وسائل إعلام أجنبية: يرى كي يونغ جو، الرئيس التنفيذي لـ CryptoQuant، أن دورة الهبوط الحالية للبيتكوين قد تمتد حتى أوائل عام 2027. ويعتمد ذلك على مؤشر PnL Index الخاص بـ CryptoQuant، والذي يُظهر أن مستوى الأرباح والخسائر الإجمالي للمستثمرين يميل عادةً إلى التدهور لمدة حوالي 18 شهرًا بعد دخول السوق مرحلة تجميع الأرباح.
The indicators suggest that the downward cycle has not yet ended.
أشار جو على X إلى أن هذه الدورة من التغيير في الاتجاه بدأت في أكتوبر 2025، وأن الحركة الحالية تشبه التراجعات الطويلة الأجل في عامي 2014 و2018 و2022. ووفقًا لإيقاع التاريخ، قد يظهر القاع المرحلي في مطلع عام 2027.
أشار إلى أن الانعكاس الحقيقي لا يُقاس فقط بارتداد السعر، بل يجب أن يظهر إشارة مزدوجة على السلسلتين: ارتفاع الأرباح غير المحققة وانخفاض الأرباح المحققة. وهذا يعني أن ضغط البيع بدأ في التراجع، والمشترين استعادوا السيطرة. وفقًا للبيانات الحالية، لم تظهر هذه المجموعة بعد.
البيتكوين يُجري تجميعًا بالقرب من 73,000 دولار
أشار التقرير إلى أن جو نشر المنشور عندما كان سعر تداول البيتكوين قريبًا من 73,000 دولار، بانخفاض حوالي 30% عن ذروة عام 2025. وفي نفس الفترة، ظلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية مرتفعة، مما أدى إلى ضغط عام على الأصول المخاطرة وتصاعد مشاعر التحوط في السوق.
تُظهر بيانات الكتلة من CryptoQuant أيضًا أن تدفق الأموال إلى البيتكوين لا يزال يزداد، لكن القيمة السوقية لم تتوسع بالتوازي. وفقًا لإطار جو، فإن هذا التناقض - "دخول أموال مع توقف السعر أو انخفاضه" - هو سمة مميزة لمرحلة السوق الهابطة.
تُظهر بيانات CoinGlass وجود أوامر بيع مركزة بالقرب من 74,200 دولار و74,500 دولار، مما يشكل منطقة مقاومة قصيرة الأجل.
الصناديق المتداولة في البورصة وطلب السوق الخارجي سيكونان التركيز التالي
يعتقد جو أنه لحدوث إصلاح أكثر استدامة، هناك متغيران من طلب السوق يستحقان المراقبة الدقيقة: أولهما ما إذا كانت تدفقات أموال صناديق البيع الفوري للبيتكوين ستعود للزيادة، وثانيهما ما إذا كان نشاط منصات التداول الخارجة عن البورصة من قبل المؤسسات سيتعافى.
أشار التقرير إلى أن صناديق ETF ما زالت تشهد تدفقات صافية على مدار الأشهر الأخيرة، لكن وتيرتها انخفضت بشكل ملحوظ مقارنة بذروتها في بداية عام 2025. كما تباطأ الطلب المؤسسي خارج البورصة، مما أدى إلى تقليل تأثير الأموال الجديدة على الأسعار.
كما ذكر المقال أن تقدم قانون "الوضوح" الأمريكي قد يحسن جزءًا من مشاعر المؤسسات. ومع ذلك، لا يعتمد نموذج Ju للربح والخسارة على جدول زمني للسياسات، بل يعتمد تقييمه بشكل أساسي على دورات الربح والخسارة على السلسلة نفسها.