في الساعات الـ24 الماضية، شهدت سوق العملات المشفرة تصفية واسعة النطاق. ووفقاً لبيانات Coinglass، تم تصفية مراكز المضاربين الصاعدين بقيمة تقارب 165 مليون دولار أمريكي، ومراكز المضاربين الهابطين بقيمة تزيد عن 240 مليون دولار أمريكي، بمجموع يقارب 410 ملايين دولار أمريكي.
حدثت هذه المجموعة من التصفية بشكل رئيسي بعد تقلبات قصيرة المدى ثنائية الاتجاه في البيتكوين. ارتفع السعر من حوالي 80 ألف دولار إلى ما فوق 82 ألف دولار، ثم عاد للانخفاض إلى ما دون 81 ألف دولار، مما أدى إلى إغلاق المراكز القصيرة ذات الرافعة المالية العالية أولاً، ثم تصفية بعض المراكز الطويلة التي اشترت على ارتفاع السعر.
حجم إغلاق المراكز القصيرة أكبر
من حيث الهيكل، فإن مبالغ إغلاق المراكز القصيرة أعلى من المراكز الطويلة. هذا يعني أنه خلال مرحلة الصعود للبيتكوين، تكبدت المراكز ذات الرافعة المالية العالية التي راهنت على الهبوط ضغطًا أكبر.
وفقًا للمثال المذكور، إذا تم فتح مركز قصير بالقرب من 80,000 دولار، فإن سعر الإغلاق تحت رافعة مالية منخفضة لا يزال بعيدًا نسبيًا؛ لكن عندما ترتفع الرافعة المالية إلى 25 ضعفًا أو 50 ضعفًا أو أكثر، يقترب سعر التسوية بوضوح من السعر الحالي. وصعد البيتكوين ليلًا فوق 82,000 دولار، وهو ما يكفي لتفعيل خروج مجموعة من المراكز القصيرة ذات الرافعة المالية العالية.
بعد الانخفاض، تم تصفية المراكز الطويلة أيضًا
بعد ارتفاع الأسعار، فقد السوق جزءًا من المكاسب بسرعة. وبعد أن عاد البيتكوين للهبوط تحت 81,000 دولار، تم تصفية بعض المراكز الطويلة المفتوحة عند المستويات المرتفعة.
أشار المقال إلى أن هذا التقلب لم يكن كبيرًا بشكل خاص، بل بلغ حوالي 3.7%. في هذه الحالة، كانت المراكز ذات الرافعة المالية العالية هي التي تم تسويةها بشكل رئيسي، وليس المراكز ذات الرافعة المالية المنخفضة أو غير المُرافعة. وهذا يفسر سبب حدوث خسائر تصل إلى مئات الملايين من الدولارات في سوق شهد تقلبًا غير شديد.
الرافعة المالية العالية أسهل في تفعيل الإغلاق الإجباري
التداول بالرافعة المالية يحتوي جوهره على الاقتراض. بعد توسيع خسارة المراكز، يقوم المنصة بإغلاق المراكز تلقائيًا قبل نفاد الضمان، لتجنب مزيد من الخسائر.
كلما زادت نسبة الرافعة المالية، اقترب سعر التصفية من سعر الافتتاح، وازداد احتمال إغلاق المركز تلقائيًا بسبب تقلبات قصيرة الأجل. بالنسبة لسوق التشفير، فإن أي تذبذب متواصل للسعر لفترة قصيرة يمكن أن يؤدي إلى تصفية سريعة للمراكز ذات الرافعة المالية العالية على الجانبين الطويل والقصير.
تعكس هذه البيانات أيضًا أن السوق لا يزال يحتوي على كمية كبيرة من رأس المال المرهون قصير الأجل بالقرب من المستويات الرئيسية للبيتكوين. إذا استمر السعر في التقلب بسرعة، فقد يستمر توسيع حجم الإغلاق الإجباري.