أكد مؤسس Blockworks مايكل إيبوليتو أن النمو السريع في عدد رموز التشفير يتجاوز القيمة التي تخلقها، مما يشكل مشكلة وجودية للصناعة. بينما تظل القيمة السوقية الإجمالية قوية، فإن وفرة الرموز تُخفف من القيمة.
انفجار في عدد رموز التشفير والمخاطر الوجودية
في تحليله المشارك على منصة X، أشار إيبوليتو إلى أن الازدياد الهائل في عدد الرموز يُضعف النظام البيئي. وقد انخفض متوسط قيمة الرمز بنسبة 50٪ منذ ذروة عام 2021 مقارنة بعام 2020. وهذا يعزز هيمنة الأصول الكبرى مثل BTC detailed analysis، بينما يُهمش الرموز البديلة. من الناحية الفنية، فإن الفائض في العرض يُعطل نماذج التوكنوميكس: الانبعاثات التضخمية، ومكافآت التخزين، والتقسيمات المجانية يمكن أن تُشتت السيولة.
انخفاض عوائد رموز الوسائط. المصدر: مايكل إيبوليتو
انخفض متوسط قيمة الرمز 50%: ديناميكيات السوق
بينما تتسارع القيمة السوقية الإجمالية نحو مستويات قياسية، فإن القيمة السوقية المتوسطة للعملات الرقمية تقترب من مستويات عام 2020. تعكس هذه اللاتناظرية مبدأ باريتو: فالمكاسب تتركز في القادة مثل BTC وETH. وقد انخفض العائد المتوسط بنسبة 80% من ذروته؛ فالعملات الصغيرة تذوب في دورات الهوس.
| المقياس | ذروة عام 2021 | الحالي (2026) | تغيير |
|---|---|---|---|
| القيمة المتوسطة للرمز المميز | عالي | مستوى 2020 | -50% |
| العوائد المتوسطة | ذروة | منخفض | -80% |
تخفيف العرض الرمزي: إيرادات البروتوكول لا تؤثر على السعر
يقول إيبوليتو إن إيرادات البروتوكول في تزايد، لكن الأسعار لا تتبع ذلك. في التحليل الفني، تدهور الارتباط بين نمو TVL (إجمالي القيمة المغلقة) والسعر. إن عمليات طباعة الرموز المفرطة تقلل من القيمة لكل وحدة؛ على سبيل المثال، تتناقص رموز زراعة العائد بسبب التضخم. وهذا يُلاحظ أيضًا في سوق ETH futures.
الأساسيات مقابل السعر. المصدر: مايكل إيبوليتو
80% فشل للعملات الجديدة: بيانات DWF Labs
وفقًا لأبحاث DWF Labs، فإن 80% من الرموز الجديدة تتداول أسفل سعر حدث توليد الرمز (TGE); وتشهد خسائر تتراوح بين 50-70% خلال ثلاثة أشهر. الأسباب: سيولة منخفضة، تلاعب الروبوتات، ودورات تضخيم وبيع استباقية. تخلق عمليات فتح الرموز بعد TGE ضغطًا بائعًا.
- 80% تحت سعر TGE
- خسارة في القيمة تتراوح بين 50-70% خلال 3 أشهر
- هروب رؤوس الأموال إلى الشركات العامة
مكالمة حل عاجلة من الرئيس التنفيذي لشركة DeFiance Capital تشونغ
يقول آرثر تشينغ إنه إذا لم نحل مشكلة الرموز، فسيتقلص السوق ليقتصر على BTC وETH، وستفقد البيئة البيئية صلتها. رأي خبير: التصفية المركزة على الجودة (المراجعات، الاستخدام) والتنظيم ضرورية. مع زيادة هيمنة BTC، تحليل مفصل لـ BTC هي ملاذ آمن للمستثمرين.
المستقبل المركّز على BTC-ETH: تحليل تحول رأس المال
يتدفق رأس المال من الرموز الجديدة إلى شركات التشفير العامة (مثل Coinbase، MicroStrategy). هذا إشارة نضج: تعزيز BTC كمخزن للقيمة، وETH كبنية تحتية للتمويل اللامركزي. المخاطر للمستثمرين: فخ السيولة في العملات البديلة.