد متماشية بشكل وثيق مع اتجاهات الأسعار، فإن المحللين يراقبون تدفقات البورصات بشكل متزايد للبحث عن مؤشرات على مشاعر السوق.

تمثل التدفقات إلى البورصة الأصول التي تنتقل إلى منصات التداول، حيث من المرجح بيعها.

تُظهر بيانات CryptoQuant أن تدفقات الإيثيريوم إلى البورصات لا تزال مرتفعة نسبيًا مقارنة ببيتكوين، مما يوحي بضغط بيع أقوى على ETH. وبالتالي، قد يساعد هذا الديناميكية في تفسير الأداء الأضعف الأخير لإيثيريوم مقارنة ببيتكوين.

بeyond نشاط البورصة، تشير تدفقات الاستثمار أيضًا إلى تراجع الطلب.

يلاحظ CryptoQuant أن التغير على مدار سنة واحدة في رأس المال المُحقَّق لإيثريوم، وهو مقياس يتبع رأس المال الصافي الداخل أو الخارج من الشبكة، قد انقلب مؤخرًا إلى السالب. تشير مثل هذه القراءات إلى أن رأس المال يتدفق خارج الأصل، وهو اتجاه يمكن أن يثقل الأسعار حتى مع ارتفاع النشاط على السلسلة.

قال مورينو إن إيثريوم ستحتاج إلى إشارات واضحة على عودة الاستثمارات لعكس الاتجاه الحالي. على وجه التحديد، أشار إلى شرطين رئيسيين:

• أولاً، يجب أن تعود التدفقات الرأسمالية إلى السوق.
• ثانيًا، يجب أن تنخفض التدفقات الداخلة إلى البورصة، مما يقلل من ضغط البيع المحتمل.

حتى تحدث تلك التحولات، حذّر المحللون من أن إيثريوم قد تظل تحت الضغط مع استمرار سوق العملات المشفرة الهابطة بشكل عام.