محلل من CryptoQuant: يدخل البيتكوين مرحلة تجنب المخاطر، ويبقى زخم طلب صناديق الاستثمار المتداولة أقل من ذروة العام الماضي

رسالة من ChainCatcher: كتب المحلل أكسل آدلر من CryptoQuant أن البيتكوين فقد زخمه الصاعد الهيكلي في ظل تدهور حاد في البيئة الكلية، وهو إشارة مهمة تشير إلى أن السوق يميل حاليًا إلى مرحلة "تجنب المخاطر". فقبل أن يعود مؤشر "Impulse" الخاص به إلى الأعلى من محور الصفر، فإن كل ارتداد لـ BTC لا يزال يفتقر إلى التأكيد. وأشار إلى أن الجزء الرابع من نشرته الأخيرة بعنوان "Decision Architecture for Bitcoin" يبني إطارًا كليًا مبنيًا على مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، وعائدات السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات، ومؤشر التقلبات VIX. الفكرة الأساسية هي: ليس كل تقلبات كليّة تدمر الهيكل على السلسلة، ولكن عندما تدخل العوامل الكلية حقًا في "نمط القيادة"، فقد يفقد السوق زخمه الصاعد مؤقتًا حتى لو كانت البيانات على السلسلة إيجابية. بالإضافة إلى ذلك، أضاف CryptoQuant هذا الأسبوع لوحة معلومات لصناديق البيتكوين الأمريكية النقدية، وتغطي بيانات التدفق الصافي الأسبوعي، والتدفق التراكمي، وعزم تدفق ETF على مدار 30 يومًا، وتغيرات الطلب خلال الأسابيع الأربعة الأخيرة، وتوزيع الأموال بين الصناديق المختلفة. في الوقت الحالي، لا يتجاوز عزم ETF على مدار 30 يومًا 362.8 مليون دولار أمريكي، بينما بلغ هذا المؤشر ذروته عند 13.21 مليار دولار أمريكي في ديسمبر 2024، وانخفض إلى نقطة منخفضة قدرها -5.36 مليار دولار أمريكي في نوفمبر 2025. وأكد آدلر أن مؤشر Coinbase Premium لا يزال مؤشرًا مهمًا لمراقبة الطلب الأمريكي النقدي: عندما يظل هذا المؤشر أعلى من الصفر باستمرار، فهذا يعني أن المشتريات الأمريكية لا تزال تدعم السوق؛ أما إذا تحول إلى سالب، فحتى إذا ارتفع البيتكوين، فقد لا يكون هذا الارتفاع مدعومًا بطلب أمريكي حقيقي.