في نشرة اليوم، جلين ويليامز جونيور من ProShares يكتب عن نمو الاستثمار في العملات الرقمية خارج بيتكوين.
ثم، مايكل سينا من ريكول لابس يجيب عن الأسئلة حول بناء المحفظة والتوزيع في سؤال الخبير.
مع توسع عدد العملات الرقمية، نما رغبة المستثمرين في الحصول على مزيد من التعرض. بدأ النظام البيئي للعملات الرقمية بصفقة واحدة في عام 2009، وقد نما ليصل اليوم إلى دعم ملايين الصفقات اليومية، وارتفع رأس المال السوقي للعملات الرقمية من معدوم تقريبًا إلى أكثر من 3 تريليونات دولار.
البيتكوين، الأصل الذي كان في قلب أيام التشفير المبكرة، لا يزال يتم التفكير فيه غالبًا كممثل للкласс بأكمله. ولكن في حين أن البيتكوين يمثل حاليًا حوالي 60% من قيمة التشفير العالمية، فإن عالم العملة المشفرة يوسع نطاقه بسرعة، مع مجموعة من الأصول الرقمية الجديدة التي تسيطر على حصة السوق واهتمام المستثمرين المتزايد باستمرار.
الصعود المتبقي
باستثناء عملة البيتكوين، ارتفع حجم سوق العملات المشفرة منذ عام 2023 بنسبة 175%. وارتفعت عملة الإيثر، ثاني أكبر أصل مشفر في العالم، بنسبة 142% خلال تلك الفترة. وفي الوقت نفسه، تطورت حالات الاستخدام للأصول المشفرة أيضًا بسرعة كبيرة. في حين قد تُعتبر عملة البيتكوين كوسيلة للتخزين القيمي، تقدم أصول العملات المشفرة الأخرى حالات استخدام مثل التمويل والاقتراض اللامركزي.
يأخذ المستثمرون أيضًا في الاعتبار الاختلافات الهيكلية داخل مساحة الأصول الرقمية. بينما تحتضن بعض الأصول الرقمية سلاسل الكتل الخاصة بها (مثل بيتكوين وإيثريوم وسولانا)، فإن آخرين يتم إنشاؤها فوق سلاسل موجودة بالفعل، مثل Uniswap وAave. تؤثر هذه التفرقة وحدها على كل شيء من حقوق الإدارة إلى التدفقات النقدية المحتملة. ببساطة، تتطور التنوع بين الأصول المشفرة يومًا بعد يوم، وتحصل على تعريض لواحد فقط (أو حتى اثنين) يحد من التعريض الكامل لفئة الأصول بأكملها.
القيمة السوقية للعملات المشفرة، باستثناء بيتكوين
مصدر: TradingView، بيانات من 1 يناير 2023 - 27 يناير 2026.
النهج المؤشر لعصر التطور
مؤشرات مثل مؤشر كوينديسك 20 (CD20) يهدف إلى منح المستثمرين تغطية واسعة ومتنوعة للعملات الرقمية ككل. مع دخول رؤوس الأموال إلى الأصول الرقمية، قد تزداد تفرقة الأداء بين مكونات المؤشر.
يمكن اعتبار إمكانيات الدوران الداخلي داخل العملات المشفرة مماثلة للدوران بين القطاعات في المالية التقليدية. على سبيل المثال، تظل الارتباطات بين مكونات CoinDesk 20 و الأسهم الأمريكية سائلة، مع تقلبات تعكس فئة الأصول النامية لا تزال. ومع ذلك، فإن الارتباطات بين العملات المشفرة وأسواق الأسهم على مدى فترات طويلة كانت معتدلة.
