في بداية يونيو، شهد سوق التشفير تصحيحًا واضحًا. ووفقًا لـ أفيناش شيخار، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لمنصة المشتقات التشفيرية الهندية Pi42، كما نقلت وسائل الإعلام الأجنبية، فإن هذا يشبه أكثر إعادة ضبط للزخم بدلاً من كونه انقطاعًا في الأساسيات الصناعية للعملات الرقمية.
تصحيح أسبوعي مصحوب بتصفية كبيرة
ذكر المقال أن البيتكوين انخفضت من حوالي 72,000 دولار إلى نطاق 61,000 دولار خلال أسبوع، وسجل الإيثريوم خسارة قدرها 18% على مدار 7 أيام، بينما هبطت XRP إلى حوالي 1.12 دولار. خلال نفس الفترة، انخفض إجمالي市值 السوق الرقمية إلى حوالي 2.13 تريليون دولار، مع تراجع معظم الأصول الرئيسية بأكثر من 16%.
خلال 48 ساعة، بلغ حجم تصفية المراكز المرفوعة في السوق أكثر من مليار دولار أمريكي. ترى المقالة أن هذا يعكس سرعة انسحاب التمويل المقترض عند تراجع المشاعر وتشديد السيولة.
التحويلات المالية نحو العملات المستقرة والبنية التحتية
يعزو شيخار هذه الموجة من البيع إلى ثلاثة عوامل: التوترات الجيوسياسية، والتدفقات الصافية السلبية المستمرة لصناديق ETF للبيتكوين على مدار 13 يوم تداول متتالية، بالإضافة إلى خفض المستثمرين بشكل عام لمستوى تعرضهم للمخاطر. ووفقًا له، فإن هذه العوامل تضغط على الأسعار قصيرة الأجل، لكنها لا تكفي لتبرير تغيير الاتجاه الطويل الأجل للصناعة.
في رأيه، فإن ما يستحق الاهتمام في هذه الدورة السوقية هو تدفقات الأموال، وليس فقط خروج الأموال. فجزء من الأموال لم يغادر مجال التشفير، بل انتقل إلى قطاعات أخرى غير العملات الرئيسية، مثل الترميز، والعملات المستقرة، وبنية البلوكشين التحتية، وتكوين التشفير في الميزانيات العمومية للشركات.
التركيز التالي على التشريع والاحتياطي الفيدرالي
كما أشار المقال إلى أن بيانات التوظيف الأمريكية القوية بشكل غير متوقع الأسبوع الماضي، واستمرار التوترات في الشرق الأوسط، وإشارات السياسة قبل اجتماع الفيدرالي الأمريكي في 16-17 يونيو، جميعها زادت من الضغط على الأصول المخاطرة. ويعتقد شيخار أن الارتباط بين الأصول المشفرة والأسواق التقليدية يزداد قوة، وأن الارتباط العالي بين البيتكوين ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 لم يعد ظاهرة قصيرة الأجل.
ستركز السوق في المرحلة القادمة على أربعة اتجاهات: تقدم قانون CLARITY الأمريكي، ما إذا كانت تدفقات أموال صناديق ETF للبيتكوين ستعود من التدفقات الصافية السلبية إلى التدفقات الصافية الإيجابية، ونشاط المطورين والمستخدمين على الشبكات الرئيسية مثل Solana، والإشارات السياساتية الصادرة عن اجتماع الفيدرالي الأمريكي في يونيو.
في هذا السياق، تم تمرير قانون CLARITY في مايو عبر تصويت ثنائي الحزب في لجنة البنوك بمجلس الشيوخ، وهو الآن في جدول أعمال مجلس الشيوخ التشريعي. ترى المقالة أنه إذا تم اعتماد القانون، فستصبح الحدود التنظيمية للأصول الرقمية في الولايات المتحدة أكثر وضوحًا، مما قد يقلل من تردد رؤوس الأموال المؤسسية. فيما يتعلق بصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة، تشير المقالة إلى أن هناك تدفقًا صافيًا مستمرًا لمدة 13 يومًا تداوليًا متتالية، بلغ مجموعه حوالي 4.33 مليار دولار أمريكي، وإذا انعكس هذا الاتجاه، فسيُعتبر إشارة مباشرة إلى عودة تفضيل المخاطر المؤسسي.