بقياس أداء أكبر 20 أصل رقمي من حيث رأس المال السوقي (باستثناء العملات المستقرة وأخرى)، يمثل CD20 حاليًا 90% من حصة السوق الإجمالية للأصول المشفرة. تُحدد الأهلية من خلال ترتيب أكبر الأصول الرقمية، ويتم ذلك وفقًا لمتطلبات السيولة والتخزين والقائمة في البورصة. هناك إعادة تكوين وتعديل ربع سنوي لمواكبة التغيرات في فئة الأصول المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، تفرض منهجية CoinDesk 20 سقفًا بنسبة 30% على أكبر أصل لديها وسقفًا بنسبة 20% على جميع الأصول الأخرى لتقليل التركيز في أي عملة واحدة.
الموازين مهمة
لكل فئة أصول جديدة، من المهم وضع معايير مرجعية. لقد تطورت لدى المستثمرين درجة من الراحة تجاه هذه المعايير بمرور الوقت، ويستخدمونها كمرجع يومي. في رأيي، تم تصميم CoinDesk 20 ليقوم بنفس الدور للأصول الرقمية، حيث ينظم التنويع الفطري (ولكن أحيانًا غير المُحقق) لهذه الأصول إلى وحدة سائلة وقابلة لل الاستثمار كوسيلة لل تعرض.
إن هذه المعلومات ليست مخصصة كنصيحة استثمارية. إن أي بيانات مستقبلية مقدمة هنا تعتمد على توقعات شركة ProShare Advisors LLC في هذا الوقت. ومع ذلك، سواء كانت النتائج والتطورات الفعلية ستتوافق مع توقعات وتنبؤات شركة ProShare Advisors LLC أم لا، تخضع لعدة مخاطر وشكوك، بما في ذلك الظروف الاقتصادية والسوقية والتجارية العامة؛ والتعديلات في القوانين أو اللوائح أو الإجراءات الأخرى التي تتخذها السلطات الحكومية أو الهيئات التنظيمية؛ والتطورات الاقتصادية والسياسية العالمية الأخرى. شركة ProShare Advisors LLC لا تتحمل أي التزام لتحديث أو مراجعة أي بيانات مستقبلية، سواء كنتيجة لمعلومات جديدة أو أحداث مستقبلية أو غير ذلك. الاستثمار يحمل مخاطر، بما في ذلك خسارة رأس المال المحتملة.
- جلين سي. ويليامز، جونيور، سي.إم.تي.، المدير والخبير في الاستثمار، برو شارز
في سوق العملات المشفرة اليوم، ما المقصود بالتنويع الهادف فعليًا دون مجرد امتلاك رموز متعددة؟
التنويع المعنوي في العملة المشفرة ليس مسألة جمع الرموز، بل هو مسألة فهم المخاطر. إذا تحرك كل شيء في محفظتك معًا، فأنت لست متنوعًا، بل إنك معرض ببساطة لنفس الدورة بأشكال مختلفة. يُعد التنويع الحقيقي هو التفكير خارج الرسوم البيانية للأسعار، والتحلّي بال曝露 المطلوب عبر فئات مثل البنية التحتية، والمال اللامركزي (DeFi)، والبنود الواقعية والبنود الرقمية، مع دمج نماذج أعمال مختلفة تولد قيمة مستدامة.
كما يعني التنويع أيضًا كيف تعملتُشكّل حلول الحجز والبنوك المُقدّمة للسيولة والبورصات والبيئات التنظيمية نتائج تشبه نتائج الأصول نفسها. الهدف هو تحقيق توازن بين الابتكار والاستقرار، والنمو مع حماية رأس المال.
التنويع ليس لعبة أرقام بل هو إدارة مخاطر منضبطة في سوق معقد.
ب: مع تغير الترابطات بين العملات المشفرة والأصول التقليدية، كيف يجب على المستثمرين إعادة تقييم التنويع في بيئة أكثر تأثراً بالعوامل الكبيرة؟
يجب على المستثمرين أن يدركوا أن العملة المشفرة جزء الآن من النظام المالي الأوسع. مع نضج الأسواق، تتأثر الأصول الرقمية بالقوى نفسها التي تؤثر على الأصول التقليدية: أسعار الفائدة، السيولة، الجغرافيا السياسية، والتنظيم. لذلك، يجب أن تبدأ التنويع من منظور عام بدلًا من قائمة الرموز.
السؤال الرئيسي لم يعد "كم عدد الأصول التي أمتلكها"، بل "ما المخاطر التي أكون معرضًا لها". عندما تصبح السيولة العالمية مشدودة، يمكن أن تتحرك عملة البيتكوين، والأوراق المالية، والتكنولوجيا معًا. التنويع الحقيقي يعني موازنة عوامل المخاطر: الحساسية للتضخم، وال曝露 في العائد، والجغرافيا، والبيئات التنظيمية.
يجب إنشاء المحفظة من حول الاستراتيجيات. الجمع بين الأصول السائلة مع الأعمال التي تدر الدخل وال تعرض الحقيقي للعالم يخلق مرونة في الأسواق المرتبطة، والنجاة بشكل أفضل وأقوى. هذا بالضبط ما نقوم به في BTF.
أثناء فترات التقلبات، أين تلاحظ أن المستثمرين يفسرون بشكل شائع الخطأ المخاطر عند محاولتهم تنويع مكاسبهم في العملة الرقمية؟
الخطأ الأكثر شيوعاً هو الخلط بين النشاط والتنويع. يشتري المستثمرون المزيد من الرموز، المزيد من السلاسل، المزيد من القصص، مفترضين أنهم قللوا المخاطر. في الواقع، فإنهم غالباً ما يضاعفون نفس التعرض فقط. خلال التقلبات، تتجه الترابطات نحو الواحد، والportfolios التي بدت منوّعة على الورق تنهار معًا. كما أن مخاطر السيولة تُفهم بشكل خاطئ على نطاق واسع. يمكن أن تصبح الأصول التي تبدو سيولة في الأسواق الهادئة مستحيلة للخروج منها عندما تتغير الظروف، وهو أمر لا يتوقع معظم الناس حدوثه، حتى يحدث فعلاً.
إن المخاطر التشغيلية هي عيب آخر. يمكن أن يكون المقدمو المستودعات، والبورصات، والعملات المستقرة، والمدينون الآخرون أكثر أهمية من الأصول نفسها. إن التنويع الحقيقي ليس مسألة امتلاك المزيد، بل هو معرفة ما الذي يحمي الأصول حقًا في السيناريوهات الصعبة. إن أي شخص يفهم ذلك ويضع استراتيجيته وفقًا لذلك سيحقق بالتأكيد النصر.
سؤال: يتعامل الكثيرون لا يزالون مع البيتكوين كممثل للسوق المشفر بالكامل من منظور استراتيجي لخزينة. كيف تحمي التنويع عبر البنية التحتية ونماذج الإصدار والملفات الشخصية للمخاطر رأس المال فعليًا؟
بيتكوين هي أساس العملة المشفرة، لكنها ليست القصة الكاملة. من منظور الخزينة، فإن معاملة أصل واحد كممثل لصناعة بأكملها هو تفكير غير مكتمل ببساطة.
العملات المشفرة اليوم هي نظام بيئي يحتوي على مصادر متعددة للعائد. تنتج البنية التحتية رسومًا متكررة. الأصول المُحَوَّلة إلى رموز مرتبطة بالاقتصاد الحقيقي. تخلق نماذج الإصدار المختلفة ملفات تعريف مخاطر مختلفة جدًا. تختلف الاستراتيجيات النشطة عن التعرض السلبي. هذه العناصر لا تتحرك بشكل متزامن، خاصة في الأسواق المتقلبة.
تُعدّ التنويع وسيلة لحماية رأس المال عندما يتم توزيع المخاطرة على أساس كيفية توليد القيمة. ينظر النهج الاحترافي إلى ما وراء أصل واحد ويقوم ببناء التعرض للآليات الأوسع لصناعة ما.